Atualizada às 15h54
Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - As ações da Marfrig (SA:MRFG3) operam em alta após a empresa divulgar resultados fortes no quatro trimestre de 2022. De acordo com os analistas, os números não foram melhores por causa da participação na BRF (SA:BRFS3).
Às 15h54, os papéis avançavam 1,51%, a R$ 22,19, um pouco abaixo da alta de 1,82% do Ibovespa hoje.
A receita atingiu R$ 23,9 bilhões, um aumento de 31% na comparação anual, com os preços mais fortes compensando a queda anual de 5,5% nos volumes, que foi causado especialmente pela lenta recuperação no Brasil, segundo o BTG Pactual (SA:BPAC11).
O Ebitda de R$ 4,1 bilhões foi 105% maior que o do ano anterior, impulsionado pela América do Norte, onde o crescimento dos spreads de carne bovina se traduziu em um EBIT de US$ 676 milhões com margem de 21%. Já os resultados na América do Sul foram fracos, com o EBIT de R$ 16 milhões com margem de 0,3%, impactado pela ausência de exportações para a China e pelo ciclo negativo.
Para a XP (SA:XPBR31), as margens na América do Norte estão se acomodando, mas ainda não está claro se a situação na América do Sul irá melhorar. Ainda assim, a corretora permanece otimista com a capacidade do frigorífico de se adaptar em situações adversas.
Outro ponto sobre o balanço que BTG destaca é que a Marfrig reclassificou sua participação na BRF como investimento de longo prazo, algo que o banco já esperava que acontecesse desde que a empresa decidiu ceder seu papel anterior de acionista “passivo”. Como consequência, isso fez com que a dívida líquida do frigorífico aumentasse em R$ 8,2 bilhões, para R$ 21,9 bilhões.
Além dos investimentos na BRF, o Itaú BBA complementa que a dívida líquida também foi impulsionada pelo programa de recompra e pagamento de dividendos da Marfrig, que totalizou R$ 1,9 bilhão no trimestre. A alavancagem da empresa também subiu de 1,1x no 3T21, para 1,5x no 4T21.
O fato de a Marfrig estar equilibrando dividendos e recompras de ações, mesmo retomando alguma ambição de crescimento, é algo para comemorar, na visão do BTG, pois mostra a continuidade da disciplina de alocação de capital.
A XP recomenda compra das ações da Marfrig, com um preço-alvo de R$ 34,80, já o BTG possui uma indicação neutra, com preço-alvo de R$ 27. Por fim, o Itaú BBA continua com uma visão positiva sobre o ativo, com preço justo de R$ 26.