Impulso digital do Walmart sinaliza crescimento de lucro a longo prazo, diz Morgan Stanley

Investing.com - A transformação do Walmart (NYSE:WMT) em uma potência do varejo digital reformulou sua trajetória de ganhos, de acordo com uma análise detalhada do Block de e-commerce da Morgan Stanley (NYSE:MS).

Em uma nota aos clientes esta semana, a firma destacou como o Walmart (Nova York:WMT) evoluiu ao longo da última década "de um varejista físico de economia tradicional sendo prejudicado pela Amazon (NASDAQ:AMZN)" para "um disruptor de eCommerce, Retail Media e cadeia de suprimentos".

A Morgan Stanley divide a evolução digital do Walmart em três fases distintas: um estágio de "crescimento modesto" de 2009 a 2012; uma fase de investimento pesado de 2013 a 2019; e a era atual marcada pela redução das perdas do e-commerce e expansão da margem operacional.

"As perdas do e-commerce diminuíram ao ponto de quase equilíbrio", observaram os analistas, à medida que economias de escala, densificação da área de captação e o aumento das fontes de receita de alta margem de Assinaturas e Publicidade se consolidam.

De acordo com a Morgan Stanley, o "Block" de eCommerce inclui três fontes de receita sinérgicas: vendas online de mercadorias (1P e 3P), publicidade do Walmart Connect e taxas de assinatura do Walmart+.

Embora o comércio online de mercadorias ainda seja "deficitário", a Morgan Stanley vê "perdas diminuindo" à medida que a escala reduz os custos de entrega.

A receita de publicidade é estimada em ~3,5% do GMV, com "~70% de conversão para Receitas Operacionais Ajustadas", e o Walmart+ agora conta com ~15 milhões de assinantes contribuindo com ~US$ 1,3 bilhão em receita para 2024.

Com esses elementos trabalhando juntos, a Morgan Stanley estima que a unidade de e-commerce do Walmart nos EUA poderia gerar ~US$ 6 bilhões em receitas operacionais ajustadas incrementais nos próximos três anos, com margens potencialmente na "faixa de ~10% a ~12%".

O GMV digital aumentou de US$ 59 bilhões em 2022 para US$ 89 bilhões em 2024, enquanto a receita de anúncios cresceu de US$ 1,9 bilhão para US$ 3,2 bilhões no mesmo período.

"O flywheel digital do Walmart sustenta o crescimento de lucros a longo prazo", concluiu a Morgan Stanley, prevendo força contínua à medida que as fontes de receita de alta margem crescem mais que as vendas digitais.

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