Barclays rebaixa Besi para "equal weight" devido a riscos de avaliação e perspectivas

Publicado 03.07.2025, 08:00
© Reuters

Investing.com - O Barclays (LON:BARC) rebaixou a BE Semiconductor Industries (AS:BESI) para "equal weight" de "overweight", citando avaliação esticada, visibilidade limitada de crescimento no curto prazo e expectativas crescentes dos investidores que podem não ser respaldadas pelos fundamentos.

A corretora mantém seu preço-alvo em €125, afirmando que a ação está agora alinhada com este nível, deixando pouco espaço para valorização.

O rebaixamento segue o forte desempenho do preço das ações nas últimas semanas, particularmente após o dia de mercado de capitais da Besi.

Embora o evento tenha ajudado a elevar o sentimento, o Barclays acredita que as expectativas se tornaram elevadas apesar de pouca mudança na trajetória subjacente da empresa.

Os analistas observaram que o otimismo em torno do crescimento no segundo semestre de 2025 e até 2026 parece excessivamente ambicioso, especialmente porque as previsões de consenso modelam cerca de 40% de crescimento de receita no próximo ano, um nível que o Barclays considera difícil de garantir.

A Besi divulgou que recebeu €20 milhões em pedidos de TCB (termocompressão de ligação) durante o trimestre. Embora o pedido sugira interesse do cliente em suas ferramentas, o Barclays acredita que estes podem estar vinculados à atividade de linha piloto e não indicativos de uma aceleração mais ampla.

A corretora manifestou cautela contínua em torno da adoção de ligação híbrida em memória de alta largura de banda (HBM), apontando para tração limitada no curto prazo.

O Barclays espera que as condições no negócio principal da Besi permaneçam desafiadoras e não vê mudança material nas tendências para o restante de 2025.

Para o 2º tri, a corretora projeta €154 milhões em pedidos totais, acima dos €132 milhões no trimestre anterior, e receita de €149 milhões, um modesto aumento de 3% em relação ao trimestre anterior.

Espera-se que a margem bruta diminua ligeiramente para 63%, com lucro operacional ajustado projetado em €49 milhões, representando uma margem de 33%. O lucro líquido ajustado é previsto em €46 milhões, com LPA diluído de €0,56.

O Barclays prevê €154 milhões em receita e €51 milhões em lucro operacional para o terceiro trimestre de 2025, com uma margem bruta de 63%.

Para o ano completo de 2025, o banco mantém sua previsão de receita em €604 milhões, ligeiramente abaixo dos €608 milhões em 2024.

Espera-se que o lucro bruto seja de €382 milhões, refletindo uma margem de 63%, enquanto o lucro operacional deve cair para €191 milhões, com uma margem de 32%. O LPA ajustado é previsto em €2,16.

Apesar de reconhecer o potencial de longo prazo em embalagens avançadas, o Barclays vê catalisadores limitados nos próximos 12 meses e permanece cético de que a Besi possa superar o desempenho nas condições atuais de mercado.

A corretora está aguardando tração significativa de pedidos ou sinais de recuperação mainstream antes de se tornar mais construtiva.

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