Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A Oncopeptides AB (OTC:ONCO) apresentou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 em 21.08.2025, destacando um forte crescimento nas vendas, mas também revelando desafios financeiros que provocaram uma queda significativa no preço das ações. As ações caíram quase 20% após a apresentação, com os investidores reagindo ao anúncio de uma emissão de direitos de SEK 150 milhões, apesar da trajetória positiva de vendas.
A empresa sueca de biotecnologia, especializada em conjugados peptídeo-fármaco para o tratamento de mieloma múltiplo, relatou seu terceiro trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos, enquanto continua a expandir seus esforços de comercialização europeia para seu produto principal, o Pepaxti.
Destaques do desempenho trimestral
A Oncopeptides reportou vendas líquidas de SEK 19,2 milhões para o 2º tri de 2025, representando um aumento de 135% em comparação com SEK 8,2 milhões no 2º tri de 2024 e um aumento sequencial de 45% em relação ao 1º tri de 2025. Este é o terceiro trimestre consecutivo com crescimento acima de 30%, demonstrando forte impulso comercial para o Pepaxti nos mercados europeus.
Como mostrado no resumo financeiro abaixo, a empresa reduziu sua perda operacional para SEK 56,2 milhões, de SEK 73,3 milhões no mesmo período do ano anterior:
Apesar do melhor desempenho de vendas, a Oncopeptides encerrou o 2º tri com uma posição de caixa de SEK 70,1 milhões, uma queda significativa em relação aos SEK 160 milhões no final do 1º tri de 2025. A tendência de liquidez da empresa mostra uma trajetória descendente preocupante, necessitando da emissão de direitos anunciada:
As despesas operacionais permaneceram relativamente estáveis em SEK 73,8 milhões no 2º tri de 2025 em comparação com SEK 80,4 milhões no 2º tri de 2024, refletindo o foco da empresa na eficiência de custos enquanto apoia a expansão comercial:
Progresso da comercialização europeia
A estratégia de comercialização europeia da Oncopeptides continua ganhando força, com o Pepaxti agora disponível na Alemanha, Áustria, Espanha e Itália. A empresa relatou que mais de 450 pacientes foram tratados com Pepaxti desde sua aprovação pela EMA em 2022.
A apresentação destacou vários impulsionadores do crescimento europeu, incluindo acordos inovadores de preços, atualizações de diretrizes nacionais, inclusão nas diretrizes EHA/EMN e crescentes dados do mundo real apoiando a eficácia do Pepaxti:
Na Alemanha, o mercado mais estabelecido da Oncopeptides, a conscientização dos médicos e a disposição para prescrever Pepaxti aumentaram drasticamente. Uma pesquisa com médicos alemães mostrou que 93% agora usariam Pepaxti no tratamento de quarta ou quinta linha, acima dos 62% em setembro de 2024:
A empresa também fez progressos significativos na garantia de acesso regional na Espanha (97%) e Itália (80%), permitindo maior penetração no mercado. Para otimizar seus esforços comerciais na Espanha, a Oncopeptides anunciou uma parceria estratégica com a SD Pharma para complementar seus esforços e ampliar o alcance médico.
Iniciativas estratégicas
A Oncopeptides anunciou uma emissão de direitos de SEK 150 milhões, garantida até SEK 130 milhões, com compromissos de subscrição de SEK 16 milhões. De acordo com a apresentação, os recursos serão utilizados para:
A empresa também está em discussões avançadas com potenciais parceiros para o mercado japonês, que representa uma oportunidade significativa com aproximadamente 7.000 novos casos de mieloma múltiplo por ano e condições favoráveis de preços. A CEO Sófia Heigis indicou que um acordo incluiria um pagamento inicial, vários pagamentos por marcos alcançados e royalties de dois dígitos:
Além do Pepaxti, a Oncopeptides está avançando com seus ativos de pipeline, incluindo OPD5 e OPDC3, que são conjugados peptídeo-fármaco com potenciais aplicações em múltiplas indicações. O FDA removeu a suspensão clínica do OPD5, permitindo que o desenvolvimento prossiga.
Declarações prospectivas
A Oncopeptides mantém que está no caminho certo para alcançar fluxo de caixa positivo até o final de 2026, com base no crescimento projetado de vendas trimestre a trimestre de 30-40%. A empresa estima o potencial de mercado europeu para o Pepaxti em aproximadamente SEK 1,5+ bilhão anualmente.
A apresentação concluiu com um resumo do caso de investimento para a Oncopeptides, destacando seu impulso de crescimento, potencial de mercado europeu, planos de expansão estratégica e impulsionadores de valor do pipeline:
Embora a narrativa de crescimento de vendas da empresa seja convincente, os investidores parecem preocupados com o ritmo de queima de caixa e o impacto dilutivo da emissão de direitos. Com uma posição atual de caixa de SEK 70,1 milhões e despesas operacionais trimestrais de aproximadamente SEK 75 milhões, o financiamento adicional é crucial para sustentar as operações até o marco projetado de fluxo de caixa positivo no final de 2026.
A reação negativa do mercado aos resultados do 2º tri sugere ceticismo sobre a capacidade da Oncopeptides de manter sua trajetória de crescimento enquanto gerencia seus desafios financeiros. No entanto, se a empresa conseguir executar com sucesso sua estratégia de comercialização europeia, garantir uma parceria favorável no Japão e avançar com seus ativos de pipeline, poderá eventualmente cumprir sua promessa de rentabilidade sustentável.
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Apresentação completa: