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Investing.com - O JPMorgan (NYSE:JPM) começou a cobertura do setor de jogos dos EUA, nomeando PENN Entertainment Inc (NASDAQ:PENN), Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR) e Caesars Entertainment Corporation (NASDAQ:CZR) como suas principais escolhas.
O banco de Wall Street favorece operadoras regionais e locais de Las Vegas em vez de exposições digitais e na Strip, citando incertezas macroeconômicas e políticas.
"O setor de jogos está repleto de riscos, mas as recompensas potenciais são altas", escreveram os analistas liderados por Daniel Politzer em uma nota na segunda-feira.
Eles destacam ventos macroeconômicos contrários, risco de tarifas e inflação como pressões-chave para jogos terrestres, enquanto preocupações regulatórias e fiscais pesam sobre operadores digitais. Apesar desses desafios, o JPMorgan vê oportunidades táticas e avaliações que parecem "apropriadas para o ’Gaming 2.0’".
Entre os novos nomes classificados como acima da média, a PENN se destaca por seu pipeline de US$ 1 bilhão em novos projetos previstos para os próximos dois anos, e um plano de recompra de ações de US$ 325 milhões — equivalente a aproximadamente 14% de sua capitalização de mercado.
Os analistas esperam que as perdas da ESPN BET diminuam, enquanto destacam o valor nas taxas de acesso ao mercado da PENN, que ultrapassam US$ 65 milhões.
Para a RRR, o JPMorgan destaca a melhoria da visibilidade do EBITDA até 2026-27, uma base de ativos de alta qualidade em um mercado com oferta limitada e potencial de valorização devido a mudanças legislativas, incluindo alívio fiscal sobre renda de gorjetas.
"Cada [impulsionador de crescimento] poderia = US$ 20-30 milhões de EBITDA ano a ano versus os US$ 30 milhões ano a ano previstos pelo mercado para o ano fiscal de 2026", afirma a nota.
A Caesars Entertainment também recebe uma classificação acima da média, com o banco apontando para a estabilização regional e o potencial de US$ 3 bilhões em fluxo de caixa líquido acumulado até o final de 2027 — cerca de 50% de sua capitalização de mercado atual.
Os analistas veem suporte de avaliação mesmo assumindo nenhum valor para seus ativos OpCo e observaram: "A CZR é a única operadora omnicanal a construir um negócio digital lucrativo".
Entre os nomes digitais, Sportradar Group AG (NASDAQ:SRAD) recebeu uma classificação acima da média e status de "menção honrosa", sendo vista como melhor posicionada no curto prazo devido a um mix de receita mais estável e margens em melhoria.
O JPMorgan acredita que o desempenho das ações de jogos no curto prazo dependerá de "catalisadores, momentum e intangíveis", enquanto os vencedores de longo prazo serão impulsionados pela alocação de capital, qualidade de ativos, crescimento e visibilidade de ganhos.
Apesar da persistente incerteza macroeconômica, o banco vê espaço para valorização em nomes selecionados.
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