Por Senad Karaahmetovic
Os estrategistas do Goldman Sachs esperam testemunhar mais força do dólar nos próximos meses em meio a aumentos contínuos do Fed, bem como um "mix resiliente de crescimento/inflação dos EUA".
Historicamente, o dólar tende a enfraquecer significativamente quando a atividade cai, em conjunto com a flexibilização do Fed. Esse tipo de ambiente permitiria que o dólar se enfraquecesse enquanto o crescimento global e os ativos de risco deveriam se recuperar.
No entanto, o pico do dólar "ainda parece muito distante", alertaram os estrategistas aos clientes do banco.
"Não esperamos que o Fed embarque em flexibilização até 2024, e uma queda no crescimento também parece estar a meses de distância. Mas, dado o cenário atual de inflação extremamente elevada, pode fazer sentido sobreponderar a experiência de meados da década de 1970 e meados da década de 1980, quando a inflação era igualmente alta. Nesses períodos, o dólar parece ter atingido o pico com alguma flexibilização do Fed, mas as taxas de juros dos EUA ainda estão perto de seu pico, e com o crescimento global e dos EUA ainda em declínio, e não no mínimo", escreveram os estrategistas. .
Nesse sentido, um pico inicial do USD pode ser possível no caso de altas nas taxas do Fed começarem a chegar ao fim, ou se o Fed começar a comunicar suas intenções de pivô. Esse cenário pode acontecer “em algum momento no primeiro semestre de 2023”.
"Podemos passar pelo pior da recessão de inverno da Europa, uma nova liderança no BoJ pode gradualmente começar a apertar a política e as políticas de zero Covid da China podem estar saindo, ao mesmo tempo em que um pico nas taxas dos EUA finalmente está chegando. à vista ao lado de alguma moderação da inflação dos EUA e do mercado de trabalho."
"Mas ainda não chegamos lá", concluiu Trivedi.