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Na terça-feira, analistas do JPMorgan rebaixaram as ações da Kikkoman Corp (2801:JP) de acima da média para neutro e reduziram o preço-alvo para JPY 1.450,00 do anterior JPY 1.700,00. A revisão ocorre em meio a preocupações com o negócio de atacado internacional da empresa, que é um contribuinte significativo para os lucros da Kikkoman.
O rebaixamento reflete a avaliação do JPMorgan de que cerca de 40% dos lucros da Kikkoman, derivados do segmento de atacado internacional no ano fiscal de 2024, poderiam ser adversamente afetados por uma desaceleração econômica. O desempenho deste segmento está intimamente ligado às vendas para restaurantes japoneses no canal de uso em serviços alimentícios.
Os analistas do JPMorgan preveem que o cenário competitivo para a Kikkoman se tornará mais desafiador e que os custos fixos aumentarão devido à inauguração de uma nova fábrica na América do Norte. Espera-se que esses fatores contribuam para uma desaceleração no impulso de vendas da Kikkoman.
A previsão para a taxa composta de crescimento anual (CAGR) do lucro operacional até o ano fiscal de 2027 foi estabelecida em um modesto +1%, ficando aquém da meta do plano de médio prazo da empresa de +3%. Apesar desses desafios, o JPMorgan prevê que a Kikkoman manterá um índice de retorno total acima de 70%, incluindo recompras anuais de ações de JPY 20 bilhões.
No entanto, os analistas também preveem um declínio no retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), projetando uma queda para 11% no ano fiscal de 2027, dos 12% no ano fiscal de 2024, o que está abaixo da orientação da empresa de 12% ou mais. Diante da desaceleração prevista no crescimento dos lucros, o JPMorgan aplicou um índice preço-lucro (P/L) alvo de 23 vezes à estimativa de lucro por ação da Kikkoman para o ano fiscal de 2025, levando ao preço-alvo revisado para dezembro de 2025.
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