BNP Paribas reduz projeção de inflação para 2025 e 2026 e vê afrouxamento da Selic em março
Introdução e contexto de mercado
A Cass Information Systems Inc (NASDAQ:CASS) divulgou sua apresentação aos investidores do 1º tri de 2025, destacando melhoria no desempenho financeiro e um desinvestimento estratégico. A empresa de serviços de informação, especializada em pagamentos de frete e instalações para empresas globais, relatou fortalecimento das margens e métricas de crescimento sólidas em comparação ao ano anterior.
Atualmente negociada a US$ 41,54, com alta de 0,59% na última sessão, as ações da Cass permanecem dentro de sua faixa de 52 semanas, de US$ 38,01 a US$ 47,14. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 550 milhões, a empresa continua a aproveitar seus 70 anos de história em processamento de pagamentos e suas operações bancárias comerciais fundadas em 1906.
Destaques do desempenho trimestral
A Cass reportou lucro líquido de US$ 9,0 milhões (US$ 0,66 por ação diluída) para o 1º tri de 2025, representando um aumento significativo de 25,5% em relação aos US$ 7,15 milhões (US$ 0,52 por ação) registrados no 1º tri de 2024. O retorno sobre o patrimônio da empresa melhorou substancialmente para 15,91%, acima dos 12,66% no mesmo período do ano passado.
A receita total aumentou para US$ 46,4 milhões no 1º tri de 2025, acima dos US$ 45,1 milhões no 1º tri de 2024, enquanto as despesas operacionais diminuíram para US$ 35,5 milhões, contra US$ 36,2 milhões no ano anterior, demonstrando maior eficiência operacional.
Como mostrado no seguinte gráfico comparativo de desempenho trimestral:
A margem de juros líquida da empresa expandiu significativamente para 3,75% no 1º tri de 2025, em comparação com 3,26% no 1º tri de 2024, refletindo melhor gestão de rendimentos no ambiente de taxas de juros crescentes. Essa tendência é ilustrada nas métricas de desempenho dos últimos cinco trimestres:
Iniciativas estratégicas
Um desenvolvimento estratégico importante anunciado na apresentação foi a venda do negócio de Gestão de Despesas de Telecomunicações (TEM) da Cass para a Asignet USA Inc. por US$ 18,0 milhões em dinheiro. A transação deve ser concluída no 2º tri de 2025, e a empresa aplicou tratamento contábil de operações descontinuadas a este segmento.
Para o trimestre encerrado em 31 de março de 2025, a Cass reportou receita de operações descontinuadas de US$ 415.000 relacionada ao negócio de TEM. O desinvestimento parece estar alinhado com a estratégia da empresa de focar em suas operações principais de processamento de pagamentos e serviços bancários.
A empresa também relatou o recebimento de US$ 2,0 milhões de um acordo judicial durante o trimestre e continuou seu programa de retorno aos acionistas, recomprando 116.109 ações a um preço médio ponderado de US$ 42,86.
Análise financeira detalhada
O negócio de processamento de pagamentos da Cass continua a lidar com volumes substanciais de transações. No 1º tri de 2025, os volumes em dólares de transporte atingiram US$ 8,64 bilhões, enquanto os volumes em dólares de instalações totalizaram US$ 5,82 bilhões. A empresa processou 8,36 milhões de faturas de transporte e 4,23 milhões de faturas de instalações durante o trimestre.
O gráfico a seguir ilustra as taxas financeiras e volumes de pagamento:
As taxas de processamento, que representam um componente significativo da receita, totalizaram US$ 15,7 milhões para o trimestre:
A receita líquida de juros, outro importante impulsionador de receita, atingiu US$ 19,3 milhões no 1º tri de 2025. Os ativos geradores de juros da empresa tiveram média de US$ 2,10 bilhões durante o trimestre:
A margem de juros líquida da Cass historicamente acompanha o rendimento médio do Tesouro americano de 5 anos. A administração observou que, à medida que empréstimos de taxa fixa e títulos de investimento vencem e são reprecificados para as taxas atuais de mercado, a margem de juros líquida da empresa deve se beneficiar ainda mais:
Solidez do balanço
A Cass mantém um balanço forte com US$ 2,3 bilhões em ativos. A carteira de empréstimos totalizou US$ 1.141,8 milhões em 31 de março de 2025, com rendimento de 5,61% e uma provisão para perdas de crédito em relação aos empréstimos de 1,25%. A empresa destacou qualidade de crédito excepcional, sem empréstimos inadimplentes reportados.
A carteira de empréstimos é bem diversificada em vários setores:
A carteira de investimentos estava em US$ 576,5 milhões (preço-justo) com um prazo médio ponderado de reprecificação de 4,0 anos e um rendimento médio de 2,86% para o 1º tri de 2025:
Uma força distintiva do modelo de negócios da Cass é sua composição de financiamento. A empresa relatou que 70,2% de seu financiamento médio não rendia juros no 1º tri de 2025, consistindo principalmente em contas e saques a pagar gerados por seu negócio de pagamentos:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Cass enfatizou sua forte posição de capital com um índice de alavancagem Tier 1 de 10,39% e um índice de capital baseado em risco total de 14,94% em 31 de março de 2025. A empresa mantém capital excedente para apoiar o crescimento do balanço e potenciais aquisições.
A Cass continua sua longa história de retorno de capital aos acionistas através de um dividendo trimestral de US$ 0,31 por ação. A empresa tem pago dividendos em dinheiro consistentemente desde 1934, demonstrando sua estabilidade financeira e compromisso com os retornos aos acionistas.
A administração indicou que, se os rendimentos de títulos de médio e longo prazo permanecerem nos níveis atuais ou próximos deles, a margem de juros líquida da empresa deve se beneficiar à medida que os ativos geradores de juros vencem e são reprecificados para as taxas atuais de mercado nos próximos trimestres, potencialmente impulsionando aumentos adicionais na receita líquida de juros.
Com a venda pendente do negócio de TEM, a Cass parece posicionada para concentrar recursos em suas competências principais em processamento de pagamentos e serviços bancários, potencialmente melhorando a eficiência operacional e a lucratividade nos próximos trimestres.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: