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Introdução e contexto de mercado
A FuelCell Energy (NASDAQ:FCEL) divulgou seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 em 9 de setembro, mostrando um aumento dramático na receita enquanto a empresa continua a buscar um caminho para a lucratividade. O fabricante de tecnologia de energia limpa relatou que a receita quase dobrou em comparação ao ano anterior, embora os prejuízos líquidos tenham aumentado significativamente durante o mesmo período.
As ações subiram 2,73% após a apresentação, atingindo US$ 4,335, com atividade pré-mercado mostrando um ganho de 2,13%. Essa reação positiva moderada ocorre em meio a um ano desafiador para a empresa, cujas ações permanecem bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 16,095.
Destaques do desempenho trimestral
A FuelCell Energy reportou receita total de US$ 46,7 milhões para o 3º tri de 2025, representando um aumento de 97% em relação aos US$ 23,7 milhões no mesmo trimestre do ano passado. Este crescimento substancial segue o forte desempenho do 2º tri, quando a receita atingiu US$ 37,4 milhões, indicando um impulso contínuo em suas operações comerciais.
Apesar do aumento da receita, a empresa registrou um prejuízo líquido atribuível aos acionistas ordinários de US$ 92,5 milhões, significativamente maior que o prejuízo de US$ 33,5 milhões registrado no 3º tri de 2024. Isso se traduziu em uma perda por ação de US$ 3,78, comparada a US$ 1,99 no período do ano anterior.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho financeiro:
Em uma nota mais positiva, o EBITDA Ajustado da empresa melhorou para US$ (16,4) milhões, comparado a US$ (20,1) milhões no ano anterior, representando uma redução de 18% nas perdas nesta medida não-GAAP. Da mesma forma, o prejuízo líquido ajustado por ação melhorou para US$ (0,95) de US$ (1,74) em relação ao ano anterior.
A divisão da receita revela que as vendas de produtos foram o maior contribuinte com US$ 26,0 milhões (55,6%), seguidas por geração com US$ 12,4 milhões (26,4%), tecnologias avançadas com US$ 5,3 milhões (11,2%) e serviços com US$ 3,1 milhões (6,7%).
Posição financeira
A FuelCell Energy manteve uma sólida posição de caixa de US$ 236,9 milhões em 31 de julho de 2025, uma ligeira diminuição em relação aos US$ 240 milhões reportados no final do 2º tri. Durante o terceiro trimestre, a empresa levantou aproximadamente US$ 39 milhões através da venda de 6,8 milhões de ações ordinárias, proporcionando liquidez adicional para apoiar operações em andamento e iniciativas estratégicas.
A carteira de pedidos da empresa cresceu modestamente para US$ 1,24 bilhão em 31 de julho de 2025, em comparação com US$ 1,20 bilhão um ano antes, representando um aumento de 3,3%. Esta carteira proporciona visibilidade para fluxos de receita futuros à medida que os projetos avançam para conclusão.
O gráfico a seguir ilustra a posição de caixa da empresa:
Iniciativas estratégicas
A FuelCell Energy está cada vez mais focada no mercado de data centers, posicionando sua tecnologia de células de combustível de carbonato como uma solução para as crescentes demandas de energia de instalações de IA e processamento de dados. A empresa destacou sua capacidade de fornecer energia de carga base 24/7 com escalabilidade modular, posicionando-se como o único fabricante de células de combustível dos EUA com projetos comprovados em grande escala excedendo 10MW.
Como ilustrado na estratégia de data center da empresa:
O mercado da Coreia do Sul continua sendo uma área de foco chave, com múltiplos projetos na carteira, incluindo Gyeonggi Green Energy (58 MW), CGN (10 MW), NGE (20 MW) e KOSPO (20 MW). Adicionalmente, a empresa assinou um Memorando de Entendimento com a Inuverse para um potencial projeto de 100 MW, fortalecendo ainda mais sua presença internacional.
A FuelCell Energy também enfatizou suas capacidades de fabricação, observando que sua fábrica em Torrington, CT pode atender pedidos de 100 MW dentro de 24 meses e tem potencial para escalar para 200 MW por ano com investimento adicional de capital. A empresa destacou que 90% de seus fornecedores são baseados nos EUA, proporcionando estabilidade na cadeia de suprimentos.
Declarações prospectivas
A empresa delineou várias prioridades estratégicas para o futuro, incluindo:
1. Foco em sua plataforma de carbonato principal, aproveitando seu histórico de 22 anos
2. Utilização de novas políticas para apoiar vendas, incluindo o Crédito Fiscal de Investimento estendido até 2032 e incentivos de captura de carbono de US$ 85/tonelada
3. Inovação para o futuro através da flexibilidade da plataforma e parcerias expandidas
A administração mantém-se comprometida com a gestão disciplinada de custos, visando uma redução de 30% nas despesas operacionais e buscando alcançar EBITDA Ajustado positivo. Estas iniciativas estão resumidas nas mensagens-chave da empresa:
Posição competitiva na indústria
A FuelCell Energy se posiciona como líder na indústria de células de combustível com um histórico substancial. A empresa gerou 17 milhões de MWh desde 2003 e detém 542 patentes globais cobrindo tecnologia de células de combustível. Seu portfólio operacional nos EUA totaliza 62,8 MW em múltiplos locais, proporcionando uma base de receita estável através de acordos de compra de energia de longo prazo.
A seguinte visão geral do portfólio operacional da empresa nos EUA demonstra a escala e diversidade de seus ativos de geração:
A empresa também destacou seu panorama abrangente de capacidades e conquistas:
Perspectivas dos analistas
Embora comentários específicos de analistas sobre os resultados do 3º tri não tenham sido fornecidos, o modesto movimento do preço das ações sugere que os investidores estão tendo uma visão ponderada dos resultados mistos. O crescimento substancial da receita demonstra tração comercial, mas o aumento dos prejuízos levanta questões sobre o caminho para a lucratividade.
Na teleconferência de resultados do trimestre anterior, o CEO Jason Few enfatizou o foco estratégico da empresa, afirmando: "Estamos tomando ações decisivas para otimizar nossa estrutura de custos, aproveitar as oportunidades diretamente à nossa frente e entregar resultados significativos." Os resultados do 3º tri sugerem que, embora o crescimento da receita esteja acelerando, a empresa ainda enfrenta desafios no controle de custos e na obtenção de lucratividade sustentável.
À medida que a FuelCell Energy continua sua mudança estratégica em direção a data centers e mercados internacionais, os investidores estarão observando atentamente por sinais de melhoria na eficiência operacional e progresso em direção ao objetivo declarado de EBITDA Ajustado positivo.
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Apresentação completa: