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Introdução e contexto de mercado
A Andritz AG (VIE:ANDR) apresentou seus resultados financeiros do 2º tri/1º semestre de 2025 em 31.07.2025, revelando um desempenho misto caracterizado por forte crescimento na entrada de pedidos, apesar das quedas na receita. As ações do grupo de tecnologia industrial fecharam a €60,70 após a apresentação, com alta de 0,41% no dia, continuando um forte desempenho no acumulado do ano, com retorno de preço de 99%, segundo dados de mercado disponíveis.
A empresa destacou crescimento significativo em novos pedidos enquanto administrava os desafios de receita com rentabilidade estável, apoiada por uma participação crescente do negócio de serviços e aquisições estratégicas. Apesar das incertezas econômicas globais e preocupações potenciais com tarifas, a Andritz manteve suas projeções para o ano inteiro, confirmando suas ambiciosas metas para 2027.
Destaques do desempenho trimestral
A Andritz relatou crescimento substancial na entrada de pedidos para o 2º tri de 2025, alcançando €2,4 bilhões, um aumento de 26% em comparação com o 2º tri de 2024. Para o primeiro semestre de 2025, a entrada de pedidos cresceu 23%, chegando a €4,7 bilhões. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo forte desempenho nas áreas de negócios de Metais e Energia Hidrelétrica, com níveis satisfatórios em Celulose e Papel.
Como mostrado no gráfico a seguir dos principais indicadores financeiros do 2º tri de 2025:
Apesar da forte entrada de pedidos, a receita diminuiu 10%, para €1,9 bilhão no 2º tri de 2025, e 8%, para €3,7 bilhões no primeiro semestre de 2025, em comparação com os mesmos períodos de 2024. A empresa atribuiu este declínio a uma alta base de receita no ano anterior e a um impacto moderadamente negativo de câmbio de -2% no primeiro semestre. No entanto, a Andritz manteve uma rentabilidade estável com margem EBITA comparável de 8,4% no 2º tri de 2025, melhorando ligeiramente em relação aos 8,3% no 2º tri de 2024.
O desempenho do primeiro semestre de 2025 mostrou tendências semelhantes:
A carteira de pedidos da empresa continuou a fortalecer, alcançando €10,4 bilhões, um aumento de 7% em comparação com o 2º tri de 2024. Este é o terceiro trimestre consecutivo com uma relação book-to-bill acima de 1, indicando um impulso de crescimento contínuo. A carteira de pedidos é diversificada entre as áreas de negócios, com aproximadamente dois terços esperados para converter em receita nos próximos 12 meses.
Como ilustrado no gráfico a seguir, mostrando a recuperação sequencial na carteira de pedidos:
Desempenho por área de negócios
O desempenho variou entre as quatro áreas de negócios da Andritz. O segmento de Energia Hidrelétrica mostrou resultados particularmente fortes, com crescimento significativo na entrada de pedidos impulsionado por projetos de energia renovável, incluindo dois grandes projetos de armazenamento por bombeamento na Índia. A receita do segmento aumentou, e sua margem EBITA comparável expandiu devido à melhor execução de projetos e preços.
O segmento de Metais experimentou crescimento significativo na entrada de pedidos, alimentado por grandes pedidos na China e nos EUA, embora a receita tenha diminuído devido à baixa entrada de pedidos em 2024. A empresa implementou reduções de capacidade enquanto mantinha a rentabilidade operacional estável através de medidas de reestruturação.
O negócio de Celulose e Papel viu forte crescimento na entrada de pedidos impulsionado por pedidos nos setores de celulose e papel, principalmente dos EUA e Ásia. Apesar do declínio na receita, o segmento melhorou a rentabilidade através de melhor gestão de projetos e uma maior participação de serviços.
O segmento de Meio Ambiente e Energia experimentou uma queda na entrada de pedidos em comparação com os níveis recordes no primeiro semestre de 2024 devido a mercados mais fracos, embora tenha alcançado receita recorde no primeiro semestre de 2025 com crescimento sólido no negócio de serviços.
Iniciativas estratégicas
A Andritz continuou a executar suas iniciativas estratégicas focadas no crescimento do negócio de serviços e aquisições complementares. A participação da receita de serviços atingiu um recorde histórico de 44% no primeiro semestre de 2025, acima dos 40% no primeiro semestre de 2024, contribuindo para a rentabilidade estável apesar dos desafios de receita.
Como mostrado no gráfico a seguir do crescimento do negócio de serviços:
A empresa concluiu quatro grandes aquisições no primeiro semestre de 2025:
- LDX (EUA) no segmento de Meio Ambiente e Energia com receita anual de aproximadamente US$ 100 milhões
- A. Celli Paper (Itália) no segmento de Celulose e Papel com receita anual de aproximadamente €70 milhões
- Diamond Power (EUA) no segmento de Celulose e Papel com receita anual de aproximadamente €100 milhões
- Salico Group (Itália) no segmento de Metais com receita anual de aproximadamente €100 milhões
Essas aquisições estão alinhadas com a estratégia da Andritz de expansão complementar de negócios através de atividades de M&A, particularmente nas áreas de serviços, digitalização e descarbonização.
Análise financeira
Apesar da queda na receita, a Andritz manteve uma forte posição financeira. A trajetória de crescimento lucrativo de longo prazo da empresa demonstra resiliência em todos os ciclos de negócios, apoiada pela exposição a vários setores com ciclos faseados e uma participação crescente de serviços.
Como ilustrado no gráfico a seguir de crescimento lucrativo de longo prazo:
A ponte do EBITDA para o lucro líquido da empresa para o primeiro semestre de 2025 mostra os componentes que contribuem para o resultado final:
A Andritz manteve uma forte posição financeira com liquidez líquida positiva, embora tenha diminuído em comparação com o ano fiscal de 2024 devido ao fluxo de caixa operacional (+€169 milhões), compensado por despesas de capital (-€98 milhões), pagamentos de dividendos (-€254 milhões), investimentos em M&A (-€99 milhões) e efeitos de tradução de câmbio (-€47 milhões).
O retorno sobre o capital investido (ROIC) da empresa permaneceu significativamente acima de seu custo médio ponderado de capital (CMPC), em mais de 20% comparado a aproximadamente 8%, indicando geração substancial de valor apesar de uma ligeira diminuição devido ao menor EBITA no primeiro semestre de 2025.
Declarações prospectivas
A Andritz confirmou suas projeções para 2025, esperando receita entre €8,0-8,3 bilhões e uma margem EBITA comparável de 8,6-9,0%, embora a administração tenha indicado que espera atingir o limite inferior dessas faixas. A empresa ainda não observou qualquer impacto adverso do aumento das barreiras comerciais em seus principais mercados, com impacto limitado de câmbio no primeiro semestre de 2025.
Para o médio prazo, a Andritz confirmou suas metas para 2027 de €9-10 bilhões em receita e uma margem EBITA comparável superior a 9%. Espera-se que o crescimento da receita venha tanto do crescimento base (expansão da participação de serviços, demanda por produtos verdes, digitalização e aquisições complementares) quanto de oportunidades incrementais de crescimento (crescimento acelerado do negócio de serviços, aumento da demanda por produtos verdes, pedidos de grande escala e aquisições importantes).
Como mostrado no gráfico a seguir das metas de receita para 2027:
A empresa também forneceu metas específicas de margem EBITA comparável para cada área de negócios até 2027:
- Celulose e Papel: 11-13%
- Metais: 6-8%
- Energia Hidrelétrica: 7-9%
- Meio Ambiente e Energia: 10-13%
Resumo
Os resultados financeiros do 2º tri/1º semestre de 2025 da Andritz apresentam um quadro misto, mas geralmente positivo, com forte crescimento na entrada de pedidos compensando quedas na receita enquanto mantém rentabilidade estável. O foco estratégico da empresa no aumento da participação do negócio de serviços e aquisições complementares parece estar produzindo resultados, contribuindo para a resiliência em condições desafiadoras de mercado.
O resumo abrangente dos principais indicadores fornece uma visão clara do desempenho da empresa:
Enquanto enfrenta desafios de curto prazo, incluindo quedas na receita e custos de reestruturação, a crescente carteira de pedidos da Andritz, margens estáveis e iniciativas estratégicas posicionam bem a empresa para crescimento futuro. A confirmação pela administração tanto das projeções para 2025 quanto das metas para 2027 reflete confiança na estratégia de longo prazo e no posicionamento de mercado da empresa.
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