Siltronic dispara após Jefferies elevar recomendação para Compra prevendo "provável reavaliação"

Investing.com - As ações da fornecedora alemã de materiais semicondutores dispararam nesta segunda-feira após o Jefferies elevar a recomendação para Compra, afirmando que a recente alta ainda deixa espaço para uma "provável reavaliação adicional" à medida que a fabricante de wafers se move em direção a uma possível recuperação cíclica até o segundo semestre de 2026.

Com a ação ainda negociada próxima às mínimas históricas, a 0,9 vezes o preço-livro de 2026, e sem novos catalisadores negativos à vista, a corretora argumenta que o sentimento tem espaço para melhorar, apesar dos elevados estoques dos clientes.

O relatório observa que as ações de fabricantes de wafers tipicamente se revalorizam de seis a nove meses antes das esperadas revisões positivas e vê o 3º tri como "provavelmente marcando outro ponto mínimo".

As ações da Siltronic subiam 7% a €57,85 às 12:21, aproximando-se das máximas de 12 meses.

A Siltronic tem se valorizado com sinais de fortalecimento na demanda por chips de memória, indicados pela SK Hynix, Micron e Samsung, com o Jefferies destacando que cerca de 17% do free float permanece em posições vendidas.

Os analistas esperam um terceiro trimestre fraco devido a adiamentos de volume para o quarto trimestre, prevendo vendas de €305 milhões, queda de 14,7% em relação ao ano anterior, e EBITDA de €68,6 milhões, com os custos de inicialização em Singapura pesando sobre a lucratividade.

O Jefferies afirma que os fundamentos de médio prazo continuam favoráveis, citando a recuperação gradual de volume em smartphones e PCs, que representam aproximadamente 40% do mercado de wafers, junto com forte crescimento em servidores e dispositivos IoT.

A ascensão das aplicações de IA é vista como um importante impulsionador estrutural, com "servidores de IA x8, eletromobilidade +60-100%, 5G +40-50%" de aumento no conteúdo de silício impulsionando a demanda por wafers de ponta.

"A rápida ascensão da IA está impulsionando a demanda por wafers de última geração, que além de data centers, também se beneficiam da crescente participação de PCs/smartphones com IA, de 30% em 2025 para se tornarem a norma/70% até 2029", escreveram os analistas.

Embora a demanda por 300mm legados permaneça moderada e os wafers de 200mm enfrentem competição da China, eles esperam que a contínua redução de estoques apoie uma recuperação gradual, observando que os segmentos de memória, lógica e energia estão mostrando uma inflexão positiva.

Os envios de smartphones aumentaram 11% em relação ao trimestre anterior no 3º tri, com volumes de PC subindo 9,5%, o que os analistas consideram um sinal encorajador.

O Jefferies elevou seu preço-alvo para €75 de €45, citando "maior lucratividade ao longo do ciclo" e valorização relativa melhorada.

A corretora projeta um potencial de alta de 35% no cenário base, com possível movimento para €100 em um cenário de recuperação mais forte. As novas estimativas assumem um retorno à geração de fluxo de caixa livre em 2026 e uma recuperação nas margens de EBITDA para cerca de 33% em 2027.

Apesar da cautela quanto ao ritmo de recuperação devido aos estoques de wafers ainda elevados, os analistas acreditam que "na ausência de novos fatores negativos, o sentimento deve continuar melhorando" à medida que se aproxima o próximo ciclo de alta.

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