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Introdução e contexto de mercado
A Dino Polska SA (WSE:DNP), uma das redes varejistas de alimentos com crescimento mais rápido da Polônia, apresentou seus resultados financeiros para o primeiro semestre de 2025 em 21 de agosto, mostrando uma aceleração na expansão de lojas e uma recuperação significativa na lucratividade. A empresa continua sua estratégia agressiva de crescimento em toda a Polônia, mantendo seu foco no varejo de proximidade com sua abordagem "najbliżej Ciebie" (mais perto de você).
A apresentação ocorre em um contexto de moderação da inflação alimentar na Polônia, que ficou em 4,5% durante o período, permitindo que a empresa melhorasse suas margens enquanto continuava a expandir sua presença em todo o país.
Destaques do desempenho trimestral
A Dino relatou crescimento substancial em métricas-chave para o primeiro semestre de 2025, acelerando notavelmente o ritmo de expansão de lojas e revertendo o declínio do EBITDA do ano anterior. A empresa abriu 147 novas lojas no 1S 2025, um aumento significativo em relação às 98 lojas abertas durante o mesmo período em 2024.
Como mostrado no gráfico a seguir de principais conquistas, a Dino entregou um crescimento de vendas de 14,8% ano a ano e um crescimento de EBITDA de 16,8%, com uma ligeira melhoria na margem EBITDA:
O impulso de vendas da empresa fortaleceu-se no segundo trimestre, com a receita do 2º tri de 2025 atingindo 8.623 milhões de PLN, representando um aumento de 19,0% ano a ano. Essa aceleração ajudou a elevar as vendas totais do 1S 2025 para 15.977 milhões de PLN, um aumento de 14,8% em comparação com o mesmo período do ano passado.
O crescimento de vendas comparáveis (LFL) foi de 4,8% ano a ano, ligeiramente acima da taxa de inflação alimentar de 4,5%, mas inferior ao crescimento LFL de 6,4% alcançado no 1S 2024. A divisão de receita por produto permaneceu relativamente estável, com alimentos frescos representando 41,4%, outros produtos alimentícios 46,6% e itens não alimentícios 12,0% das vendas totais.
Análise financeira detalhada
O desempenho do EBITDA da Dino mostrou uma notável recuperação, crescendo 16,8% ano a ano para atingir 1.183 milhões de PLN no 1S 2025, em comparação com uma queda de 1,6% no mesmo período do ano passado. A margem EBITDA melhorou ligeiramente em 0,1 ponto percentual, revertendo a contração de 1,2 pontos percentuais experimentada no 1S 2024.
O gráfico a seguir ilustra a progressão trimestral do EBITDA e o desenvolvimento da margem:
Uma análise detalhada dos fatores que contribuíram para o crescimento do EBITDA revela que o aumento de 170 milhões de PLN foi impulsionado por múltiplos fatores, como mostrado na ponte EBITDA abaixo:
Do ponto de vista do balanço patrimonial, a Dino mantém uma posição financeira conservadora com um ligeiro aumento na alavancagem. A relação dívida líquida/EBITDA ficou em 0,2x no 1S 2025, acima de 0,1x no final de 2024, mas ainda bem abaixo do nível de 0,8x observado em 2022. Enquanto isso, o índice de cobertura de juros continuou a melhorar, atingindo 16,0x no 1S 2025 em comparação com 15,7x em 2024.
Os investimentos em capital aumentaram como percentual do EBITDA, subindo de 73% no 1S 2024 para 88% no 1S 2025, refletindo a estratégia de expansão acelerada da empresa. O fluxo de caixa operacional permaneceu forte em 1.772 milhões de PLN para o período.
Iniciativas estratégicas e planos de expansão
A expansão da rede da Dino continua sendo a pedra angular de sua estratégia de crescimento. Até o final do 1S 2025, a empresa operava 2.835 lojas em toda a Polônia, com uma área total de vendas líquidas de 1.120 mil metros quadrados, representando um aumento de 13,5% ano a ano.
A visualização a seguir mostra a impressionante trajetória de crescimento de lojas da empresa e sua distribuição geográfica:
O foco estratégico da Dino na sustentabilidade é evidente em seus investimentos contínuos em energia renovável. No 1S 2025, a empresa havia equipado 2.679 lojas com instalações fotovoltaicas, adicionando 203 novas instalações durante o período. A capacidade total atingiu 109 MW, gerando 56 GWh de eletricidade solar no 1S 2025 e reduzindo as emissões de CO2 em aproximadamente 33 mil toneladas.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Dino reafirmou seu compromisso com a expansão orgânica de lojas até 2030, mantendo sua previsão de crescimento de vendas LFL de 4,8% para o 1S 2025 e antecipando uma melhoria de 0,1 ponto percentual na margem EBITDA ano a ano.
O roteiro estratégico da empresa é ilustrado abaixo:
O foco contínuo da Dino no varejo de proximidade, juntamente com sua agressiva expansão de lojas e melhoria da lucratividade, posiciona bem a empresa para um crescimento sustentado no mercado varejista de alimentos da Polônia. O ligeiro aumento nos indicadores de alavancagem sugere que a empresa está investindo mais agressivamente em seus planos de expansão, enquanto ainda mantém um balanço forte para apoiar o crescimento futuro.
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Apresentação completa: