Edison International rebaixada para ’BBB-’ pela S&P devido a preocupações com fundo de incêndios

Investing.com -- A S&P Global Ratings rebaixou a Edison International e sua subsidiária Southern California Edison (SCE) para ’BBB-’ de ’BBB’ com perspectiva negativa, citando preocupações sobre a redução do fundo de incêndios florestais.

O rebaixamento reflete as expectativas da S&P de que o fundo de incêndios florestais da Califórnia será menor do que o previsto anteriormente. Embora o Projeto de Lei do Senado 254 autorize uma conta de continuação para incêndios que aumenta o limite do fundo em cerca de US$ 18 bilhões, a S&P estima que o valor presente líquido forneça apenas um incremento de US$ 10,5 bilhões.

Após o financiamento das responsabilidades do Incêndio Eaton, a S&P espera que o fundo disponível represente apenas cerca de 70%-75% do fundo anterior de US$ 21 bilhões, ou aproximadamente US$ 14 bilhões-US$ 16 bilhões, o que enfraquece a qualidade de crédito da Edison.

A S&P revisou o modificador de análise de classificação comparável da Edison para negativo, de neutro, observando que a empresa requer um fundo consistente de US$ 20 bilhões para incêndios florestais para manter a qualidade de crédito, na ausência de outras reformas materiais.

A agência de classificação destacou que as mudanças climáticas e a interpretação da Califórnia sobre condenação inversa estão aumentando os riscos de incêndios florestais para as concessionárias. Sob a condenação inversa, uma concessionária da Califórnia pode ser financeiramente responsável por um incêndio florestal se suas instalações contribuíram para o incêndio, independentemente de negligência.

A S&P enfatizou que as concessionárias nunca foram estabelecidas para ser o último recurso para o risco de incêndios florestais, observando que as concessionárias obtêm retornos modestos sobre o patrimônio entre 9%-11% e têm alavancagem de cerca de 50%. A agência sugeriu que outros setores, como companhias de seguros com menor alavancagem financeira, estão melhor posicionados para lidar com riscos de incêndios florestais.

O SB 254 inclui disposições que exigem que o Administrador do Fundo de Incêndios Florestais apresente um relatório até abril de 2026, recomendando novas abordagens para mitigar danos e alocar encargos de catástrofes naturais. O projeto também fornece às concessionárias o Direito de Primeira Recusa nas vendas de direitos de sub-rogação de seguros e opções de securitização para incêndios de 2025.

A S&P continua a avaliar o perfil de risco financeiro da Edison como significativo, esperando que os fundos da empresa provenientes de operações (FFO) para dívida melhorem em 2025. Essa melhoria reflete o aumento das cobranças de caixa das contas de equilíbrio, aproximadamente US$ 1,6 bilhão em financiamento de securitização de eventos de incêndio anteriores e expectativas de decisões regulatórias construtivas.

No cenário base da S&P, espera-se que os gastos de capital anuais da Edison sejam em média cerca de US$ 7,5 bilhões anualmente, com medidas financeiras refletindo FFO para dívida de 15%-16% até 2027.

A perspectiva negativa reflete a incerteza em relação às responsabilidades do Incêndio Eaton e o potencial para um ambiente operacional mais desafiador devido ao risco de incêndios florestais. A S&P poderia reduzir ainda mais as classificações se o SB254 não for promulgado, se o fundo de incêndios florestais cair abaixo de US$ 14 bilhões, ou se o FFO consolidado da Edison para dívida cair abaixo de 13%.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.