Kashkari do Fed vê maior risco de enfraquecimento do mercado de trabalho do que inflação

Investing.com - O presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, Neel Kashkari, expressou preocupação com o enfraquecimento do mercado de trabalho ao explicar seu apoio ao recente corte nas taxas de juros em um ensaio publicado sexta-feira.

Kashkari apontou para quatro relatórios consecutivos fracos de emprego, observando que, embora a redução da imigração explique parte dessa tendência, economistas do Fed de Minneapolis estimam que isso representa apenas um terço a metade do declínio na criação de empregos. Ele identificou a fraca demanda por trabalho como outro fator provável.

"O mercado de trabalho parece estar enfraquecendo", escreveu Kashkari, destacando a moderação do crescimento nominal dos salários como evidência adicional do resfriamento das condições.

Kashkari contrastou a fraqueza do mercado de trabalho com mercados financeiros exuberantes, observando que índices de ações, incluindo o Russell 2000, estão próximos de máximas históricas, enquanto ativos especulativos como bitcoin e ações meme recuperaram popularidade. Os spreads de crédito também se comprimiram a níveis historicamente baixos.

Para reconciliar esses sinais conflitantes, Kashkari ofereceu várias explicações, incluindo a possibilidade de que a taxa de juros neutra (R*) possa ser mais alta do que se pensava anteriormente. Ele sugeriu que o capital pode estar mudando de indústrias intensivas em mão de obra para setores de tecnologia que exigem menos trabalhadores.

"A tecnologia está impulsionando o rápido crescimento de indústrias que não exigem tanta mão de obra, resultando em um mercado de ações em expansão e um ambiente de contratação lento", explicou.

Em relação aos riscos de inflação, Kashkari expressou confiança de que as expectativas de inflação de longo prazo permanecem ancoradas, apesar da inflação pairar perto de 3%. Ele considerou improvável uma espiral de salários e preços, dado o enfraquecimento do mercado de trabalho e o declínio do crescimento salarial.

Olhando para o futuro, Kashkari acredita que um rápido enfraquecimento adicional do mercado de trabalho é mais provável do que um aumento significativo da inflação. Embora as incertezas tarifárias possam manter a inflação em torno de 3% por um ano ou dois, ele considera "difícil ver a inflação subindo muito acima de 3%" dadas as taxas tarifárias anunciadas e a parcela relativamente pequena de bens importados no consumo dos EUA.

Essas avaliações levaram Kashkari a apoiar o recente corte nas taxas. Ele aumentou sua projeção de dois para três cortes de 25 pontos-base este ano, enquanto também elevou sua estimativa da taxa de fundos federais de equilíbrio de longo prazo para 3,1%.

Apesar de apoiar cortes nas taxas, Kashkari enfatizou que o Fed "não deve estar em um curso predefinido" e deve permanecer flexível com base nos dados econômicos recebidos.

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