Um pouco mais de quatro meses após partir para uma briga pública com a XP Investimentos (NASDAQ:XP), o Itaú Unibanco (SA:ITUB4) anunciou nesta terça-feira, 3, que poderá se desfazer de um dos investimentos de maior retorno da sua história. Depois que o assunto parecia estar superado, o maior banco privado da América Latina disse que está em meio a estudos, já em fase avançada, que ao final poderão resultar na despedida da XP, três anos após comprar 49,9% da maior plataforma de investimentos do Brasil e ver o valor investido se multiplicar por várias vezes.
Para fazer a venda, o estudo na mesa do Itaú é entregar aos seus acionistas as ações da XP. Para isso, a possibilidade será criar uma nova sociedade, batizada de "Newco", e segregar nela as ações da XP, ou 41,05% do capital, segundo a instituição financeira. As ações seriam o único investimento da nova sociedade. Após isso, os acionistas do Itaú receberiam uma participação acionária dessa nova sociedade. O Itaú frisa que tal cisão, caso seja essa a decisão, não ocorrerá ainda em 2020.
Como o Itaú possui uma fatia de 46% no capital da XP - a participação de 49,9% inicial foi diluída após a oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) da XP na bolsa norte-americana Nasdaq -, haveria uma fatia remanescente de 5%. Uma das possibilidades, conforme os estudos que estão sendo conduzidos, seria vender essa fatia por meio de uma oferta de ações. Com isso, o Itaú afirma que o movimento geraria um aumento do índice de Capital Principal de Basileia III.
Se a distribuição for feita de acordo com a participação no capital do Itaú - visto que o banco possui ações preferenciais e ordinárias -, parte da participação da XP irá para Iupar e Itaúsa (SA:ITSA4), que juntas possuem 46% do Itaú, grande parte nas mãos das famílias Setubal, Villela e Moreira Salles (a Itaúsa tem capital aberto e por isso mais acionistas).
O Itaú informa que a referida venda, se concretizada, "e a depender das condições aplicáveis de mercado" de aprovação do Conselho de Administração da Companhia, que avaliará detalhadamente as condições a elas aplicáveis e seus efeitos.
Com esse desenho, o Itaú na prática fará o desinvestimento da XP, sem precisar levar a mercado uma fatia de 46% de uma empresa de cerca de R$ 130 bilhões de valor de mercado - quando comprou metade da companhia a avaliação da XP foi de R$ 12 bilhões. O mercado de plataformas de investimentos está muito movimentado diante dos juros baixos aumentando o número de investidores no País, com muita procura pelos ativos.
O embate entre Itaú e XP ocorreu com uma campanha publicitária lançada em horário nobre na TV Globo, pela qual o Itaú bateu de frente no "coração" e em um dos pilares do negócio da XP: os agentes autônomos. O banco questionou a remuneração desses profissionais, feita por meio do comissionamento, o que traria o incentivo de que esse agente indique ao seu cliente um produto com a melhor remuneração para ele e não necessariamente para o cliente. A XP prontamente reagiu.
A XP usa como um "mantra" que seu principal concorrente são os grandes bancos, onde estão concentrados grande parte dos investimentos dos brasileiros. Hoje, Roberto Setúbal e João Moreira Salles, que representam as famílias donas do Itaú Unibanco, estão sentados no conselho de administração da XP.