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Investing.com - A receita do terceiro trimestre da Bunzl Plc (LON:BNZL) aumentou 0,4% na terça-feira, superando modestamente as expectativas e levando o grupo de distribuição e terceirização a reafirmar suas orientações para o ano inteiro, apesar da pressão contínua sobre as margens.
Analistas da Jefferies disseram que o aumento de 0,4% na receita orgânica subjacente ajustada por dia se comparou com as expectativas de consenso de uma queda de 0,1% e a previsão da Jefferies de uma queda de 0,2%.
A corretora observou que o crescimento ocorreu contra comparativos mais fracos de um declínio de 4,7% no terceiro trimestre de 2023 e uma queda de 1,2% no mesmo período de 2024.
A empresa observou que o declínio da margem EBITA ano a ano moderou no 3º tri em comparação com o primeiro semestre, acrescentando que essa melhoria era necessária para atender às previsões de consenso de uma queda de 30 pontos-base no segundo semestre, após uma queda de 100 pontos-base no primeiro semestre.
A receita reportada caiu 0,8% durante o trimestre, refletindo um impacto cambial negativo de 1,4% e uma redução de 1,1% nos dias de negociação.
A Jefferies disse que as aquisições contribuíram com 1,4% para o crescimento, descrevendo o ano como "moderado" para fusões e aquisições. A empresa anunciou sete aquisições até agora em 2025, com gastos totais comprometidos de cerca de £140 milhões, em comparação com um gasto anual médio de £550 milhões em anos anteriores.
A Jefferies disse que a perspectiva da Bunzl para o ano fiscal de 2025 permanece inalterada. A administração espera um crescimento de receita orgânica ajustada por dia "praticamente estável", consistente com o consenso e as estimativas da Jefferies de um declínio de 0,2%.
Em uma base de moeda constante, prevê-se que a receita cresça moderadamente, apoiada pela contribuição das aquisições concluídas.
A empresa também reiterou sua perspectiva de margem EBITA, esperando que seja "moderadamente abaixo de 8%". Isso se compara com 8,3% em 2024, enquanto o consenso coloca a cifra em 7,7% e a Jefferies estima 7,6%.
Nenhuma nova aquisição foi anunciada com a atualização. O relatório disse que a dívida líquida em relação ao EBITDA está projetada para ser "um pouco acima" de 2x no final do ano, alinhando-se com o objetivo da Bunzl de permanecer na extremidade inferior de sua faixa-alvo de 2x a 2,5x até o final de 2025.
A Jefferies manteve sua classificação de "underperform" para a Bunzl, com um preço-alvo de 1.900,00p, representando uma queda de 22% em relação ao preço de fechamento anterior de 2.450p.
"O crescimento da receita subjacente (orgânica ajustada por dia) do 3º tri está modestamente à frente das expectativas", disseram os analistas da Jefferies Ryan Flight, Allen Wells e Simon Lechipre na nota, enquanto enfatizavam que a pressão sobre as margens continua sendo uma questão-chave.
A capitalização total de mercado da Bunzl era de £8,2 bilhões, ou cerca de US$ 11 bilhões, com ações negociadas entre 3.622p e 2.210p nos últimos 12 meses, segundo o relatório.
A Jefferies acrescentou que a modesta melhoria do terceiro trimestre da Bunzl e a orientação estável refletiram consistência operacional em um ambiente comparativo mais fraco, mas observou que a atividade limitada de fusões e aquisições e o perfil de margem mais baixo continuam a pesar em sua avaliação geral.
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