SÃO PAULO (Reuters) - A estatal paranaense de energia Copel (SA:CPLE6)
A Copel tem falado em realizar um leilão de privatização da Copel Telecom até o final deste ano, em meio a planos de desinvestimento de ativos não essenciais.
Analistas da área de elétricas e utilities do BTG apontaram que a subsidiária de telecom teve geração de caixa medida pelo Ebitda de 190 milhões de reais em 2019 e lembraram que a elétrica mineira Cemig (SA:CMIG4) vendeu sua unidade no setor em 2018 por valor que representava 1,1 vezes o Ebitda.
"Se nós assumirmos o mesmo múltiplo para a Copel, estaríamos falando em um valor de empresa (EV, incluindo dívidas) de 2,09 bilhões de reais, ou um valor de equity de 1,86 bilhão (6,8 reais por ação). Nós atualmente avaliamos o negócio em 1,215 bilhão (4,4 reais por ação), sendo que ele tem valor contábil de 71 milhões (ao final de 2019)", escreveram em relatório na quarta-feira.
O desinvestimento ajudaria na desalavancagem da Copel, acrescentaram os analistas, projetando que isso poderia abrir espaço para maior pagamento de dividendos pela companhia.
Eles apontaram, no entanto, que as incertezas associadas à pandemia de coronavírus tornam improvável um movimento como esse.
"Em um ambiente normal, a Copel poderia melhorar sua estrutura de capital aumentando a distribuição de dividendos para ao menos 50% (dos lucros), contra 25% atualmente. Mas, devido à pandemia e Covid-19, seríamos surpreendidos se houvesse um pagamento maior neste ano", escreveram os analistas.
Em um relatório em maio de 2019, a equipe do BTG Pactual havia estimado que a venda da Copel Telecom poderia levantar entre 1,6 bilhão e 1,8 bilhão de reais para a estatal paranaense.
(Por Luciano Costa)