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A Aalberts Industries NV (AMS:AALB) reportou uma queda orgânica de 3,2% na receita em sua apresentação de resultados do primeiro semestre de 2025, refletindo condições desafiadoras de mercado enquanto mantém seu foco estratégico em aquisições e excelência operacional. As ações da empresa fecharam em € 27,70 após a divulgação dos resultados em 24 de julho, com queda de 1,59%, à medida que os investidores reagiram aos resultados mistos e perspectivas moderadas.
Resumo Executivo
A Aalberts enfrentou contínua fraqueza nos mercados finais e aumento da incerteza durante o primeiro semestre de 2025, levando a administração a tomar medidas proativas para proteger as margens e otimizar o fluxo de caixa livre. Apesar desses desafios, a empresa continuou sua expansão estratégica com três aquisições de valor agregado e manteve seu programa de desinvestimentos para fortalecer posições de liderança.
"Continuamos tomando medidas para proteger nossa margem EBITA, otimizar nosso fluxo de caixa livre, enquanto ao mesmo tempo continuaremos a implementar e investir para o longo prazo", disse o CEO Stéphane Simonetta durante a apresentação.
Os principais indicadores financeiros da empresa refletem essas condições desafiadoras:
Destaques do Desempenho Financeiro
A Aalberts reportou receita de € 1.557 milhões no primeiro semestre, abaixo dos € 1.619 milhões no mesmo período de 2024. A queda orgânica de 3,2% na receita foi parcialmente compensada por uma contribuição de € 23,2 milhões de aquisições, enquanto os desinvestimentos reduziram a receita em € 34 milhões.
A margem EBITA diminuiu para 13,5% de 15,0% no ano anterior, embora a empresa tenha destacado seus esforços para proteger as margens através de iniciativas de excelência operacional. O fluxo de caixa livre melhorou para € 56 milhões, comparado a € 48 milhões no primeiro semestre de 2024, apoiado pela redução de estoque de € 110 milhões e redução de despesas de capital para € 100 milhões (abaixo dos € 117 milhões).
A ponte de desenvolvimento financeiro ilustra claramente os fatores que impactaram o desempenho da receita:
Da mesma forma, a ponte EBITA mostra como o declínio orgânico impactou significativamente a lucratividade, apesar das contribuições positivas das aquisições:
Desempenho por Segmento
O desempenho da Aalberts variou significativamente entre seus três segmentos principais:
O segmento de Construção mostrou crescimento moderado com aumento orgânico de receita de 1,4%, impulsionado pela força nas regiões da América e APAC. No entanto, os mercados europeus continuaram desafiadores, com Alemanha e França mantendo-se fracos e desacelerações observadas no Benelux e Europa Oriental. O segmento manteve uma margem EBITA estável de 12,9%.
O segmento de Indústria experimentou uma queda orgânica de receita de 4,9%, embora tenha mantido uma forte margem EBITA de 16,8%. As áreas de crescimento incluíram aeroespacial, geração de energia e defesa, enquanto os mercados automotivos permaneceram fracos. A integração da Paulo, adquirida em maio de 2025, está em andamento e espera-se que contribua tanto para o crescimento quanto para as margens.
O segmento de Semicondutores enfrentou os desafios mais acentuados com uma queda orgânica de receita de 13,4%, embora tenha sustentado uma margem EBITA de 11,5%. A empresa observou que o desempenho do 2º tri foi melhor que o do 1º tri neste segmento.
A divisão por segmento fornece uma visão clara das métricas de desempenho de cada divisão:
Iniciativas Estratégicas
Apesar dos ventos contrários do mercado, a Aalberts continuou a executar seu plano estratégico ’thrive 2030’, focando na otimização do portfólio através de aquisições e desinvestimentos. A empresa concluiu duas aquisições nos Estados Unidos (Geo-Flo para o segmento de construção e Paulo para o segmento de indústria) e anunciou sua intenção de adquirir a Grand Venture Technology (GVT) no Sudeste Asiático para fortalecer seu negócio de semicondutores.
A aquisição pretendida da GVT expandiria a presença da Aalberts no setor de semicondutores no Sudeste Asiático. A GVT está sediada em Singapura com seis unidades de produção, 1.800 funcionários, e gerou receita de aproximadamente SGD 160 milhões em 2024.
De acordo com o CFO Frans den Houter, "Realmente queremos controle total sobre a empresa", destacando a importância estratégica da aquisição planejada da GVT. A teleconferência de resultados revelou que uma votação dos acionistas sobre esta aquisição é esperada para setembro, com conclusão prevista para o final do ano.
Simultaneamente, a Aalberts está conduzindo um programa de desinvestimentos para fortalecer posições de liderança e simplificar seu portfólio nos segmentos de construção e indústria. A empresa está avaliando unidades de negócios com base na atratividade do mercado e capacidade de vencer, com potenciais desinvestimentos de € 400-500 milhões esperados.
A empresa também enfatizou suas iniciativas de excelência operacional, que entregaram resultados significativos no primeiro semestre de 2025:
Perspectivas e Orientação
Com base na dinâmica atual do mercado e incertezas, a Aalberts ajustou suas perspectivas para o ano completo. A empresa não espera melhoria no crescimento orgânico da receita no segundo semestre de 2025 e ajustou sua orientação de margem EBITA para 13-14%.
Para o curto prazo, a Aalberts delineou várias áreas-chave de foco para navegar no ambiente desafiador:
Contexto de Mercado
O preço das ações da Aalberts caiu 1,59% após o anúncio dos resultados, fechando em € 27,70. Com uma capitalização de mercado de US$ 3,42 bilhões e um beta de 1,3, a empresa enfrenta contínuo escrutínio dos investidores quanto à sua capacidade de navegar nos desafios atuais do mercado.
Apesar desses desafios, a empresa mantém impressionantes margens de lucro bruto de 62,93% e, de acordo com algumas análises de mercado, as ações parecem subvalorizadas nos níveis atuais. O balanço da empresa permanece sólido com um índice de alavancagem de 1,6 e solvabilidade de 55,7%.
A ponte de LPA mostra os vários fatores que contribuíram para o declínio no lucro por ação de € 1,61 para € 1,38:
À medida que a Aalberts continua a navegar na fraqueza do mercado enquanto persegue suas iniciativas estratégicas, os investidores estarão observando atentamente se os esforços de excelência operacional e otimização de portfólio da empresa podem compensar as condições desafiadoras do mercado e entregar um desempenho melhorado no segundo semestre do ano.
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Apresentação completa: