O que está por vir para o comércio EUA-Brasil? Especialista responde
Investing.com — Em 28 de março de 2025, a S&P Global Ratings confirmou seus ratings de crédito soberano de longo e curto prazo ’AA-/A-1+’ em moeda estrangeira e ’AA/A-1+’ em moeda local para a República Tcheca. A perspectiva para ambos os ratings de longo prazo permanece estável. A confirmação dos ratings baseia-se nos fortes balanços governamental e externo do país, que a S&P acredita que compensarão os efeitos de uma perspectiva econômica europeia mais moderada e disputas comerciais globais.
Espera-se que o crescimento econômico real da República Tcheca atinja uma média de 2% anualmente em 2025-2026, devido ao crescimento lento da Alemanha e às repercussões das tensões comerciais globais em sua economia orientada para exportação. Apesar de uma perspectiva desafiadora a médio prazo, o perfil de crédito do país se beneficia de um forte balanço externo, um nível moderado de dívida governamental e um PIB per capita elevado.
A S&P também espera que o aumento dos gastos com defesa e investimentos de médio prazo na geração de energia nuclear empurrem a dívida líquida do governo geral do país para cerca de 40% do PIB até 2028, acima dos 30% em 2024. No entanto, esse nível de dívida ainda é considerado baixo de uma perspectiva global.
Os ratings poderiam ser rebaixados se a República Tcheca for significativamente afetada por atritos comerciais globais ou se o setor automotivo tcheco não conseguir se adaptar aos desafios impostos pela mudança tecnológica e pelo aumento da concorrência dentro da indústria. Por outro lado, os ratings poderiam ser elevados se o PIB per capita do país continuar a se fortalecer em direção aos níveis apresentados pelos pares de mercados desenvolvidos, e seu setor automotivo chave permanecer globalmente competitivo.
Espera-se que o crescimento real do PIB da Tchéquia seja de aproximadamente 2% em média nos próximos dois anos, abaixo de sua taxa potencial de 2,5%, antes de subir ligeiramente para uma média de 2,4% em 2027-2028. A consolidação fiscal do país em 2024 foi a mais forte na Europa Central e Oriental (CEE), com um déficit do governo geral menor que 3% do PIB.
O ambiente institucional é visto como um ponto forte de crédito na República Tcheca. O progresso econômico do país nas últimas duas décadas foi impulsionado por políticas pró-UE e pró-negócios. A independência e eficácia de instituições políticas e econômicas fundamentais, como o Banco Nacional Tcheco (CNB), não são impedidas.
No entanto, o modelo de crescimento da República Tcheca, fortemente baseado na manufatura e dependente do setor automotivo, enfrenta desafios à medida que as taxas de produtividade e crescimento econômico potencial diminuem. A segurança energética do país melhorou graças a rotas alternativas de fornecimento à energia russa, e um plano governamental de longo prazo para a segurança energética doméstica se baseia na expansão da geração de energia nuclear.
O perfil externo da Tchéquia continua sendo um ponto forte para o rating, com o superávit em conta corrente estimado em 1,5% do PIB em 2024. A taxa de câmbio flexível do país e as reservas oficiais consideráveis protegem contra choques externos. O ressurgimento das pressões de preços em alimentos e imóveis interrompeu o declínio da inflação tcheca no início de 2025, o que atrasará os planos de flexibilização do CNB.
O setor bancário tcheco, predominantemente de propriedade estrangeira, continua lucrativo, bem capitalizado e financiado por depósitos domésticos. O setor representa um risco de passivo contingente limitado para as finanças públicas, e a dívida moderada do setor privado, o forte emprego e os níveis sólidos de renda disponível apoiam o setor bancário.
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