O Federal Reserve está navegando em um cenário econômico complexo, já que dados recentes indicam que a inflação dos EUA está arrefecendo, potencialmente complicando a estratégia de juros do banco central. Wall Street respondeu aos últimos números da inflação ao consumidor e ao produtor com um aumento para novos patamares, enquanto os rendimentos dos títulos caíram para seu nível mais baixo em dois meses. Além disso, a volatilidade do mercado de ações está em seu nível mais baixo desde antes do início da pandemia, e os spreads de crédito estão em seu nível mais estreito desde antes da crise financeira de 2007-09.
Apesar desses desdobramentos, o Federal Reserve, liderado pelo chair Jerome Powell, indicou por meio de projeções econômicas recentes e em uma entrevista coletiva na quarta-feira que os cortes de juros não estão no horizonte imediato. A postura do Fed sugere que as taxas permanecerão estáveis ao longo dos meses de verão.
Este período de flexibilização das condições financeiras e preços robustos dos ativos tem sido descrito como um "mundo perfeito" para os formuladores de políticas, com a inflação em tendência de queda em direção à meta, crescimento econômico acima do potencial, aumento dos salários reais e baixo desemprego.
No entanto, há uma preocupação de que o conforto atual do Fed com o equilíbrio econômico e sua decisão de adiar os ajustes de juros possam levar a um aumento da tomada de risco e da atividade especulativa do mercado. Isso poderia inflar bolhas de ativos e resultar em correções significativas no mercado, potencialmente forçando o Fed a implementar cortes agressivos de juros para gerenciar um "pouso forçado".
Antes da divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI, na sigla em inglês), estrategistas do Citi expressaram otimismo sobre os ativos dos EUA, mudando para uma posição "overweight" em ações e títulos dos EUA. Os estrategistas do HSBC também mantiveram uma postura positiva em relação aos ativos de risco, sugerindo que narrativas de condições econômicas de "Cachinhos Dourados" e "desinflação imaculada" ainda justificam investimentos nessas áreas, embora reconheçam a possibilidade de esses negócios ficarem superlotados.
A ata da reunião de política monetária do Federal Reserve de 30 de abril a 1º de maio revelou que algumas autoridades estavam preocupadas com o fato de as condições financeiras não serem restritivas o suficiente naquele momento. Desde então, as condições ficaram ainda mais frouxas. A ata da reunião de junho, que deve ser publicada em três semanas, pode fornecer mais informações sobre as visões atuais do Fed sobre as condições financeiras, que estavam notavelmente ausentes da recente entrevista coletiva de Powell – a primeira omissão do termo desde setembro.
Historicamente, o Federal Reserve está disposto a cortar os juros mesmo quando os mercados de ações estão em máximas recordes, como observou Ryan Detrick, do Carson Group. Desde 1980, o Fed fez esses movimentos 20 vezes, com o S&P 500 tipicamente mais alto um ano após cada corte. No entanto, os próximos meses de verão serão um momento crítico para o Fed, pois monitora a progressão das condições financeiras frouxas e seu impacto na economia.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.