SM Energy no 2º tri de 2025: produção recorde em meio à redução estratégica da dívida

A SM Energy Company (Nova York:SM) apresentou seus resultados financeiros e operacionais do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho de 2025, destacando níveis recordes de produção, forte desempenho financeiro e progresso contínuo na redução da dívida. Apesar dessas conquistas, as ações sofreram uma queda de 2,29% nas negociações após o fechamento do mercado, fechando a US$ 22,61, refletindo um sentimento misto dos investidores em meio à volatilidade mais ampla do mercado.

Destaques do desempenho trimestral

A SM Energy reportou uma produção recorde no 2º tri de 209,1 MBoe/d com 55% de conteúdo de petróleo, impulsionando fortes resultados financeiros, incluindo lucro líquido ajustado de US$ 1,50 por ação e EBITDAX ajustado de US$ 570 milhões. A empresa gerou US$ 113,9 milhões em fluxo de caixa livre ajustado, permitindo a continuidade da redução da dívida e pagamentos de dividendos.

Como mostrado no seguinte resumo de desempenho da apresentação:

A excelência operacional da empresa se traduziu em significativa força financeira, com o EBITDAX ajustado atingindo quase US$ 570 milhões no trimestre. Esse desempenho se baseia na trajetória de crescimento de vários anos da SM Energy, que tem visto aumentos substanciais tanto na produção quanto nas reservas desde 2020.

O gráfico a seguir ilustra essa tendência de crescimento:

Desde 2020, a SM Energy alcançou um aumento de 68% nas reservas comprovadas líquidas estimadas e um aumento de 64% na produção líquida total, com a produção de petróleo crescendo 76%. Essa mudança de patamar foi realizada mantendo a disciplina de capital e o foco nos retornos aos acionistas.

Excelência operacional em todas as bacias

O portfólio da SM Energy abrange três bacias principais – Bacia Uinta, Bacia Midland e Sul do Texas – cada uma contribuindo para o forte desempenho da empresa por meio de inovação tecnológica e eficiências operacionais.

Na Bacia Uinta, a SM Energy concluiu a integração de ativos recentemente adquiridos e está observando forte desempenho dos poços, com 22 poços Lower Cube atingindo taxas iniciais de produção de 30 dias com média de 1.386 Boe/d por poço com 89% de conteúdo de petróleo. A empresa implementou várias iniciativas de eficiência, incluindo um sistema de esteira em sua mina de areia operada que proporciona economias de US$ 15-30 por pé lateral.

Os poços da empresa estão superando os concorrentes em regiões operacionais chave, como mostrado na seguinte comparação:

Os poços da SM Energy estão demonstrando desempenho aproximadamente 31% melhor que os concorrentes no Condado de Howard e 43% melhor na região de Austin Chalk. Essa superação reflete a expertise técnica da empresa e o foco na execução operacional.

No Texas, a SM Energy alcançou ganhos significativos de eficiência, incluindo um aumento de 19% na média diária de perfuração, um aumento de 64% na média diária de conclusão e uma redução de 15% nos custos médios de perfuração e conclusão por pé.

Estratégia financeira e alocação de capital

A SM Energy continua priorizando a redução da dívida como parte de sua estratégia financeira, reduzindo a dívida líquida em aproximadamente US$ 140 milhões no 2º tri de 2025. A empresa está avançando em direção à sua meta de alavancagem de 1,0x, com a atual relação dívida líquida/EBITDAX ajustado em 1,2x em 30 de junho de 2025.

O gráfico a seguir detalha o progresso da redução da dívida e o cronograma de vencimentos:

Com US$ 102 milhões em caixa e US$ 2,1 bilhões em liquidez em 30 de junho de 2025, a SM Energy está bem posicionada para gerenciar sua dívida líquida de US$ 2,6 bilhões enquanto continua a retornar capital aos acionistas.

A empresa implementou um programa disciplinado de hedge para proteger os fluxos de caixa e apoiar sua estratégia de alocação de capital, com aproximadamente 46% da produção de petróleo e 45% da produção de gás protegidos para o segundo semestre de 2025.

Além da redução da dívida, a SM Energy estabeleceu um programa sustentável de retorno de capital para os acionistas, aumentando seu dividendo anual de US$ 0,02 para US$ 0,80 por ação e autorizando um programa de recompra de ações de US$ 500 milhões até 2027.

Até o momento, a empresa recomprou 10,1 milhões de ações e retornou um total acumulado de US$ 589,9 milhões aos acionistas, representando mais de 40% do fluxo de caixa livre.

Orientação futura e perspectiva estratégica

A SM Energy reafirmou sua orientação para 2025, mantendo sua meta de despesas de capital de aproximadamente US$ 1,375 bilhão para perfurar 115 poços líquidos e completar 150 poços líquidos em suas três bacias principais. A empresa espera uma produção líquida total de 200-215 MBoe/d, com petróleo compondo 53-54% da mistura.

O detalhamento da orientação por região é mostrado abaixo:

Olhando para o futuro, os objetivos estratégicos da SM Energy permanecem focados na execução operacional, retorno de capital aos acionistas e expansão de seu portfólio de inventário de perfuração econômica de primeira linha. A empresa está testando novas zonas em áreas existentes para capturar valor incremental e está aproveitando suas capacidades geológicas para impulsionar o crescimento do inventário.

Embora a apresentação destaque o crescimento contínuo e a excelência operacional, a transcrição da teleconferência de resultados indica uma perspectiva mais cautelosa para 2026, com produção de BOE prevista para se manter estável e despesas de capital ligeiramente reduzidas. Isso reflete a adaptabilidade da empresa às mudanças nas condições de mercado, particularmente no setor de gás natural, onde respostas rápidas de oferta podem impactar os preços.

Apesar do forte desempenho operacional, as ações da SM Energy experimentaram volatilidade significativa, com uma queda de 47% no último ano, segundo relatórios de ganhos. Essa desconexão entre os resultados operacionais e o desempenho de mercado ressalta os desafios enfrentados pelas empresas de energia no ambiente atual, onde o sentimento dos investidores pode ser influenciado por fatores mais amplos do mercado além dos fundamentos específicos da empresa.

À medida que a SM Energy continua a executar seu plano estratégico, os investidores estarão observando atentamente para ver se a excelência operacional e a disciplina financeira da empresa podem, em última análise, se traduzir em valorização sustentada do preço das ações.

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Apresentação completa: