Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
Investing.com — Unilever (LON:ULVR) divulgou nesta quinta-feira um crescimento de vendas no primeiro trimestre ligeiramente acima do esperado, mas volumes estagnados em mercados emergentes, queda acentuada na margem do primeiro semestre e a ausência de um novo programa de recompra de ações indicam cautela contínua dos investidores, apesar de perspectivas mais otimistas para o segundo semestre.
A empresa de bens de consumo reportou um crescimento subjacente de vendas de 3% para o primeiro trimestre de 2025, superando o consenso compilado pela empresa de 2,8%.
O crescimento foi liderado por aumentos de preços de 1,7%, acima do consenso de 1,2%. No entanto, o crescimento em volume de 1,3% ficou abaixo das expectativas de 1,5%.
O desempenho por categoria variou. Cuidados Pessoais foi o segmento mais forte, com crescimento subjacente de vendas de 5,1%, apoiado por ganhos de alto dígito único da marca Dove e contribuições equilibradas de desodorantes e produtos de limpeza de pele.
Beleza e Bem-estar cresceu 4,1%, mas o segmento de Beleza Premium declinou. Cuidados para o Lar entregou crescimento de 0,9%, contido pela fraqueza na América Latina, enquanto Nutrição cresceu 1,6%, desacelerado por uma base comparativa difícil na China.
Sorvetes cresceu 4%, com contribuições tanto do segmento doméstico quanto do consumo fora de casa. A empresa confirmou que a planejada separação de seu negócio de sorvetes está dentro do cronograma para o quarto trimestre, com um dia de mercado de capitais marcado para 9 de setembro.
Por geografia, mercados desenvolvidos superaram os emergentes. América do Norte liderou com crescimento de vendas de 6,2%, impulsionado por um aumento de volume de 4%.
A Europa seguiu com crescimento de 3,2%, também liderado por volume. Mercados emergentes viram crescimento mais lento em 2%, com volumes estagnados.
Dentro desse segmento, a América Latina mostrou-se notavelmente fraca, com volumes caindo 3%. Altas taxas de juros provocaram redução de estoques em toda a região, com tendências negativas de volume no México e Argentina e um leve declínio no Brasil. A China caiu em alto dígito único, e a Indonésia recuou 7%.
A Unilever manteve sua orientação para o ano inteiro de crescimento subjacente de vendas entre 3% e 5% e uma melhora modesta em sua margem operacional subjacente. O consenso coloca a margem do ano inteiro em 18,7%, ligeiramente acima dos 18,4% em 2024.
No entanto, o Citi projeta uma queda de margem de aproximadamente 80 pontos base no primeiro semestre antes de uma recuperação no segundo semestre.
O Morgan Stanley (NYSE:MS) observou que o consenso atualmente espera uma oscilação de 130 pontos base entre os semestres, mais do que a empresa antecipa.
Os custos financeiros líquidos devem ser de 3% da dívida líquida média, e a taxa efetiva de imposto subjacente está projetada em cerca de 26%, ambos inalterados em relação ao ano passado.
O câmbio permanece um risco significativo. O Citi estima que os efeitos de marcação a mercado do câmbio possam reduzir o lucro por ação em 4% a 6% este ano.
A ausência de um novo programa de recompra de ações para o segundo trimestre adiciona mais pressão, e a incerteza contínua em torno da separação do negócio de sorvetes continua a pesar sobre as ações no curto prazo.
O Citi mantém um preço-alvo de £52, implicando um potencial retorno de 8% no preço das ações. Quando se considera um rendimento de dividendos esperado de 3,8%, o retorno total sobe para 11,8%.
O Morgan Stanley observou que a ação está sendo negociada a aproximadamente 18 vezes o lucro estimado para 2025, em linha com os pares do setor.
Tanto o Citi quanto o Morgan Stanley veem um segundo semestre mais forte para a Unilever, impulsionado por inovação de novos produtos e uma recuperação nas margens. Mas por enquanto, traders e investidores provavelmente permanecerão focados nos desafios à frente.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.