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Investing.com - As stablecoins ainda não substituem os depósitos bancários tradicionais, mas isso pode mudar em breve, segundo analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS).
Embora as stablecoins atualmente não tenham seguro de depósito e não paguem juros, sua utilidade em liquidações rápidas e acesso global ao dólar pode torná-las cada vez mais atrativas — particularmente para usuários institucionais.
"Os bancos não devem ser complacentes", observam os analistas liderados por Betsy L. Graseck, acrescentando que alguns já estão respondendo ao desenvolver depósitos tokenizados, como o JPMorgan (NYSE:JPM) fez com o JPM Coin e o planejado JPMD.
As stablecoins já estão remodelando os mercados de financiamento de curto prazo. A Tether, a maior stablecoin, mantinha 66% de suas reservas em títulos do Tesouro americano em março de 2025, representando aproximadamente 2% de todo o mercado de T-bills.
De acordo com o Morgan Stanley, "o crescimento contínuo poderia aumentar a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo e dar ao Tesouro dos EUA mais flexibilidade na emissão de dívida".
Em comparação com fundos do mercado monetário, as stablecoins são limitadas pela regulamentação da Lei Genius, que proíbe pagamentos de juros e trata os detentores como credores não garantidos.
Em contraste, os fundos monetários podem oferecer rendimento e dar aos investidores propriedade semelhante a ações. Ainda assim, ambos os instrumentos compartilham semelhanças em função — fornecendo veículos estáveis, semelhantes a dinheiro, respaldados por ativos líquidos de alta qualidade.
"Eles visam manter um valor estável — fundos monetários têm como alvo um valor patrimonial líquido (NAV) de US$ 1, enquanto stablecoins buscam manter uma paridade de 1:1 com moedas fiduciárias como o dólar americano. Durante períodos de estresse no mercado, ambos tendem a atrair entradas à medida que os investidores buscam segurança", explicam os analistas.
O valor de mercado das stablecoins, atualmente em US$ 263 bilhões, é impulsionado principalmente pelo uso de criptomoedas no varejo, mas espera-se que a adoção adicional venha de instituições que buscam velocidades de transação mais rápidas e maior mobilidade de garantias.
"Ao contrário dos depósitos bancários tradicionais, que estão bloqueados em uma única instituição, as stablecoins podem se mover livremente entre plataformas blockchain", continuou a equipe do Morgan Stanley, sugerindo uma utilidade financeira mais ampla.
Embora alguma liquidez possa migrar dos depósitos bancários para stablecoins, os analistas sugerem que a mudança pode ser temporária. À medida que o Tesouro dos EUA implanta fundos levantados através da emissão de dívida, uma parte desse capital frequentemente retorna ao sistema bancário, potencialmente compensando saídas.
O ambiente regulatório também está evoluindo. A Lei Genius foi aprovada pelo Senado, enquanto a Lei Clarity ainda está em debate na Câmara.
O Morgan Stanley destaca que o formato final desses marcos "influenciará significativamente como as stablecoins interagem com o sistema financeiro mais amplo".
Com uma CBDC emitida pelos EUA parecendo menos provável, a legislação atual favorece soluções do setor privado, potencialmente acelerando a integração de stablecoins no sistema financeiro convencional.
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