Por Michael Elkins
O Mizuho (NYSE:MFG) iniciou a cobertura da General Motors (NYSE:GM) com um preço-alvo de US$ 39,00 e uma recomendação neutra para a ação.
Os analistas do Mizuho escreveram em nota:
"Cerca de 98% da receita automotiva da GM vem de veículos à combustão interna tradicionais, mas a empresa está fazendo uma transição agressiva para os veículos elétricos (VEs) e desenvolvendo tecnologias autônomas, procurando diversificar sua atuação e se afastar desse modelo tradicional. Consideramos que a GM é uma das líderes mundiais nessa transição, com um plano bem definido para os VEs e AV/ADAS e boas plataformas, inclusive de baterias, mas é preciso ressaltar os grandes desafios desse processo”.
O Mizuho acredita que a GM está bem posicionada para a próxima década de VEs, mas a transição de um portfólio lucrativo de cerca de 98% com veículos à combustão para uma linha de VEs (com margens brutas negativas de cerca de 15-30%) apresenta desafios consideráveis. A desaceleração do consumo e o pico de preços dos automóveis aumentam os ventos contrários.
O portfólio de VEs da GM inclui nove modelos de passeio na América do Norte, já lançados ou programados para os próximos dois anos. A montadora americana espera lançar mais de 30 novos modelos totalmente elétricos em todo o mundo até 2025.
Os analistas acreditam que os VEs representaram cerca de 2% das vendas da GM na América do Norte e cerca de 10% das vendas globais da companhia em 2022, com destaque para o mercado chinês. A GM tem como meta vender mais de 1 milhão de VEs nos EUA até 2025, gerando US$ 50 bilhões em receita, e mais de 2 milhões de unidades globalmente, incluindo a China.
A GM também está investindo em tecnologia de veículos autônomos (VA) via Cruise, buscando ser líder e gerar US$ 1 bilhão em receita em 2025, com expectativa de crescimento para US$ 50 bilhões até 2030. Os analistas considera que a tecnologia de VA da empresa e o potencial de mercado para robotáxis são competitivos em relação aos concorrentes, utilizando uma plataforma de hardware e software holística aprimorada por IA/ML, com foco principal em segurança e redundância. Obstáculos regulatórios ainda existem para veículos autônomos, mas os analistas acreditam que o TAM (Tamanho Total do Mercado) dos VAs da Cruise pode atingir US$ 300-400 bilhões até 2030-35, e o Mizuho estima que a Cruise possa alcançar uma participação de mercado de 5-10%, se a viabilidade tecnológica e o potencial de mercado forem alcançados.
A marca comercial de VEs da GM, BrightDrop, está competindo nos mercados de última milha e de compras online contra concorrentes como Rivian (NASDAQ:RIVN) EDV e Ford (NYSE:F) E-Transit. A empresa tem como objetivo produzir 30 mil unidades do BrightDrop Zevo 600 em 2023 e espera que a capacidade aumente para cerca de 50 mil unidades até 2025. A GM espera obter uma receita de US$ 1 bilhão com a BrightDrop em 2023 e expandi-la 10 vezes até 2030.
As ações da GM operavam perto da estabilidade no pregão desta quinta-feira, 13, às 13h30 de Brasília.