Apresentação do 2º tri 2025 da BDMS: receita sobe 4%, lucro líquido aumenta 5% com crescimento internacional

Introdução e contexto de mercado

A Bangkok Dusit Medical Services PCL (BDMS) apresentou seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 14.08.2025, mostrando crescimento constante em indicadores financeiros importantes, apesar de alguns desafios regionais. O provedor de saúde, que opera uma rede de hospitais na Tailândia e no Sudeste Asiático, continua se beneficiando de seu foco estratégico em Centros de Excelência e crescimento de pacientes internacionais.

As ações da empresa fecharam em 21,7 em 15.08.2025, com queda de 2,76% após a apresentação, sugerindo que os investidores podem ter esperado resultados mais fortes ou estavam preocupados com desafios específicos mencionados durante a apresentação.

Destaques do desempenho trimestral

A BDMS reportou um aumento de 4% na receita operacional ano a ano para THB 27.134 milhões no 2º tri de 2025, enquanto a receita hospitalar cresceu 4% para THB 25.699 milhões. Os indicadores de lucratividade da empresa mostraram melhoria sólida, com o EBITDA aumentando 7% para THB 6.134 milhões (margem de 22,6%), o EBIT crescendo 5% para THB 4.550 milhões (margem de 16,8%) e o lucro líquido aumentando 5% para THB 3.490 milhões (margem de 12,9%).

Conforme mostrado na seguinte visão financeira abrangente para o primeiro semestre de 2025:

Para o primeiro semestre de 2025, a BDMS alcançou um aumento de 5% na receita operacional para THB 55.586 milhões, enquanto a receita hospitalar cresceu 5% para THB 52.777 milhões. O EBITDA da empresa subiu 7% para THB 13.370 milhões com margem de 24,1%, enquanto o lucro líquido aumentou 6% para THB 7.836 milhões com margem de 14,1%.

O crescimento da receita foi impulsionado tanto por pacientes tailandeses (crescimento de 4%, 71% do total) quanto por pacientes internacionais (crescimento de 9%, 29% do total). Geograficamente, Bangkok e arredores contribuíram com 54% da receita com crescimento de 3%, enquanto hospitais fora de Bangkok representaram 46% com crescimento mais forte de 7%.

Crescimento de pacientes internacionais

O segmento de pacientes internacionais da empresa mostrou forte desempenho no primeiro semestre de 2025, com crescimento geral de receita de 9% ano a ano. Este crescimento foi liderado por pacientes do Catar (+50%), Mianmar (+21%), EUA (+17%) e Reino Unido (+15%).

A seguinte divisão mostra as principais nacionalidades que contribuem para a receita internacional da BDMS:

No entanto, a apresentação destacou um desafio significativo com pacientes cambojanos, mostrando uma queda de 12% na receita desta nacionalidade anteriormente de maior contribuição. A administração atribuiu essa diminuição às disputas fronteiriças em curso entre a Tailândia e o Camboja, que afetaram o fluxo de pacientes, particularmente em julho de 2025.

A estratégia de diversificação geográfica da empresa parece estar dando resultados, com forte crescimento em destinos turísticos como Chiangmai (18% YoY), Rayong (9% YoY) e Phuket (7% YoY), ajudando a compensar desafios em outros mercados.

Iniciativas estratégicas

A BDMS delineou várias iniciativas estratégicas visando impulsionar o crescimento da receita enquanto alcança economias de custos. A empresa está expandindo sua rede de clínicas de extensão em áreas de alto tráfego, com mais de 70 clínicas agora operacionais (mais de 20 em Bangkok e mais de 50 fora de Bangkok). Essas clínicas focam em pacientes de seguridade social e seguros, ajudando a expandir a base de pacientes enquanto controlam os custos.

A empresa também está recrutando mais médicos especialistas em seus Centros de Excelência, lançando pacotes médicos inclusivos e fortalecendo colaborações com companhias de seguros. A contribuição dos pagadores de seguros já aumentou de 31% em 2019 para 38% no primeiro semestre de 2025, indicando sucesso nessa direção estratégica.

Na frente de gestão de custos, a BDMS está implementando várias iniciativas:

A empresa está visando aproximadamente THB 1.200 milhões em economias de CAPEX e OPEX em 2025 através de compras centralizadas e controle aprimorado de gastos. Adicionalmente, serviços de telemedicina para pacientes de seguridade social estão mostrando adoção crescente, com 13.670 consultas de telecare registradas apenas em junho de 2025.

Desempenho dos Centros de Excelência

A estratégia de Centros de Excelência (COE) da BDMS continua sendo um importante impulsionador de crescimento, contribuindo com 57% da receita hospitalar no primeiro semestre de 2025. O segmento COE cresceu 4% ano a ano, liderado pelo Bangkok Hospital Headquarters (+5%), Bangkok Hospital Chiangmai (+18%) e Bangkok Hospital Phuket (+6%).

Os hospitais especializados da empresa estão mostrando desempenho particularmente forte, com o Hospital de Câncer (WSH) crescendo 12% e o Hospital de Cérebro e Ossos (BIH) crescendo impressionantes 24% no acumulado do ano até julho de 2025.

A BDMS também está fazendo investimentos significativos em tecnologias médicas avançadas, particularmente em cirurgia robótica. O Centro Robótico BDMS já completou mais de 600 casos, e a empresa está se posicionando como um hub robótico para cirurgia na região Ásia-Pacífico.

O seguinte roteiro ilustra a visão estratégica da BDMS para seus Centros de Excelência:

As principais iniciativas incluem tornar-se o hub robótico para cirurgia na Ásia-Pacífico, oferecer a primeira cirurgia cardíaca minimamente invasiva em um hospital privado na Tailândia, desenvolver Serviços Geo Life, planejar terapia de prótons até 2029, estabelecer um novo hospital de reabilitação de classe mundial em parceria com a Abilitylab, e posicionar-se como um Centro de Evacuação Médica para a Ásia.

Posição financeira e perspectivas

A BDMS mantém uma forte posição financeira com níveis de dívida bem administrados e sólidos indicadores de lucratividade. As tendências de lucratividade da empresa mostram melhoria consistente em indicadores-chave:

A estrutura de capital da empresa permanece robusta, com um mix bem equilibrado de empréstimos de longo prazo, empréstimos de curto prazo, debêntures e patrimônio. Os pagamentos de dividendos têm sido consistentes, e os índices de alavancagem permanecem bem dentro dos requisitos de covenant:

Olhando para o futuro, a BDMS espera crescimento contínuo impulsionado por seus Centros de Excelência, recuperação de pacientes internacionais (particularmente da China, EUA e países do Oriente Médio) e expansão de clínicas de extensão. No entanto, a administração observou potenciais desafios, incluindo a disputa fronteiriça em curso com o Camboja e o efeito de base alta da epidemia de influenza em 2024, que pode impactar comparações ano a ano nos próximos meses.

O foco estratégico da empresa em centros especializados, avanço tecnológico e diversificação geográfica a posiciona bem para crescimento sustentável no competitivo cenário de saúde do Sudeste Asiático.

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Apresentação completa: