Na quarta-feira, a Investec reduziu seu preço-alvo para a Maruti Suzuki India Ltd (MSIL:IN) de 14.030 INR para 12.385 INR, mantendo a recomendação de Manter para a ação.
A revisão ocorre após a empresa reportar um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de 34,4 bilhões de rúpias, mostrando uma queda de 8% em relação ao ano anterior e 1% menor que o trimestre anterior. Os números do EBITDA ficaram abaixo das expectativas tanto da Investec quanto do mercado em geral, em aproximadamente 5% e 9%, respectivamente.
A queda nas margens foi atribuída a um aumento nas despesas de promoção de vendas, com o desconto médio por veículo subindo 50 pontos base no segundo trimestre, marcando o nível mais alto em 18 trimestres.
Além disso, o aumento nos custos de matérias-primas contribuiu para um impacto de 20 pontos base nas margens durante o mesmo período. Apesar da expectativa da administração de um crescimento de 14% no volume de vendas no varejo para a temporada festiva em relação ao ano anterior, a previsão para o ano fiscal que termina em 2025 permanece moderada.
A administração da Maruti Suzuki citou uma demanda mais forte nas áreas rurais em comparação com os centros urbanos. No entanto, o segmento de carros de entrada continua a experimentar fraqueza, com uma notável mudança no comportamento do consumidor favorecendo veículos premium.
O desempenho em volume da empresa de abril a setembro de 2024 registrou uma queda de 3% em relação ao ano anterior, contrastando com o crescimento de 21% da concorrente Mahindra & Mahindra no mesmo período.
A postura cautelosa da Investec é influenciada pela perspectiva fraca para o mercado de carros de entrada, que representa 4,0% dos volumes, e os riscos potenciais associados à transição para veículos elétricos (EVs).
A firma também observa a dependência da Maruti Suzuki em relação à Toyota para tecnologia como um ponto de preocupação. Apesar desses desafios, a Investec mantém sua classificação de Manter para a ação, expressando preferência pela Mahindra & Mahindra em relação à Maruti Suzuki.
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