Investing.com – Os estrategistas do Bernstein alertaram que as ações dos EUA podem estar subestimando o risco de as taxas de juros permanecerem altas por um período prolongado.
Eles apontam que os valuations do S&P, com um P/L de 19, estão cerca de 23% acima do que estimam ser o “valor justo”, levando em consideração a relação histórica entre os juros nominais das treasuries e os múltiplos de mercado nas últimas duas décadas.
Com base no preço de fechamento de quinta-feira, isso implica que o S&P 500 deveria estar sendo negociado próximo de 3400 pontos.
Mesmo excluindo as sete maiores empresas de tecnologia, o múltiplo de mercado ainda fica 8% acima do valor justo, considerando um rendimento nominal do título de 10 anos dos EUA de 4,75%, segundo sua análise. Um prêmio de 8% sugere um ‘valor justo’ para o S&P 500 em torno de 3830 pontos.
Os estrategistas acreditam que o mercado ainda não incorporou o cenário de taxas de juros se mantendo em níveis mais elevados por um período prolongado.
No início deste ano, os analistas disseram que esperam que os retornos das ações dos EUA sejam menores nos próximos anos.
Em vez do robusto retorno total anualizado de 12% observado nos 10 anos anteriores, os estrategistas agora projetam um retorno mais modesto de 4%.