Esta small cap decolou +30% no mês e a disparada pode estar apenas começando
Introdução e contexto de mercado
A Aker ASA (OB:AKER) apresentou seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 16 de julho, destacando um desempenho financeiro sólido apesar das condições desafiadoras do mercado. A empresa norueguesa de investimentos industriais reportou um aumento de 9,6% no preço das ações, incluindo dividendos durante o trimestre, superando o Índice de Referência da Bolsa de Valores de Oslo (OSEBX), que subiu 6,9%, e contrastando com uma queda de 10,9% nos preços do petróleo Brent.
A empresa continua focada em quatro áreas principais de investimento: energia, digitalização, proteínas sustentáveis e ativos gerenciados, com ênfase crescente em investimentos imobiliários e software industrial.
Como mostrado no seguinte resumo dos principais desenvolvimentos do 2º tri de 2025:
Destaques do desempenho trimestral
O Valor do Patrimônio Líquido (NAV) da Aker aumentou para NOK 66,5 bilhões no 2º tri de 2025, acima dos NOK 61,9 bilhões do trimestre anterior. Esse crescimento foi impulsionado principalmente por mudanças positivas de valor em empresas-chave do portfólio, particularmente Solstad Maritime e Aker BP.
A empresa manteve sua forte política de dividendos, com NOK 2 bilhões pagos aos acionistas durante o trimestre. Notavelmente, a Aker e suas subsidiárias distribuíram mais de NOK 19 bilhões em dividendos durante o primeiro semestre de 2025, demonstrando o compromisso da empresa com os retornos aos acionistas.
O gráfico a seguir ilustra a distribuição dos dividendos pagos pela Aker e suas subsidiárias no primeiro semestre de 2025:
Os investimentos em ações listadas da Aker, avaliados em NOK 55 bilhões, representam 72% do total de ativos da empresa. O portfólio é dominado pela Aker BP (NOK 34,5 bilhões), seguida pela Aker Solutions (NOK 6,8 bilhões) e Solstad Maritime (NOK 5,8 bilhões).
A análise detalhada dos investimentos listados mostra o desenvolvimento trimestral:
Os investimentos em ações não listadas totalizaram NOK 13 bilhões, representando 17% do total de ativos. A Cognite, empresa de software industrial da Aker, representa o maior ativo não listado com NOK 6,7 bilhões, seguida pela Aker Property Group com NOK 2,5 bilhões.
O slide a seguir detalha a composição e o crescimento dos investimentos não listados:
Iniciativas estratégicas
A Aker está ativamente consolidando e simplificando sua estrutura de propriedade. Um elemento-chave dessa estratégia é a fusão da Aker Horizons com a Aker, com conclusão prevista para o 3º tri de 2025. A empresa também adquiriu 20% da participação da Aker Carbon Capture na SLB Capturi por NOK 635 milhões.
A empresa está expandindo significativamente seus investimentos imobiliários por meio da Aker Property Group, que se tornou a maior acionista da SBB (Samhällsbyggnadsbolaget) com 8,63% do capital social e 28,76% dos direitos de voto. Além disso, a Aker Property Group detém uma participação de 24,58% na Public Property Invest, tornando-se a segunda maior acionista. Esses investimentos dão à Aker exposição a propriedades avaliadas em mais de NOK 100 bilhões.
Como ilustrado na estratégia de investimento imobiliário:
A Aker também está se posicionando fortemente no espaço de IA industrial através da Cognite, que demonstrou um crescimento impressionante com um aumento de 32% na Receita Recorrente Anual (ARR) e crescimento de 136% na adoção de usuários do 2º tri de 2024 ao 2º tri de 2025.
O gráfico a seguir mostra a trajetória de crescimento da Cognite:
Análise financeira detalhada
A Aker mantém uma posição financeira robusta com uma reserva de liquidez de NOK 6,4 bilhões e dívida líquida com juros de NOK 2,0 bilhões, resultando em uma baixa relação empréstimo-valor de 11%. O perfil de vencimento da dívida da empresa está bem estruturado, sem vencimentos em 2025-2026 e com um vencimento médio da dívida de 3,3 anos. A Aker mantém uma classificação de crédito BBB-/Estável.
O slide a seguir destaca a posição financeira da Aker:
O desenvolvimento do Valor do Patrimônio Líquido da Aker do 1º tri ao 2º tri de 2025 mostra as contribuições de várias empresas do portfólio. Os maiores contribuintes positivos foram a Solstad Maritime (NOK 2,7 bilhões) e a Aker BP (NOK 2,0 bilhões), enquanto os dividendos pagos reduziram o NAV em NOK 2,0 bilhões.
O gráfico em cascata abaixo ilustra o desenvolvimento do NAV:
A composição do portfólio da Aker mostra uma mistura equilibrada de investimentos nos setores de energia, industrial e imobiliário:
A empresa manteve uma política de dividendos consistente ao longo do tempo, com mais de NOK 27 bilhões em dividendos acumulados pagos desde a relisting em 2004. A Aker tem como alvo pagamentos anuais de dividendos de 4-6% do NAV e alcançou um crescimento anual de 10% no NAV, incluindo dividendos.
O desempenho histórico de dividendos é mostrado abaixo:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Aker está focando em três prioridades estratégicas: consolidar sua estrutura de propriedade, distribuir valor aos acionistas e reorientar seu portfólio. A empresa está se voltando para áreas com alto potencial de crescimento, incluindo infraestrutura de IA e software industrial.
A fusão com a Aker Horizons criará uma plataforma industrial mais focada, enquanto os investimentos em imóveis através da SBB e Public Property Invest representam uma expansão significativa para um novo setor. A Cognite continua sendo posicionada como um motor de crescimento dentro do portfólio, aproveitando a crescente demanda por soluções de IA industrial.
O CEO da Aker, Øyvind Eriksen, enfatizou a adaptabilidade e o foco estratégico da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "A capacidade de pivotar tem sido fundamental para nossa criação de valor ao longo do tempo." Ele destacou o potencial de crescimento do software industrial como "um motor de crescimento e um impulsionador de valor" para o portfólio da Aker.
Com uma forte posição financeira, portfólio diversificado e direção estratégica clara, a Aker parece bem posicionada para navegar pelos desafios do mercado enquanto continua a entregar valor aos acionistas.
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Apresentação completa: