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Introdução e contexto de mercado
A Roblox Corporation (Nova York:RBLX) divulgou sua apresentação de resultados do terceiro trimestre de 2025 em 30 de outubro de 2025, demonstrando um crescimento excepcional em todos os principais indicadores. Apesar de superar as expectativas dos analistas com receita de US$ 1,4 bilhão (aumento de 48% em relação ao ano anterior) e perdas menores que o esperado, as ações da Roblox caíram 10,75% para US$ 119,36 no pregão regular, após um declínio de 7% na atividade pré-mercado.
A empresa continua expandindo sua presença global, com o CEO David Baszucki observando durante a teleconferência de resultados que a Roblox agora captura aproximadamente 3,2% das reservas globais de jogos, com ambições de atingir 10% a longo prazo. A estratégia de crescimento da plataforma parece estar rendendo dividendos, particularmente em mercados internacionais onde as taxas de adoção estão acelerando rapidamente.
Destaques do desempenho trimestral
A Roblox apresentou resultados impressionantes em seus principais indicadores de desempenho para o 3º tri 2025, com melhorias significativas ano a ano em receita, reservas, métricas de usuários e engajamento.
Como mostrado no seguinte gráfico de métricas de desempenho trimestral:
A empresa reportou receita de US$ 1,4 bilhão, representando um crescimento de 48% em relação ao ano anterior. As reservas, uma métrica-chave que inclui receita diferida, aumentaram para US$ 1,9 bilhão, 70% acima do mesmo período do ano passado. Os usuários ativos diários (DAUs) atingiram 151,5 milhões, um aumento de 70% em relação ao ano anterior, enquanto as horas de engajamento na plataforma dispararam para 39,6 bilhões, 91% acima em comparação ao 3º tri 2024.
No quesito lucratividade, a Roblox reportou um prejuízo líquido consolidado de US$ 257 milhões, enquanto o EBITDA ajustado foi de US$ 46 milhões. A geração de caixa da empresa permaneceu forte com US$ 546 milhões em caixa líquido de atividades operacionais (aumento de 121% em relação ao ano anterior) e US$ 443 milhões em fluxo de caixa livre (aumento de 103% em relação ao ano anterior).
Crescimento e engajamento de usuários
O crescimento de usuários da Roblox acelerou significativamente no último ano, com a empresa adicionando mais de 60 milhões de usuários ativos diários desde o 3º tri 2024. Isso representa a taxa de crescimento mais forte dos últimos anos, como ilustrado no gráfico a seguir:
As métricas de engajamento da plataforma mostraram uma melhoria ainda mais dramática, com as horas de engajamento aumentando 91% em relação ao ano anterior, atingindo 39,6 bilhões no 3º tri 2025. Essa aceleração no engajamento supera até mesmo o rápido crescimento de usuários, indicando um aumento na retenção da plataforma.
A análise demográfica revela que os usuários com 13 anos ou mais estão crescendo a uma taxa mais rápida (89% em relação ao ano anterior) do que aqueles com menos de 13 anos (44% em relação ao ano anterior). Essa mudança para uma base de usuários mais velha pode potencialmente impulsionar taxas de monetização mais altas ao longo do tempo, embora as Reservas Médias por Usuário Ativo Diário (ABPDAU) tenham permanecido estáveis em US$ 12,68 no 3º tri 2025 em comparação ao ano anterior.
Análise financeira
O crescimento da receita da Roblox acelerou significativamente no 3º tri 2025, atingindo 48% em relação ao ano anterior, comparado às taxas de crescimento na faixa de 20-30% ao longo de 2024. O gráfico a seguir ilustra essa aceleração:
As reservas, que incluem receita diferida e fornecem uma visão mais abrangente do desempenho de vendas da empresa, mostraram um crescimento ainda mais forte de 70% em relação ao ano anterior no 3º tri 2025. Isso representa uma aceleração substancial em relação aos trimestres anteriores e reflete o sucesso da empresa em monetizar sua crescente base de usuários.
A comunidade de pagantes da empresa expandiu-se dramaticamente, com a média mensal de pagantes únicos aumentando 88% em relação ao ano anterior, atingindo 35,8 milhões no 3º tri 2025. No entanto, a média de reservas por pagante único mensal diminuiu de US$ 19,70 no 3º tri 2024 para US$ 17,88 no 3º tri 2025, sugerindo que, embora a Roblox esteja atraindo mais usuários pagantes, o gasto médio por pagante diminuiu ligeiramente.
Desempenho regional
A estratégia de crescimento da Roblox produziu resultados impressionantes em todas as regiões geográficas, com desempenho particularmente forte em mercados emergentes. O gráfico a seguir detalha as reservas por região:
Embora os EUA e Canadá permaneçam como o maior mercado com US$ 1.047,9 milhões em reservas para o 3º tri 2025 (aumento de 43% em relação ao ano anterior), o crescimento mais dramático veio das regiões Resto do Mundo (129% em relação ao ano anterior) e Ásia-Pacífico (110% em relação ao ano anterior). De acordo com a teleconferência de resultados, a Indonésia se destacou com um crescimento excepcional de 804% em reservas, evidenciando os esforços bem-sucedidos de expansão internacional da empresa.
A Europa também mostrou forte desempenho com reservas aumentando 90% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 244,1 milhões. Essa diversificação geográfica ajuda a proteger a Roblox da saturação do mercado em qualquer região e posiciona a empresa para um crescimento sustentável a longo prazo.
Ecossistema de desenvolvedores
O ecossistema de desenvolvedores da Roblox continua a prosperar, com as taxas de câmbio para desenvolvedores (pagamentos aos criadores na plataforma) aumentando 85% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 427,9 milhões no 3º tri 2025. Esse crescimento supera até mesmo o impressionante crescimento das reservas, indicando que a Roblox está compartilhando mais de seu sucesso com a comunidade de criadores que impulsiona sua plataforma.
O robusto crescimento nos pagamentos aos desenvolvedores ressalta a saúde do ecossistema da plataforma Roblox e seu compromisso em apoiar os criadores de conteúdo. Durante a teleconferência de resultados, os executivos enfatizaram a importância de aprimorar a economia dos criadores como uma prioridade estratégica para a empresa.
Perspectivas futuras
Apesar dos fortes resultados do 3º trimestre, os executivos da Roblox expressaram alguma cautela sobre 2026, citando comparações desafiadoras e investimentos contínuos. A empresa projeta uma leve compressão de margem no próximo ano devido a investimentos contínuos em taxas de câmbio para desenvolvedores, infraestrutura e medidas de segurança.
O CFO Naveen Chopra observou durante a teleconferência de resultados que a Roblox está "muito à frente de nossos planos de crescimento de longo prazo", enquanto enfatizava o compromisso da empresa com inovação e expansão de mercado. A equipe de gestão reiterou seu objetivo de longo prazo de capturar 10% do mercado global de jogos, acima dos atuais 3,2%.
A forte posição de caixa da empresa, com US$ 4,2 bilhões em caixa líquido e investimentos no 3º tri 2025, proporciona flexibilidade substancial para perseguir iniciativas estratégicas e enfrentar potenciais adversidades. O fluxo de caixa livre tem mostrado melhoria consistente, atingindo US$ 442,6 milhões no 3º tri 2025.
Embora os investidores tenham reagido negativamente ao relatório de resultados apesar dos fortes resultados, a história fundamental de crescimento da Roblox permanece intacta. O sucesso da empresa em expandir sua base de usuários, aumentar o engajamento e fazer crescer seu ecossistema de desenvolvedores a posiciona bem para um crescimento contínuo, mesmo quando a gestão sinaliza alguma moderação potencial nas taxas de crescimento para o próximo ano.
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