Por Gabriel Codas
Investing.com - A Braskem (SA:BRKM5) vai acessar o mercado internacional para levantar US$ 1,5 bilhão em títulos de dívida (bonds), com forma de aliviar o caixa, uma vez que está com uma alavancagem elevada, balanço impactado pela pandemia e um enorme passivo ambiental em Alagoas. As informações são da edição desta quinta-feira da Coluna do Broad, do Estadão.
A petroquímica vai adotar uma estratégia que não é comum no Brasil, com títulos híbridos, que possuem características que remetem a uma ação. Além de dar pouca proteção para investidor, coloca no final da final de pagamento em caso de problemas financeiros.
De acordo com a publicação, mesmo com um histórico complicado e ser um dos pilares da recuperação judicial da Odebrecht, a Braskem pode ser beneficiada pela liquidez dos mercados, uma vez que deve vir com um prêmio atraente. Como não se trata de uma operação simples, o anúncio ao mercado deve ficar para a próxima semana.
A coluna lembra que as companhias que acessaram o mercado externo de dívida desde maio tiveram sucesso nas operações. Isso fica claro quando se analisa que os livros das ordens de bonds, no exterior, superaram a oferta em, na média quatro vezes. No caso da Petrobras (SA:PETR4), a demanda foi cinco vezes superior.
Assim, em um cenário de juros próximos a zero no mundo, os emissores têm conseguido um certo sucesso nas captações, adotando custos semelhantes ao cenário de antes da pandemia.
Para a Braskem, a avaliação é que é provável que os investidores exijam um pedágio para colocar o papel na carteira, dada as características dos bonds e dos riscos implícitos da empresa.