Moody’s eleva classificação da AMD para A1 após parceria com OpenAI

A Moody’s Ratings elevou as classificações de dívida sênior não garantida da Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) e sua subsidiária Xilinx de A2 para A1, alterando a perspectiva de positiva para estável.

A elevação reflete a forte perspectiva de crescimento de receita e lucros da AMD para os próximos anos, respaldada por maior visibilidade na demanda de GPUs para data centers após sua parceria com a OpenAI, segundo Raj Joshi, Vice-Presidente Sênior da Moody’s.

Pelo acordo, a OpenAI utilizará múltiplas gerações de GPUs da AMD para alimentar 6 gigawatts de capacidade de data centers de inteligência artificial a partir do segundo semestre de 2026. A AMD emitirá warrants para a OpenAI adquirir até 160 milhões de ações ordinárias da AMD, o que poderia dar à OpenAI uma participação acionária de 10% na AMD se exercidos.

A Moody’s considera a parceria como um forte ponto positivo para o crédito da AMD, pois valida o roadmap de GPUs para data centers da empresa e a posiciona para aumentar significativamente sua participação no mercado de GPUs para data centers, que atualmente está na faixa de dígito único médio.

As compras da OpenAI podem representar mais de US$ 90 bilhões em receitas para a AMD entre o segundo semestre de 2026 e outubro de 2030. No entanto, a Moody’s observou que a capacidade da OpenAI de cumprir seus compromissos dependerá do acesso a capital substancial nos próximos anos.

Espera-se que as receitas da AMD ultrapassem US$ 60 bilhões em 2027, quase dobrando em relação aos US$ 30 bilhões nos doze meses encerrados em junho de 2025. A classificação A1 é sustentada pelas receitas diversificadas de CPUs para clientes e data centers da AMD, além do negócio de FPGA Embedded de alta margem.

A empresa mantém robusta liquidez com US$ 5,9 bilhões em caixa em comparação com US$ 3,25 bilhões de dívida pendente. Projeta-se que o fluxo de caixa livre aumente de US$ 4,3 bilhões em 2025 para US$ 6,2 bilhões em 2026, com dívida total em relação ao EBITDA de aproximadamente 0,5x até o final de 2026.

A Moody’s identificou diversos fatores de risco, incluindo margens de EBITDA mais baixas da AMD em comparação com concorrentes do setor de semicondutores com classificações elevadas, intensa competição da Intel e Nvidia, alta dependência da TSMC para fornecimento de wafers e concentração geográfica de sua cadeia de suprimentos no Leste Asiático em meio às crescentes tensões entre EUA e China.

A classificação poderia ser elevada se a AMD mantiver políticas fiscais conservadoras e diversificar suas receitas de IA para Data Centers entre clientes de hiperescala. Por outro lado, uma redução na classificação poderia ocorrer se desafios competitivos levarem à erosão da participação de mercado ou se a dívida total em relação ao EBITDA exceder 1,5x.

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