S&P eleva classificação de crédito da QBE Insurance Group e suas subsidiárias

A S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito da QBE Insurance Group Ltd. e de suas principais subsidiárias. A classificação do grupo foi revisada para ’A’ de ’A-’, enquanto suas subsidiárias principais foram elevadas para ’AA-’ de ’A+’. A adequação de capital aprimorada do grupo e a qualidade dos lucros, que se comparam favoravelmente com pares multinacionais globais, são os principais fatores por trás da elevação.

As classificações revisadas refletem a avaliação da S&P de que o capital da QBE permanecerá acima do nível de estresse de 99,99% sob seu modelo de capital baseado em risco para seguradoras. Esta mudança na avaliação de capital e lucros do grupo levou a uma elevação de seu perfil de risco financeiro para muito forte, anteriormente classificado como forte.

A S&P também aumentou em um nível as classificações das emissões do grupo QBE. A perspectiva estável para a QBE baseia-se na expectativa de que o grupo manterá sua forte posição de mercado, lucros consistentemente sólidos e excelente adequação de capital por pelo menos os próximos dois anos.

A elevação também indica a resiliência fortalecida dos lucros da QBE, resultado de melhor disciplina de subscrição e precificação. Os esforços contínuos da empresa para melhorar a seleção de riscos e reduzir o risco de sua carteira de seguros também contribuíram para o aprimoramento de seus lucros e adequação de capital.

A forte posição comercial da QBE é sustentada por sua extensa presença internacional em linhas de seguros patrimoniais/acidentes (P/C). Os negócios significativos de P/C do grupo na Europa, América do Norte e Austrália contribuem para sua diversidade de negócios e sólida plataforma de lucros. A QBE também se beneficia dos lucros não correlacionados gerados por seus negócios de seguro hipotecário na Austrália e Hong Kong.

O grupo reportou um lucro líquido de US$ 1,78 bilhão para 2024, acima dos US$ 1,36 bilhão em 2023. O resultado melhorado deveu-se a aumentos nas taxas de renovação de 5,5% para o ano, melhor experiência com catástrofes e desenvolvimento favorável de reservas de anos anteriores. Os retornos de investimentos também foram positivos, com um retorno de investimento de 4,9%, ligeiramente superior ao ano anterior.

O índice combinado da QBE foi de 93,1% em 2024, comparado com 95,2% em 2023. A tendência de queda do índice nos últimos anos mostra as melhorias de subscrição do grupo e compara-se favoravelmente com pares classificados na categoria ’AA’.

Apesar de algum desempenho inferior na América do Norte, a divisão entregou um resultado melhorado em 2024, com um índice combinado de 98,9%, uma redução de 4,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior. O grupo está tomando medidas para reduzir a volatilidade nesta carteira, incluindo a descontinuação do negócio não essencial de mercado médio, reduzindo sua exposição a catástrofes de pico e diminuindo sua exposição a reservas de linhas de seguro não essenciais. Espera-se que essas iniciativas fortaleçam seus resultados de subscrição na América do Norte nos próximos dois a três anos.

A S&P prevê um crescimento de receita de aproximadamente 5% em 2025, com aumentos nas taxas de prêmios continuando a ser favoráveis, apesar de alguma moderação. Os prêmios brutos emitidos aumentaram 3% para US$ 22,4 bilhões em 2024, graças a sólidos aumentos de taxas e bom crescimento de volume na divisão internacional. Isso foi compensado pelas saídas de portfólio de programas não essenciais na América do Norte e Austrália.

A S&P espera que a adequação de capital da QBE seja excedente no nível de estresse extremo (ou seja, 99,99%) sob seu modelo de capital baseado em risco para seguradoras durante seu período de previsão. Esta visão alinha-se com o sólido múltiplo de capital regulatório de 1,86x da QBE, que está acima da faixa alvo do grupo.

A perspectiva estável para a QBE baseia-se na visão da S&P de que a empresa manterá sua forte posição competitiva por pelo menos os próximos dois anos, apoiada por um mix de negócios diversificado e desempenho de subscrição que se compara favoravelmente com pares multinacionais globais de classificação similar. Também se espera que a empresa mantenha robusta adequação de capital capaz de resistir a cenários de estresse severo.

A S&P poderia reduzir as classificações da QBE nos próximos dois anos se o desempenho de subscrição se deteriorar ou se a adequação de capital enfraquecer materialmente e provavelmente permanecer nesse nível mais baixo. Uma elevação da QBE é considerada improvável nos próximos dois anos, embora uma classificação mais alta provavelmente refletiria volatilidade reduzida em todas as divisões operacionais do grupo, levando a lucros consistentemente mais fortes.

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