Investing.com - A Tesla (NASDAQ:TSLA) e a BYD (SZ:002594), as duas maiores fabricantes de veículos elétricos do mundo, têm desempenhos parecidos em vendas, receitas e lucros, mas uma grande diferença de valor de mercado. A BYD, da China, cresce muito mais rápido que a Tesla, dos EUA, e levanta a dúvida: por que a Tesla vale 750 bilhões de dólares, e a BYD, apenas 90 bilhões?
Um estudo do Bernstein mostra que a BYD deve faturar 112 bilhões de dólares e lucrar 7,1 bilhões de dólares em 2024. A Tesla, por sua vez, deve faturar 114 bilhões de dólares e lucrar 8,7 bilhões de dólares. Essas projeções levam em conta um aumento de 29% nas vendas da BYD, contra 19% da Tesla. Além disso, o lucro da BYD deve crescer 33% em dólares, enquanto o da Tesla deve ficar estável.
O analista Toni Sacconaghi, do Bernstein, ressalta que a disparidade de valor entre as duas empresas é especialmente notória neste ano. Mesmo com as estimativas de lucro da Tesla para 2023 sendo cortadas em 30%, as ações subiram incríveis 118% desde janeiro. Já o múltiplo de lucro da BYD caiu, e as ações subiram só 13%, mesmo com os lucros sendo revisados para cima em 75%.
Sacconaghi observa que a Tesla é vista principalmente como “mais que uma empresa de automóveis”, enquanto a BYD é vista apenas como uma “montadora de veículos elétricos”. Ainda assim, para o especialista, é difícil explicar tamanho diferencial no valor de mercado de ambas as companhias.
Sacconaghi diz que, no longo prazo, o valor das empresas depende dos seus fundamentos, e que Tesla e BYD devem se aproximar nesse aspecto. Por isso, recomenda vender as ações da Tesla, com um preço-alvo de 150 dólares. Ele acha que a empresa vai lucrar menos do que o mercado espera em 2024.
Já para a BYD, recomenda compra, pois acredita que a empresa vai melhorar suas margens no curto e médio prazo. Ele avalia a ação da BYD (F:1211) como “outperform” (acima da média).