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Introdução e contexto de mercado
A Archer-Daniels-Midland Company (Nova York:NYSE:ADM) realizou sua teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2025 em 5 de agosto de 2025, revelando pressão contínua na maioria dos segmentos de negócios, enquanto destacou suas iniciativas estratégicas para navegar no ambiente desafiador. O gigante de commodities agrícolas relatou uma queda de 10% no lucro por ação ajustado e no lucro operacional total do segmento em comparação ao ano anterior, levando a administração a restringir sua perspectiva para o ano inteiro.
As ações da ADM caíram ligeiramente nas negociações de pré-mercado após a apresentação, com as ações sendo negociadas a US$ 54,25, representando uma queda de 0,2% em relação ao fechamento anterior de US$ 54,36. A ação se recuperou significativamente de sua mínima de 52 semanas de US$ 40,98, mas permanece bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 62,61.
Destaques do desempenho trimestral
A ADM reportou um lucro por ação ajustado de US$ 0,93 no segundo trimestre, uma queda de 10% em comparação ao mesmo período do ano passado. O lucro operacional total do segmento também diminuiu 10%, para US$ 830 milhões. No primeiro semestre de 2025, o LPA ajustado atingiu US$ 1,63, representando uma queda mais acentuada de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o lucro operacional total do segmento caiu 26%, para US$ 1,6 bilhão.
Como mostrado nos seguintes destaques financeiros:
O retorno ajustado sobre o capital investido (ROIC) dos últimos quatro trimestres da empresa foi de 6,9%, uma diminuição atribuída ao menor lucro operacional total do segmento. Esse número está abaixo do custo médio ponderado de capital (CMPC) anual da empresa de 8,3%, indicando desafios na criação de valor econômico no ambiente atual.
Os fluxos de caixa das operações antes do capital de giro totalizaram US$ 1,2 bilhão no primeiro semestre de 2025, uma queda de US$ 459 milhões em relação ao mesmo período de 2024, principalmente devido ao menor lucro operacional total do segmento.
Análise por segmento
O segmento de Serviços Agrícolas e Oleaginosas, a maior unidade de negócios da ADM, experimentou uma queda de 17% no lucro operacional em comparação com o 2º tri de 2024. Dentro deste segmento, o lucro operacional de Serviços Agrícolas diminuiu 7%, o Esmagamento viu uma queda significativa de 75%, enquanto Produtos Refinados e Outros (PRO) apresentou um aumento de 14%.
A divisão do segmento ilustra essas diferenças de desempenho:
O segmento de Soluções de Carboidratos reportou uma diminuição de 6% no lucro operacional em comparação com o segundo trimestre de 2024. Esse declínio foi impulsionado principalmente por volumes e margens internacionais mais baixos no negócio de Amidos e Adoçantes, enquanto o negócio Vantage Corn Processors permaneceu praticamente em linha com o ano anterior.
Em contraste com os outros segmentos, Nutrição entregou um crescimento de aproximadamente 5% tanto em receita quanto em lucros operacionais em comparação com o 2º tri de 2024. Este desempenho positivo foi impulsionado por melhorias no negócio de Nutrição Animal, que viu um aumento no lucro operacional apesar da receita estável, refletindo margens melhoradas e ações contínuas de recuperação.
Iniciativas estratégicas
A ADM enfatizou sua estratégia equilibrada de "autoajuda" focada em quatro pilares principais: execução e foco em custos, simplificação, investimento direcionado em crescimento orgânico e disciplina de capital. A empresa destacou várias conquistas durante o trimestre, incluindo otimização direcionada da rede nas operações da América do Sul e Nutrição da América do Norte, resultados recordes de tempo de atividade no segundo trimestre em toda sua rede global e o recomissionamento de sua instalação Decatur East.
As iniciativas estratégicas da empresa estão descritas no seguinte slide:
A administração relatou progresso em suas iniciativas de redução de custos, afirmando que estão no caminho certo para entregar a economia de custos direcionada de US$ 200-300 milhões para o ano. Esses esforços fazem parte de uma estratégia mais ampla para navegar no ambiente desafiador de mercado, enquanto posiciona a empresa para crescimento futuro.
Fluxo de caixa e alocação de capital
A ADM demonstrou melhor gestão do capital de giro no primeiro semestre de 2025, reduzindo o estoque em US$ 2,2 bilhões. A empresa manteve um índice de alavancagem de 2,1x e reportou despesas de capital de US$ 596 milhões para o primeiro semestre do ano.
Os destaques do fluxo de caixa são ilustrados no seguinte gráfico:
A empresa retornou US$ 495 milhões aos acionistas através de dividendos durante o primeiro semestre de 2025, anunciando seu 374º dividendo trimestral consecutivo. As despesas de capital para o ano completo de 2025 agora devem variar entre US$ 1,3 bilhão e US$ 1,5 bilhão, refletindo a abordagem disciplinada da empresa para alocação de capital.
Perspectivas futuras
A ADM restringiu sua perspectiva de lucro por ação ajustado para o ano inteiro de 2025 para aproximadamente US$ 4,00, abaixo da faixa de orientação anterior de US$ 4,00-US$ 4,75 mencionada no primeiro trimestre. Esta revisão reflete o desempenho do primeiro semestre da empresa, juntamente com expectativas para um terceiro trimestre mais fraco do que o previsto, parcialmente compensado por projeções melhoradas para o quarto trimestre.
A perspectiva da empresa está resumida no seguinte slide:
Por segmento, a ADM espera declínios ano a ano nos lucros operacionais tanto de Serviços Agrícolas e Oleaginosas quanto de Soluções de Carboidratos, enquanto o segmento de Nutrição deve entregar crescimento. A administração observou especificamente expectativas de melhoria nas margens de esmagamento e biodiesel no quarto trimestre de 2025, o que deve ajudar a compensar parte da fraqueza experimentada no início do ano.
Apesar dos desafios de curto prazo, a ADM permanece focada em sua agenda de autoajuda, que a administração acredita posicionar a empresa para sucesso contínuo através de gestão equilibrada de custos, simplificação estratégica, investimentos direcionados e disciplina de capital em um mercado agrícola global em evolução.
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