Stablecoins são um divisor de águas para a internacionalização do RMB?

Investing.com - Apesar de alguns investidores verem as stablecoins como uma forma de impulsionar o papel global do RMB, analistas do Bank of America afirmaram em nota que é improvável que elas sejam um catalisador importante para a internacionalização da moeda chinesa.

O banco argumentou que "a internacionalização do RMB é melhor alcançada por meio de acordos bilaterais para liquidações transfronteiriças em moedas locais e melhorando a liquidez e estabilidade do RMB."

Os analistas explicaram que, embora alguns vejam as stablecoins como uma maneira de melhorar a proeminência global da moeda aumentando a demanda e "criando um sistema que contorna a rede de pagamentos SWIFT", eles adotam uma visão mais cautelosa.

Os analistas afirmaram que "apesar de algum potencial de crescimento, as stablecoins enfrentam desafios na adoção pelos usuários, na rentabilidade dos emissores e nos riscos de conformidade."

O banco acrescentou que "o caso de uso mais promissor está nos pagamentos transfronteiriços", onde as stablecoins podem oferecer "liquidações quase instantâneas a um custo muito menor."

No entanto, o BofA observou que "o pequeno tamanho do pool offshore de CNH e as taxas voláteis de ’gas’ da blockchain em situações de alto volume representam limitações."

Além dos pagamentos, o banco vê potencial limitado de crescimento para stablecoins no varejo e negociação, dada "a alta penetração de pagamentos móveis da China, a indisponibilidade de negociação de criptomoedas e a preferência por outras moedas de refúgio relativamente mais seguras para fins de armazenamento de valor."

O relatório também apontou desafios de rentabilidade para os emissores, já que "os rendimentos de títulos governamentais de curto prazo são apenas 1-2%", muito abaixo dos níveis que sustentam modelos de renda baseados em juros.

Em última análise, o BofA afirmou que "a aceitação global do RMB depende de fatores como liquidez, estabilidade e confiança dos investidores, e não de sua forma."

O banco acrescentou que expandir linhas de swap e liquidação em moeda local continua sendo uma maneira mais eficaz de avançar na internacionalização do RMB.

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