Investsing.com - Depois da BRF (SA:BRFS3) apresentar o balanço do terceiro trimestre na quinta-feira, o Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) anunciou hoje, em nota enviada a clientes, que alterou o preço-alvo das ações da companhia para R$ 33 em dezembro de 2019, reiterando a recomendação Outperform. As ações operam em queda de 0,67% a R$ 20,86.
Os analistas do banco informam que, embora abaixo das estimativas, a BRF apresentou melhores resultados trimestre, em linha com a expectativa de recuperação gradual. No entanto, dada uma perspectiva mais negativa para as divisões internacionais, foi necessário reduzir as estimativas e o preço-alvo. Apesar disso, a manutenção do rating Outperfom foi devido à perspectiva positiva em termos de melhorias na estrutura de capital, desalavancagem e criação de valor aos acionistas.
A equipe destaca ainda que a companhia teve alguma recuperação t/t, embora em ritmo menor que o esperado. No 3T18, a empresa manteve os números da receita líquida em relação ao 3T17, principalmente devido ao aumento dos preços médios (+ 3% a/a) e aos benefícios da valorização do dólar.
Assim, a receita ficou estável em R$ 8,8 bl (4% abaixo das estimativas do BB-BI e 6% abaixo do consenso). No entanto, preços mais altos de grãos e despesas não recorrentes levaram o EBITDA ajustado para R$ 604 ml (-36% a/a, 4% abaixo da projeção e 2% abaixo do consenso) enquanto a margem EBITDA caiu para 6,9%, de 10,8% no 3T17.
O banco ressalta que é importante notar que o pior parece ter ficado para trás, uma vez que o EBITDA ajustado foi 62% maior t/t devido a melhorias significativas no desempenho operacional do Brasil e Halal.