Calendário Econômico: Guerra tarifária, Super Quarta, PIB dos EUA e payroll
Introdução e contexto de mercado
A Cofinimmo SA (EBR:COFB), um dos principais fundos de investimento imobiliário (FII) da Bélgica, apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 25.07.2025, demonstrando progresso contínuo em sua transformação estratégica voltada para imóveis de saúde. A empresa reportou um desempenho financeiro sólido, com seu resultado líquido das atividades principais aumentando 2,4% em comparação ao ano anterior, superando suas próprias expectativas. As ações da Cofinimmo fecharam a US$ 76,20 em 24.07.2025, próximo ao limite superior de sua faixa de 52 semanas de US$ 51,75-US$ 79,55.
A empresa manteve sua forte posição no mercado europeu de imóveis de saúde, com 77% de seu portfólio consolidado de US$ 6,0 bilhões agora investidos em propriedades de saúde em nove países europeus, refletindo sua mudança estratégica de longo prazo para se afastar de propriedades de escritórios.
Destaques do desempenho trimestral
A Cofinimmo reportou resultados operacionais e financeiros fortes para o primeiro semestre de 2025, com seu resultado líquido das atividades principais - participação do grupo aumentando 2,4% para US$ 122 milhões, superando as expectativas da empresa. O lucro por ação EPRA atingiu US$ 3,19, apesar dos efeitos dilutivos de desinvestimentos e aumentos de capital totalizando -US$ 0,26 por ação.
Como mostrado nas seguintes métricas de desempenho-chave:
A receita bruta de aluguel alcançou US$ 177 milhões, representando um aumento de quase 3% em base comparável. A empresa manteve uma impressionante taxa de ocupação de 98,6%, demonstrando a resiliência de seu portfólio e a qualidade de sua base de inquilinos.
O crescimento de aluguel em base comparável da empresa foi positivo em todos os segmentos, com imóveis de saúde crescendo 2,9%, escritórios 2,2% e propriedades de redes de distribuição 3,4%, resultando em um crescimento geral em base comparável de 2,8% para o portfólio total.
Iniciativas estratégicas
A Cofinimmo continuou sua transformação estratégica de um FII focado em escritórios para um portfólio dominado por imóveis de saúde. Essa evolução é claramente ilustrada no gráfico a seguir, mostrando a dramática mudança na composição do portfólio nas últimas duas décadas:
Simultaneamente, a empresa expandiu sua presença geográfica além da Bélgica para estabelecer uma presença pan-europeia. Os ativos de saúde agora estão distribuídos em nove países: Bélgica (21%), França (35%), Países Baixos (15%), Alemanha (10%), Espanha (9%), Finlândia (3%), Irlanda (2%), Itália (5%) e Reino Unido (1%).
Durante o primeiro semestre de 2025, a Cofinimmo completou US$ 36 milhões em investimentos brutos, principalmente em imóveis de saúde, enquanto executou US$ 56 milhões em desinvestimentos, resultando em desinvestimentos líquidos de US$ 20 milhões. Essa estratégia de reciclagem de capital está alinhada com o foco da empresa em otimizar seu portfólio e fortalecer sua posição em imóveis de saúde.
Análise financeira detalhada
A Cofinimmo manteve uma estrutura financeira sólida com uma relação dívida-ativos de 44,4% em 30.06.2025. A empresa se beneficia de um custo médio de dívida muito baixo de 1,4% e manteve sua classificação BBB/Estável/A-2 da S&P, que foi confirmada em 25.03.2025.
As métricas de valor líquido de ativos da empresa de acordo com os padrões EPRA mostram valores de ativos subjacentes fortes:
A Cofinimmo tem sido ativa em financiamento sustentável, com múltiplos títulos verdes e linhas de crédito vinculadas à sustentabilidade. Em 30.06.2025, a empresa tinha US$ 825 milhões em circulação sob seu Programa de Notas Sustentáveis e várias linhas de crédito vinculadas à sustentabilidade totalizando mais de US$ 690 milhões.
A estrutura de dívida da empresa é bem equilibrada entre títulos e papel comercial de longo prazo (32,5%) e facilidades bancárias (67,5%), com vencimentos bem distribuídos para minimizar o risco de refinanciamento:
Iniciativas de sustentabilidade
A Cofinimmo se posicionou como pioneira em sustentabilidade, com certificação ISO 14001 desde 2008 e metas ambiciosas baseadas em ciência para reduzir a intensidade energética de seu portfólio. A empresa visa uma redução de 30% na intensidade energética até 2030 (Projeto 303) e já fez progressos significativos, reduzindo de 190 kWh/m²/ano em 2017 para 138 kWh/m²/ano em 2024.
Os esforços de sustentabilidade da empresa foram reconhecidos através de múltiplos benchmarks e prêmios, incluindo o status Green Star com pontuação de 70%, inclusão na lista Climate Leaders 2025 e várias outras certificações de sustentabilidade.
Perspectivas futuras
Para o ano completo de 2025, a Cofinimmo confirmou sua perspectiva de Lucro por Ação EPRA de pelo menos US$ 6,20 e um dividendo bruto de US$ 5,20 por ação, pagável em 2026.
A empresa planeja continuar seu foco estratégico em imóveis de saúde com investimentos brutos projetados de US$ 170 milhões para 2025, compensados por desinvestimentos planejados de US$ 100 milhões, resultando em investimentos líquidos de US$ 70 milhões. Espera-se que essa estratégia de investimento seja quase neutra na relação dívida-ativos, que está projetada para ser de aproximadamente 43% até o final do ano.
A perspectiva da Cofinimmo para 2025 reflete sua confiança na execução contínua de sua estratégia e na resiliência de seu portfólio focado em saúde:
Com sua forte posição financeira, portfólio de alta qualidade com arrendamentos de longo prazo (prazo médio residual ponderado de arrendamento de 13 anos) e foco estratégico no crescente setor de saúde, a Cofinimmo parece bem posicionada para continuar entregando retornos estáveis aos acionistas enquanto avança em seus objetivos de sustentabilidade.
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Apresentação completa: