Os investidores estão atualmente testemunhando uma recuperação significativa no mercado de títulos dos EUA, impulsionada por uma mudança nas expectativas de cortes nas taxas de juros devido a sinais emergentes de fraqueza econômica. A decisão do Federal Reserve de manter os custos dos empréstimos durante sua reunião de julho está sob escrutínio, especialmente com dados recentes de manufatura e emprego sugerindo uma possível recessão.
Os dados de manufatura divulgados na quinta-feira, juntamente com o aumento inesperado da taxa de desemprego anunciado na sexta-feira, intensificaram as preocupações com a saúde da economia dos EUA. A taxa de desemprego aumentou para 4,3%, um movimento que ativou a regra de Sahm, um indicador que historicamente prevê recessões com notável precisão. Essa regra é acionada quando a média móvel de três meses da taxa de desemprego nacional sobe pelo menos 0,50 pontos percentuais em relação à baixa dos 12 meses anteriores. Na sexta-feira, essa medida subiu 0,53 ponto percentual.
Como resultado desses indicadores, os traders agora estão antecipando aproximadamente 120 pontos-base em cortes de juros para o restante do ano, um aumento acentuado em relação às expectativas anteriores à reunião do Fed de quarta-feira. Isso fez com que os rendimentos do Tesouro caíssem, com os rendimentos de dois anos atingindo seu ponto mais baixo desde março do ano anterior e os rendimentos de referência de 10 anos caindo para níveis não vistos desde dezembro.
A curva de rendimento de 2/10, que foi invertida por mais de dois anos, está agora em menos 9 pontos base, sugerindo que está prestes a se tornar positiva. Historicamente, essa curva de rendimento tornou-se positiva alguns meses antes do início das recessões anteriores.
A desaceleração no crescimento do emprego em julho segue uma desaceleração surpreendente na manufatura dos EUA no mês passado, que já havia empurrado os rendimentos do Tesouro para mínimas de vários meses na quinta-feira. O mercado de trabalho, que estava relativamente forte em meio aos aumentos agressivos das taxas do Fed, agora mostra sinais de deterioração.
Apesar dos números preocupantes, alguns analistas destacam que os dados trabalhistas subjacentes de julho podem não ser tão fracos quanto parecem. A PIMCO, uma das principais gestoras de títulos, sugeriu que, embora os dados apontem para um provável corte de juros em setembro e a possibilidade de um ritmo mais rápido de cortes de juros, a economia ainda está conseguindo se sustentar. Tiffany Wilding, diretora-gerente e economista da PIMCO, observou que os detalhes do relatório indicam uma economia em desaceleração, mas não uma que está quebrando.
Os participantes do mercado estão agora cada vez mais envolvidos em "negociações de recessão", mudando suas estratégias em resposta aos dados econômicos mais recentes. Os desenvolvimentos desta semana alteraram a perspectiva do mercado, passando de um cenário "Cachinhos Dourados" de inflação mais baixa e crescimento estável para uma maior conscientização sobre os riscos de recessão.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.