ADP apresenta crescimento de 8% na receita do 4º tri e eleva perspectivas para 2026

Introdução e contexto de mercado

A Automatic Data Processing Inc (NASDAQ:ADP) apresentou seus resultados do quarto trimestre e do ano fiscal completo de 2025 em 30.07.2025, demonstrando forte desempenho em métricas-chave. A provedora de serviços de folha de pagamento e recursos humanos reportou um aumento de 8% nas receitas totais do 4º tri, com o lucro por ação ajustado crescendo 8% para US$ 2,26.

As ações da empresa, que fecharam a US$ 308,64 em 29.07.2025, mostraram um modesto aumento de 0,28% nas negociações pré-mercado após a apresentação, indicando uma recepção cautelosamente positiva do mercado aos resultados e perspectivas.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do quarto trimestre da ADP demonstraram crescimento robusto, com receitas totais atingindo US$ 5,13 bilhões, um aumento de 8% em relação aos US$ 4,77 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior. Em base orgânica de moeda constante, a receita cresceu 6%. A empresa alcançou um aumento de 9% no EBIT ajustado para US$ 1,21 bilhão, com expansão de margem de 40 pontos base.

Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:

O lucro por ação diluído ajustado de US$ 2,26 representou um aumento de 8% em relação aos US$ 2,09 no 4º tri do ano fiscal de 2024, continuando a tendência da ADP de crescimento consistente nos lucros. Este desempenho está alinhado com os resultados do 3º tri, quando a ADP também superou as expectativas dos analistas.

Análise financeira do ano completo

Para o ano fiscal completo de 2025, a ADP entregou um crescimento de receita de 7%, atingindo US$ 20,56 bilhões, com crescimento reportado e orgânico em moeda constante de 7%. O EBIT ajustado aumentou 9% para US$ 5,35 bilhões, com expansão de margem de 50 pontos base. O LPA diluído ajustado cresceu 9% para US$ 10,01.

O seguinte gráfico ilustra o desempenho financeiro anual da ADP:

Esses resultados refletem a execução consistente da ADP ao longo do ano, com o crescimento de receita de 7% atingindo o limite superior da faixa de 6-7% projetada na orientação do 3º tri da empresa.

Desempenho por segmento

O segmento de Serviços ao Empregador (ES) da ADP, que representa o núcleo de seus negócios, entregou resultados fortes no 4º tri com crescimento de receita de 8% (6% em base orgânica de moeda constante) para US$ 3,47 bilhões. O segmento alcançou expansão de margem de 50 pontos base para 33,5%, impulsionado pelo contínuo crescimento da receita de juros de fundos de clientes.

O desempenho do segmento ES é ilustrado no seguinte gráfico:

Para o ano fiscal completo, o segmento ES registrou crescimento de receita de 7% com impressionante expansão de margem de 100 pontos base. Novos negócios cresceram 3%, enquanto a taxa de retenção de clientes permaneceu forte em 92,1%. O indicador de pagamentos por controle nos EUA, uma métrica chave que indica o número de funcionários nas folhas de pagamento dos clientes da ADP, aumentou 1% no 4º tri.

O segmento de Serviços PEO, que fornece serviços de organização profissional de empregadores, viu crescimento de receita de 7% para US$ 1,66 bilhão no 4º tri, embora as margens tenham diminuído 20 pontos base para 13,2%. Essa queda foi atribuída ao maior crescimento da receita de repasse de benefícios com margem zero e ao aumento dos custos de seguro-desemprego estadual.

O seguinte gráfico detalha o desempenho do segmento de Serviços PEO:

A média de funcionários no local de trabalho (WSEs) no segmento PEO aumentou 3% para 761.000 no 4º tri. Para o ano completo, o segmento entregou crescimento de receita de 7%, mas experimentou uma queda de margem de 60 pontos base. Notavelmente, o crescimento de novos negócios PEO acelerou em comparação ao ano anterior, com o 4º tri produzindo um trimestre recorde de vendas.

Iniciativas estratégicas

A ADP destacou várias conquistas estratégicas durante o ano fiscal de 2025, posicionando a empresa para crescimento futuro. Iniciativas-chave incluíram o lançamento do ADP Lyric HCM, uma solução completa de gestão de capital humano, e a contínua implementação do ADP Assist em plataformas estratégicas.

A empresa também se concentrou em capacitar os associados de vendas, serviço e tecnologia com as mais recentes ferramentas de IA, aprimorando capacidades de folha de pagamento global e expandindo sua oferta de folha de pagamento integrada para fortalecer o ecossistema de distribuição para pequenas empresas.

Um movimento estratégico significativo foi a aquisição da Workforce Software, uma fornecedora premium de soluções de gestão de força de trabalho, que se alinha com as declarações anteriores da CEO Maria Black sobre a natureza essencial dos serviços da ADP: "Não somos discricionários. As empresas têm que pagar as pessoas."

O slide a seguir resume as principais iniciativas estratégicas e destaques de desempenho do ano fiscal de 2025 da ADP:

Declarações prospectivas

Olhando para o ano fiscal de 2026, a ADP projeta crescimento de receita de 5-6%, ligeiramente abaixo dos 7% alcançados no ano fiscal de 2025. A empresa espera expansão da margem EBIT ajustada de 50-70 pontos base e crescimento do LPA diluído ajustado de 8-10%, indicando confiança na continuidade das melhorias de lucratividade apesar do crescimento moderado da receita.

Para o segmento de Serviços ao Empregador, a ADP prevê crescimento de receita de 5-6% e crescimento de novos negócios de 4-7%, sugerindo aceleração em relação ao crescimento de 3% no ano fiscal de 2025. No entanto, espera-se que a retenção de receita de clientes diminua ligeiramente em 10-30 pontos base.

Projeta-se que o segmento de Serviços PEO cresça as receitas em 5-7%, com aumento médio de funcionários no local de trabalho de 2-3%.

A perspectiva detalhada para o ano fiscal de 2026 é apresentada na seguinte tabela:

A estratégia de investimento em fundos de clientes da ADP continua sendo uma contribuição significativa para seu desempenho financeiro. A empresa forneceu informações detalhadas sobre os vencimentos de seu portfólio, mostrando uma abordagem bem estruturada para gerenciar fundos de clientes com rendimentos variados em diferentes períodos de vencimento:

O portfólio mostra rendimentos mais altos para vencimentos de longo prazo, com anos fiscais de 2033 e além oferecendo rendimentos de 4,5% e 4,7% respectivamente, enquanto vencimentos de curto prazo no ano fiscal de 2026 rendem 1,5%.

Implicações para o mercado

O desempenho consistente e as orientações prospectivas da ADP refletem a resiliência da empresa em um ambiente econômico incerto. A ligeira moderação nas expectativas de crescimento para o ano fiscal de 2026 parece ser uma abordagem prudente, dadas as preocupações econômicas mais amplas, mas o crescimento projetado de 8-10% no LPA indica continuidade na forte execução operacional e melhorias de margem.

Com um rendimento de dividendos atual de aproximadamente 2% e um histórico de 26 anos consecutivos de aumentos de dividendos, a ADP continua a oferecer uma combinação atraente de crescimento e renda para investidores. O modesto aumento de 0,28% nas negociações pré-mercado sugere que os investidores estão cautelosamente otimistas sobre as perspectivas da empresa enquanto digerem as implicações completas da orientação para o ano fiscal de 2026.

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Apresentação completa: