General Motors eleva previsão anual apesar do impacto de tarifas, ações disparam

Introdução e contexto de mercado

As ações da General Motors (Nova York:GM) dispararam 14,72% na terça-feira após a montadora elevar sua previsão anual, mesmo reportando lucros trimestrais mais baixos afetados por tarifas. A apresentação de resultados do 3º tri de 2025, divulgada em 21 de outubro, mostrou um desempenho financeiro resiliente e forte posicionamento de mercado tanto em segmentos de veículos tradicionais quanto elétricos.

A capacidade da GM de navegar pelos ventos contrários das tarifas, mantendo disciplina de preços e crescimento de participação de mercado, repercutiu entre investidores, que elevaram as ações para US$ 66,54, aproximando-se da máxima de 52 semanas de US$ 66,63.

Destaques do desempenho trimestral

A GM reportou um EBIT ajustado de US$ 3,4 bilhões no 3º tri de 2025, abaixo dos US$ 4,1 bilhões no mesmo período do ano passado, com lucro por ação caindo para US$ 2,80 de US$ 2,96 na comparação anual. Apesar dessas quedas, a empresa destacou diversos desenvolvimentos positivos, incluindo ganhos de participação de mercado e forte geração de caixa.

Como mostrado na seguinte visão geral financeira:

A empresa gerou US$ 48,6 bilhões em receita com margem EBIT ajustada de 6,9%. Mais notavelmente, o fluxo de caixa livre automotivo ajustado alcançou US$ 4,2 bilhões, uma melhora significativa em relação aos US$ 1,6 bilhões negativos no 3º tri de 2024.

O desempenho trimestral da GM foi impactado por US$ 1,1 bilhão em custos de tarifas e US$ 0,9 bilhão em despesas relacionadas a garantias, parcialmente compensados por esforços de mitigação de tarifas e eficiências de custo. A ponte de EBIT ajustado da empresa ilustra esses fatores:

No front de vendas, a GM manteve sua posição como líder do mercado americano com 710.000 entregas, um aumento de 8% na comparação anual, capturando 17% de participação de mercado. O estoque dos concessionários da empresa diminuiu 16% na comparação anual para 527.000 unidades, ajudando a manter a disciplina de preços com incentivos em apenas 4% dos preços médios de transação, comparado à média do setor de 6,9%.

Estratégia para veículos elétricos e posição no mercado

A GM consolidou sua posição como a segunda maior vendedora de veículos elétricos nos EUA, com vendas recordes de 67.000 unidades no 3º tri, representando 16,5% do mercado americano de veículos elétricos. A empresa informou que a Chevrolet é agora a segunda marca de veículos elétricos da América, com o Equinox EV emergindo como o veículo elétrico mais vendido fora da Tesla.

No segmento de luxo, a Cadillac ganhou mais participação de mercado no espaço de veículos elétricos do que qualquer outra marca em 2025, com três modelos (LYRIQ, OPTIQ e VISTIQ) classificados entre os dez primeiros do segmento de veículos elétricos de luxo. As vendas de veículos elétricos da GMC mais que dobraram no acumulado do ano, fortalecendo ainda mais o portfólio de veículos elétricos da GM.

A linha de veículos tradicionais da empresa também continua com bom desempenho, com a GM a caminho de liderar o setor em vendas de picapes de grande porte pelo sexto ano consecutivo, com 41% de participação de mercado, e em vendas de SUVs de grande porte pelo 51º ano consecutivo, com 60% de participação.

Iniciativas estratégicas

Além das vendas de veículos, a GM destacou seu progresso em software e serviços, reportando receita acumulada no ano de aproximadamente US$ 2 bilhões com Super Cruise, OnStar e outros serviços de software. A empresa encerrou o 3º tri com mais de 11 milhões de assinantes globais do OnStar, um aumento de 34% na comparação anual, e está a caminho de exceder 12 milhões até o final do ano.

A GM também está aproveitando inteligência artificial e robótica para melhorar a qualidade e eficiência da fabricação. A empresa implementou gêmeos digitais para simular linhas de produção antes da construção, integrou IA na montagem de pacotes de baterias para detectar anomalias de fabricação e implantou robôs colaborativos ("cobots") em fábricas de montagem para enfrentar desafios de segurança e ergonomia.

Declarações prospectivas

Em um significativo voto de confiança, a GM elevou sua orientação para o ano completo de 2025 em todas as métricas-chave:

A empresa agora espera um EBIT ajustado de US$ 12,0-13,0 bilhões (acima dos US$ 10,0-12,5 bilhões anteriores), LPA diluído ajustado de US$ 9,75-10,50 (acima dos US$ 8,25-10,00 anteriores) e fluxo de caixa livre automotivo ajustado de US$ 10,0-11,0 bilhões (acima dos US$ 7,5-10,0 bilhões anteriores).

A GM também observou que o impacto bruto anual das tarifas melhorou para US$ 3,5-4,5 bilhões em relação aos US$ 4-5 bilhões esperados anteriormente, com ações de mitigação que devem compensar aproximadamente 35% desses custos.

Olhando mais adiante, a empresa afirmou que 2026 deve ser "ainda mais forte que 2025", sinalizando confiança contínua em sua estratégia de negócios e posição de mercado.

Análise financeira detalhada

As operações norte-americanas da GM geraram EBIT ajustado de US$ 2,5 bilhões no 3º tri de 2025, com margens de 6,2% apesar de absorver US$ 1,1 bilhão em impactos de tarifas. As operações internacionais contribuíram com US$ 0,2 bilhão, enquanto a GM Financial adicionou US$ 0,8 bilhão aos resultados trimestrais.

As operações da joint venture da empresa na China continuaram sua recuperação, entregando quase 470.000 unidades no 3º tri, um aumento de mais de 10% na comparação anual, com vendas de veículos de nova energia (NEV) registrando crescimento anual pelo décimo trimestre consecutivo.

No lado do balanço patrimonial, a GM manteve forte liquidez enquanto reduzia dívidas. A empresa resgatou integralmente US$ 1,3 bilhão em dívidas originalmente programadas para vencer em outubro de 2025, enquanto também investiu US$ 2,1 bilhões em projetos de capital e recomprou US$ 1,5 bilhão em ações durante o trimestre.

A estratégia equilibrada de alocação de capital da GM, combinada com sua capacidade de gerar forte fluxo de caixa apesar dos ventos contrários, parece ter repercutido entre os investidores, impulsionando o significativo aumento do preço das ações após a apresentação dos resultados.

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Apresentação completa: