Apresentação de resultados do 1º semestre de 2025 da Veolia: resultados sólidos confirmam projeções

Introdução e contexto de mercado

A Veolia Environnement VE SA (EPA:VIE) apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 31 de julho de 2025, relatando um desempenho sólido em todos os segmentos de negócios, apesar das condições macroeconômicas desafiadoras. O gigante de serviços ambientais entregou resultados alinhados com suas projeções anuais, demonstrando a resiliência de seu modelo de negócios.

As ações da empresa fecharam a US$ 30,25 em 30 de julho, com queda de 1,01% antes do anúncio dos resultados, refletindo uma cautela mais ampla do mercado. No acumulado do ano, as ações da Veolia mostraram forte impulso com um ganho de 19,62%, de acordo com dados anteriores de lucros.

A CEO Estelle Brachlianoff enfatizou o modelo de negócios resiliente da empresa durante a apresentação, afirmando que a Veolia é "85% imune a fatores macroeconômicos" devido à sua presença geográfica diversificada e estrutura de contratos de longo prazo.

Destaques do desempenho trimestral

A Veolia reportou receita de US$ 22.048 milhões no primeiro semestre de 2025, um aumento de 3,8% excluindo preços de energia em escopo e câmbio constantes. O EBITDA alcançou US$ 3.367 milhões, crescendo 5,5% com uma margem melhorada de 15,3% (aumento de 50 pontos base em relação ao ano anterior). O EBIT corrente cresceu 8,1% para US$ 1.834 milhões, enquanto o lucro líquido corrente aumentou 4,3% para US$ 762 milhões.

Conforme mostrado na seguinte visão financeira abrangente da apresentação:

O desempenho foi impulsionado por um sólido crescimento orgânico em todos os segmentos, com resultados particularmente fortes nos negócios estratégicos "impulsionadores" da empresa, que cresceram 8,9%, incluindo fusões e aquisições direcionadas. O programa de eficiência da empresa proporcionou ganhos de US$ 191 milhões durante o primeiro semestre, enquanto as sinergias da fusão com a Suez contribuíram com US$ 47 milhões adicionais.

A distribuição geográfica da receita e do EBITDA mostra crescimento equilibrado em todas as regiões:

As atividades principais da Veolia mostraram crescimento consistente, com a receita de Operações de Água aumentando 3,6% para US$ 6.135 milhões, a receita de Resíduos Sólidos crescendo 1,5% para US$ 5.597 milhões, e a receita de Redes de Aquecimento Distrital aumentando 5,1% para US$ 3.770 milhões (excluindo preços de energia).

Os negócios estratégicos "impulsionadores" da empresa demonstraram desempenho ainda mais forte, como ilustrado na apresentação:

Iniciativas estratégicas

Um destaque importante dos resultados do primeiro semestre de 2025 foi a estratégia dinâmica de alocação de capital da Veolia, com aproximadamente US$ 2,2 bilhões dedicados a atividades líquidas de fusões e aquisições, focadas principalmente no fortalecimento dos negócios "impulsionadores" da empresa sob seu plano estratégico GreenUp.

A transação mais significativa foi a aquisição da participação minoritária de 30% da CDPQ na Water Technologies Services (WTS), que está alinhada com o anúncio do primeiro trimestre e fortalece a posição da Veolia neste segmento de alto crescimento. Espera-se que esta movimentação estratégica desbloqueie sinergias adicionais e acelere o crescimento no setor de tecnologia de água.

Como mostrado no slide de alocação de capital:

A empresa tem planos ambiciosos para seu negócio de Tecnologia de Água, visando um CAGR de 6-10% em receitas e ≥10% CAGR em EBITDA até 2027, com o objetivo de aumentar as receitas de tecnologia de água em 50% até 2030. Um foco particular está no tratamento de PFAS, onde a Veolia pretende gerar aproximadamente US$ 1 bilhão em receitas até 2030.

Da mesma forma, em Resíduos Perigosos, a Veolia está visando um crescimento de receita de médio a alto dígito único e aproximadamente 10% de crescimento de EBITDA até 2027, com planos para aumentar a capacidade em 285 quilotoneladas e aumentar as receitas de resíduos perigosos em 50% até 2030.

Análise financeira detalhada

Uma análise mais profunda da receita do primeiro semestre de 2025 da Veolia mostra os vários fatores que contribuíram para o crescimento de 3,8% (excluindo preços de energia):

O impacto positivo do comércio/volumes/obras (+1,4%), preços (+2,0%) e clima (+0,7%) mais do que compensou o impacto negativo dos preços de energia (-1,7%). Isso demonstra a capacidade da empresa de crescer organicamente apesar dos mercados de energia voláteis.

Da mesma forma, o crescimento do EBITDA de 5,5% foi impulsionado por múltiplos fatores:

Ganhos de eficiência e sinergias contribuíram com US$ 191 milhões e US$ 47 milhões respectivamente, enquanto comércio/volumes/obras adicionaram US$ 151 milhões. Esses fatores positivos mais do que compensaram o impacto negativo dos preços de energia e reciclados (-US$ 38 milhões).

A dívida financeira líquida ficou em US$ 20.764 milhões, refletindo a significativa atividade de fusões e aquisições durante o período:

Apesar dos investimentos substanciais, a Veolia manteve seu índice de alavancagem abaixo de 3x, em linha com sua política financeira. A empresa também refinanciou com sucesso sua dívida, com 90% a taxas fixas, e manteve suas fortes classificações de grau de investimento tanto da Moody’s quanto da Standard & Poor’s.

Declarações prospectivas

A Veolia reafirmou com confiança suas projeções para 2025 e metas de longo prazo do GreenUp, demonstrando a confiança da administração na estratégia e capacidades de execução da empresa.

Para 2025, a Veolia espera:

• Crescimento orgânico contínuo e sólido da receita
• Crescimento orgânico do EBITDA de 5-6%
• Ganhos de eficiência excedendo US$ 350 milhões
• Sinergias acumuladas de US$ 530 milhões até o final do ano (incluindo US$ 95 milhões em 2025)
• Crescimento do lucro líquido corrente de aproximadamente 9%
• Índice de alavancagem abaixo de 3x
• Crescimento de dividendos em linha com o LPA corrente

Como ilustrado no slide de orientação:

Olhando mais adiante, a Veolia confirmou suas metas do GreenUp até 2027, incluindo:

• EBITDA de pelo menos US$ 8 bilhões até 2027
• Índice de alavancagem mantido em ou abaixo de 3x
• Crescimento do lucro líquido corrente de aproximadamente 10% CAGR entre 2023-2027

A estratégia de criação de valor da empresa combina crescimento tanto em impulsionadores quanto em fortalezas, melhorias de desempenho operacional por meio de eficiência e sinergias, e alocação disciplinada de capital:

"Nosso modelo de negócios resiliente e de crescimento nos permite confirmar totalmente nossas projeções", afirmou a CEO Estelle Brachlianoff durante a apresentação, ecoando comentários semelhantes da teleconferência de resultados do primeiro trimestre, onde ela enfatizou a resiliência da empresa contra desafios macroeconômicos.

Com seu foco estratégico em impulsionadores de alto crescimento, melhorias operacionais contínuas e gestão financeira disciplinada, a Veolia parece bem posicionada para cumprir suas metas de curto e longo prazo, apesar do ambiente econômico global incerto.

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Apresentação completa: