Bank of America aposta na alta do EUR/USD, vê mudança do Fed como obstáculo para o dólar

Investing.com - O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) está apostando na alta do euro contra o dólar americano (USD), afirmando que "os crescentes riscos de estagflação nos EUA reforçam nossa visão negativa para o USD" e apontando para a perspectiva de uma mudança na política do Federal Reserve como principal obstáculo para o dólar no segundo semestre do ano.

O banco recomenda entrar na operação a 1,1612, com alvo de 1,20 até o final do ano e stop em 1,1392.

"Continuamos pessimistas em relação ao USD e vemos potencial para quedas adicionais no segundo semestre", escreveram os estrategistas do BofA liderados por Alex Cohen, observando que os dados de julho, particularmente as folhas de pagamento não-agrícolas e o ISM de serviços, "reacenderam preocupações com a estagflação; algo que consideramos negativo para o USD."

Mesmo que a inflação permaneça persistente e o Fed adie os cortes, o banco vê o retorno ao afrouxamento monetário como uma questão de "quando" e não "se", com riscos de cortes de juros mais rápidos e profundos do que os atualmente precificados caso o crescimento enfraqueça. Mudanças na liderança do Fed reforçam ainda mais os riscos de queda.

Em relação ao euro, o BofA argumenta que "o limite para surpresas positivas europeias no front político/econômico é baixo (e ainda mais baixo do que antes)." Esperanças de apoio fiscal e a capacidade do BCE de adicionar estímulos contrastam com as preocupações fiscais dos EUA e os trade-offs de política.

O banco também observa que, mesmo com o crescimento da narrativa negativa sobre o USD este ano, o posicionamento em USD permanece leve, enquanto as posições compradas em EUR não estão esticadas.

O maior risco de curto prazo para a operação é o relatório de IPC dos EUA de terça-feira, com o BofA prevendo um aumento mensal de 0,3% no núcleo. Uma surpresa para cima poderia fazer o dólar se recuperar das perdas pós-relatório de emprego, mas o banco espera que "as preocupações com a queda do mercado de trabalho superem os riscos de alta da inflação."

Outros riscos incluem dados mais fracos da zona do euro, como os próximos lançamentos de PIB e PMI, ou um forte relatório de emprego dos EUA em agosto.

Ainda assim, o BofA mantém que "qualquer dado fraco entre agora e o Fomc de setembro abre a porta" para um ritmo maior ou mais rápido de cortes do Fed, o que provavelmente pesaria ainda mais sobre o dólar.

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