BlackSky apresenta resultados mistos no 2º tri 2025 com investimentos em satélites Gen-3

Introdução e contexto de mercado

A BlackSky Technology Inc. (Nova York:BKSY) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025 em 7 de agosto, revelando resultados financeiros mistos enquanto a empresa continua a investir em sua constelação de satélites de próxima geração. As ações da provedora de inteligência baseada no espaço caíram 13,99% na pré-abertura do mercado para US$ 15,74, sugerindo que os investidores estão preocupados com o aumento das perdas da empresa, apesar da melhora na liquidez.

A apresentação destacou o posicionamento da BlackSky no crescente mercado global de inteligência espacial, com ênfase particular em seu programa de satélites Gen-3 e esforços de expansão internacional. No entanto, os resultados financeiros mostraram um crescimento mais lento da receita em comparação com o robusto aumento de 22% ano a ano relatado no 1º tri.

Desempenho financeiro

A BlackSky reportou receita de US$ 51,7 milhões no primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 5,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse crescimento foi impulsionado principalmente pelo timing dos contratos de serviços profissionais e de engenharia, que cresceram para US$ 16,9 milhões, comparados aos US$ 13,9 milhões no primeiro semestre de 2024.

Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho de receita:

Notavelmente, a receita de imagens e serviços analíticos de software diminuiu ligeiramente para US$ 34,8 milhões, em comparação com US$ 35,3 milhões no mesmo período do ano anterior. A empresa manteve fortes margens brutas, com a margem bruta de imagens e análises atingindo 81% no 2º tri, refletindo uma economia saudável dos serviços recorrentes de imagens e análises.

O custo de vendas teve um aumento modesto à medida que a empresa fez investimentos para otimizar a eficiência operacional:

O EBITDA ajustado da BlackSky mostrou uma mudança significativa de território positivo para negativo. A empresa reportou uma perda de EBITDA ajustado de US$ 3,4 milhões no primeiro semestre, em comparação com um EBITDA ajustado positivo de US$ 3,5 milhões no primeiro semestre de 2024. A administração atribuiu esse declínio parcialmente à aquisição estratégica da LeoStella, observando que, excluindo a LeoStella, a perda de EBITDA ajustado teria sido de US$ 2,2 milhões.

O gráfico a seguir ilustra essa mudança no EBITDA:

Apesar dos desafios operacionais, a BlackSky fortaleceu significativamente seu balanço. A empresa reportou um saldo de caixa no 2º tri de US$ 94,9 milhões, um aumento de 124% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, impulsionado por US$ 35,8 milhões em receitas líquidas de seu programa de capital at-the-market (ATM).

Em julho, a BlackSky levantou US$ 76,7 milhões adicionais em caixa líquido, aumentando sua posição total de liquidez para mais de US$ 227 milhões. Isso incluiu US$ 65,9 milhões líquidos de uma oferta de dívida conversível e US$ 10,8 milhões em pagamentos de exercício de warrants.

Destaques operacionais

A BlackSky garantiu vários contratos significativos durante o trimestre, incluindo uma ordem de entrega de monitoramento de instalações avaliada em até US$ 24 milhões com o programa Luno A da Agência Nacional de Inteligência Geoespacial (NGA). Este contrato aproveita os serviços de monitoramento em tempo real baseados em IA da BlackSky para detecção automatizada de objetos e mudanças no padrão de vida.

As capacidades de monitoramento alimentadas por IA da empresa são demonstradas nesta imagem da apresentação:

A expansão internacional permaneceu um foco-chave, com a BlackSky assinando acordos de acesso antecipado para serviços Gen-3 com múltiplos clientes de defesa internacionais. A empresa também garantiu novos contratos na América Latina para serviços de monitoramento e análise Gen-3 e Gen-2 usando sua plataforma Spectra.

Como mostrado no slide a seguir, destacando o crescimento internacional:

Iniciativas estratégicas

A apresentação da BlackSky enfatizou sua cadência contínua de lançamentos de satélites Gen-3. A empresa lançou e comissionou com sucesso seu segundo satélite Gen-3 de altíssima resolução durante o trimestre, com o terceiro satélite em fase final de testes e preparando-se para envio.

A administração confirmou que continua no caminho para lançar seis satélites Gen-3 este ano e ter oito em órbita até o início de 2026, com disponibilidade comercial de serviços de imagens Gen-3 esperada para o 4º trimestre de 2025.

A empresa também introduziu seus satélites AROS (Sistema de Observação de Reconhecimento de Área), projetados para mapeamento de grandes áreas, busca e monitoramento de mudanças com custo-benefício. Espera-se que esses satélites preencham uma lacuna emergente de capacidade no mercado e estão programados para lançamento já em 2027.

Outro movimento estratégico significativo foi a oferta de notas conversíveis de US$ 185 milhões da empresa, que não apenas fortaleceu o balanço da BlackSky, mas também melhorou sua estrutura de capital com novos investidores de longo prazo. Os recursos foram usados para pagar US$ 103,1 milhões em notas garantidas seniores e US$ 10,2 milhões em linhas de bancos comerciais, com os fundos restantes alocados para capital de giro, despesas operacionais, despesas de capital e investimentos estratégicos.

Declarações prospectivas

A BlackSky manteve suas perspectivas para 2025, projetando receita anual entre US$ 105 milhões e US$ 130 milhões, EBITDA ajustado entre US$ 0 milhão e US$ 10 milhões, e despesas de capital entre US$ 60 milhões e US$ 70 milhões.

Esta orientação parece representar uma revisão para baixo da faixa de receita de US$ 125-US$ 142 milhões mencionada no relatório de ganhos do 1º tri da empresa, potencialmente explicando parte da reação negativa do mercado.

O CEO Brian O’Toole havia enfatizado anteriormente o posicionamento estratégico da empresa durante a teleconferência do 1º tri, afirmando: "Estamos bem posicionados para capitalizar essa dinâmica no mercado." A apresentação do 2º tri continuou esse tema, destacando o "desempenho excepcional dos satélites Gen-3 alimentando a expansão global de clientes" e "vitórias de contratos plurianuais e aumento do backlog impulsionando a visibilidade de longo prazo e futuras oportunidades de crescimento."

No entanto, o aumento das perdas e a aparente redução da orientação sugerem que a empresa enfrenta desafios de curto prazo enquanto continua a investir em sua constelação de satélites de próxima geração e capacidades de IA. Os investidores parecem estar pesando essas pressões de curto prazo contra os potenciais benefícios de longo prazo dos investimentos estratégicos da BlackSky em tecnologia espacial avançada.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.

Apresentação completa: