Apresentação do 3º tri de 2025 da SGS: crescimento orgânico de 6% compensa impacto cambial

Introdução e contexto de mercado

A SGS SA (SIX:SGSN) apresentou sua atualização de vendas do 3º tri de 2025 em 23 de outubro, destacando um crescimento orgânico de 6,0% que ajudou a compensar significativos impactos cambiais. O gigante suíço de testes e certificação relatou vendas de CHF 1.729 milhões no terceiro trimestre, representando um aumento total de 1,8%, apesar do impacto de -6,1% da taxa de câmbio. As ações da empresa fecharam em CHF 2.600, com queda de 0,5% após o anúncio, enquanto os investidores processavam os resultados mistos que mostraram força operacional, mas desafios cambiais.

A CEO Géraldine Picaud e a CFO Marta Vlatchkova enfatizaram o foco estratégico da empresa em confiança digital e serviços de sustentabilidade, que se tornaram os principais impulsionadores de crescimento em todos os segmentos de negócios. A apresentação destacou a contínua expansão da SGS por meio de aquisições, com 17 concluídas no acumulado do ano, representando mais de CHF 150 milhões em vendas anuais.

Destaques do desempenho trimestral

A SGS entregou um sólido crescimento orgânico em todas as suas linhas de negócios no 3º tri de 2025. O segmento de Indústrias e Meio Ambiente liderou o desempenho com crescimento orgânico de 7,9%, representando 33% das vendas do grupo com CHF 574 milhões. Foi seguido por Conectividade e Produtos e Saúde e Nutrição, ambos com 6,2%, enquanto Recursos Naturais cresceu 4,4% e Garantia de Negócios 3,7%.

Como mostrado no gráfico a seguir de crescimento orgânico por linha de negócios:

Do ponto de vista regional, a América Latina entregou um crescimento orgânico excepcional de 14,1%, embora a partir de uma base menor de CHF 153 milhões. A Ásia-Pacífico, o maior mercado regional da empresa com CHF 511 milhões, cresceu 7,6% organicamente. A Europa, representando CHF 510 milhões em vendas, alcançou um crescimento orgânico de 4,5%, enquanto a América do Norte e Europa Oriental, Oriente Médio e África cresceram 3,9% e 3,8%, respectivamente.

A seguinte divisão regional ilustra esse desempenho:

A CFO Marta Vlatchkova apresentou uma análise detalhada das vendas para o 3º tri de 2025, mostrando como o crescimento orgânico de 6,0% e a contribuição de 1,9% das aquisições ajudaram a superar o impacto cambial de -6,1%:

Iniciativas estratégicas

Um grande destaque da apresentação foi o lançamento do SGS DIGITAL TRUST, um novo framework global focado em segurança, cibersegurança, privacidade, justiça, transparência e sustentabilidade em tecnologias, serviços e organizações. O framework está estruturado em quatro pilares: Produtos e Tecnologias Conectados, Serviços Digitais e Infraestrutura, Dados e Inteligência Artificial, e Organizações e Pessoas.

A estratégia de expansão da empresa continuou com 17 aquisições no acumulado do ano, estrategicamente posicionadas em mercados globais. O mapa a seguir ilustra a distribuição geográfica dessas aquisições:

Os serviços de sustentabilidade emergiram como outro importante impulsionador de crescimento, com a apresentação destacando crescimento de dois dígitos nesta área. A SGS garantiu várias parcerias de alto perfil, incluindo o apoio à transição de uma importante companhia aérea asiática para Combustível de Aviação Sustentável, tornando-se parceira global chave da EcoVadis para melhoria de desempenho ESG, e avançando na circularidade para uma marca global de artigos esportivos através da certificação de materiais reciclados.

Análise financeira detalhada

Nos primeiros nove meses de 2025, a SGS reportou vendas de CHF 5.151 milhões, representando um aumento total de 2,3% e crescimento orgânico de 5,5% em comparação com o mesmo período de 2024. O desempenho dos 9 meses foi similarmente impactado por ventos contrários da moeda, com um efeito de câmbio de -4,8% compensando parcialmente o crescimento orgânico e a contribuição de 1,6% das aquisições.

A seguinte ponte de vendas ilustra os componentes de crescimento para o período de nove meses:

Ao analisar o desempenho em outras moedas, os resultados da SGS parecem mais fortes. Em termos de EUR, as vendas do 3º tri atingiram 1.849 milhões, com crescimento total de 3,6%, enquanto em termos de USD, as vendas foram de 2.161 milhões com crescimento total de 10,3%. Isso destaca o impacto significativo do forte franco suíço nos resultados reportados.

O resumo do desempenho do 3º tri de 2025 da empresa mostra a resiliência de seu modelo de negócios apesar dos desafios cambiais:

Declarações prospectivas

A SGS confirmou suas perspectivas para 2025, mantendo a orientação para um crescimento orgânico de vendas de 5% a 7% e uma contribuição de 1% a 2% de aquisições complementares para o crescimento anual de vendas. A administração espera uma melhoria de pelo menos 30 pontos base na margem de lucro operacional ajustada em termos reportados e forte geração de fluxo de caixa livre.

De acordo com a transcrição da teleconferência de resultados, a CEO Géraldine Picaud expressou confiança na trajetória de crescimento da empresa, afirmando: "Nossas competências únicas em confiança digital são um dos ativos mais valiosos do grupo", e acrescentando: "Esperamos que essa tendência continue no quarto trimestre".

A empresa enfrenta alguns desafios, incluindo flutuações cambiais, uma queda de 30% em seu negócio de consultoria no 3º tri e a necessidade de eliminar contratos de baixa margem para melhorar a rentabilidade. No entanto, o foco estratégico da SGS em serviços digitais, sustentabilidade e aquisições direcionadas a posiciona bem para navegar por esses desafios enquanto persegue seus objetivos de crescimento.

Com um rendimento de dividendos de 3,66% e uma capitalização de mercado de US$ 22,1 bilhões, a SGS continua a oferecer aos investidores uma combinação de estabilidade e potencial de crescimento, apesar de negociar a um índice P/L relativamente alto de 27,66. O modelo de negócios diversificado da empresa e as iniciativas estratégicas em áreas de alto crescimento sugerem resiliência contínua em um mercado global em evolução.

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Apresentação completa: