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Introdução e contexto de mercado
A HORNBACH Holding AG & Co. KGaA apresentou seus resultados do primeiro trimestre de 2025/26 em 24.06.2025, revelando um forte desempenho impulsionado por condições climáticas favoráveis em toda a Europa Central. O varejista alemão de materiais de construção, que opera lojas em vários países europeus, reportou crescimento significativo tanto nas vendas quanto na lucratividade em comparação com o mesmo período do ano anterior.
De acordo com a apresentação liderada pelo CEO e CFO interino Albrecht Hornbach, a empresa se beneficiou de condições climáticas quentes e majoritariamente secas na Europa Central durante o trimestre, o que aumentou a frequência de clientes e incentivou compras de maior volume em suas lojas. A empresa também observou que teve 1,2 dias úteis adicionais em comparação com o período do ano anterior, fortalecendo ainda mais o crescimento das vendas.
As ações da HORNBACH (HBH) estavam sendo negociadas a €91,00 em 23.06.2025, com alta de 1,45% no dia, e variaram entre €69,80 e €106,80 nos últimos 52 semanas.
Destaques do desempenho trimestral
A HORNBACH reportou vendas líquidas consolidadas de €1.909,2 milhões para o 1º tri 2025/26, representando um aumento de 5,7% em comparação com o mesmo período do ano anterior. As vendas comparáveis no segmento de bricolagem cresceram 4,7%, com o subgrupo HORNBACH Baumarkt mostrando um aumento de 5,8% e o subgrupo HORNBACH Baustoff Union crescendo 3,1%.
Como mostrado no gráfico a seguir de vendas líquidas consolidadas trimestrais, a empresa demonstrou crescimento consistente nos últimos anos, com o 1º tri 2025/26 marcando o desempenho mais forte de primeiro trimestre até o momento:
O EBIT ajustado da empresa aumentou 10,4% para €161,7 milhões, com a margem EBIT ajustada melhorando para 8,5% em comparação com 8,1% no período do ano anterior. O lucro por ação subiu para €6,62, de €5,96 no 1º tri 2024/25.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do EBIT ajustado da HORNBACH, mostrando a melhoria significativa no primeiro trimestre:
Do ponto de vista geográfico, a Alemanha contribuiu com 60% do EBIT ajustado no 1º tri 2025/26 (acima dos 57% no período do ano anterior), enquanto outros países europeus representaram 40% (abaixo dos 43%). Essa mudança reflete um desempenho mais forte no mercado doméstico da empresa durante o trimestre.
Participação de mercado e posição competitiva
A HORNBACH relatou ganhos de participação de mercado em todos os seus mercados principais, demonstrando sua força competitiva apesar de operar em um ambiente de varejo desafiador. A empresa enfatizou seu "foco claro em aumentar a participação de mercado em um ambiente altamente competitivo".
A evolução da participação de mercado de janeiro a abril de 2025 em comparação com o mesmo período de 2024 é ilustrada no mapa a seguir:
Particularmente notáveis foram os ganhos na República Tcheca (+1,5 pontos percentuais para 38,6%) e na Alemanha (+0,6 pontos percentuais para 15,6%). Os Países Baixos continuam sendo um mercado forte para a HORNBACH com uma participação de 29,7% (acima dos 28,3%), enquanto a Suíça e a Áustria também mostraram melhorias apesar do que a empresa descreveu como "forte concorrência".
E-commerce e estratégia digital
A transformação digital da HORNBACH continua a mostrar resultados fortes, com as vendas de e-commerce crescendo para €236 milhões no 1º tri 2025/26, acima dos €213 milhões no mesmo período do ano passado. A participação do e-commerce nas vendas líquidas totais aumentou para 13,1%, em comparação com 12,4% no 1º tri 2024/25.
A estratégia omnichannel da empresa é ilustrada no gráfico a seguir, mostrando o crescimento dos canais de vendas Click & Collect e entrega direta:
Tanto as vendas Click & Collect (€70 milhões, acima dos €64 milhões) quanto a entrega direta (€167 milhões, acima dos €148 milhões) mostraram crescimento saudável, indicando a adoção pelos clientes de ambas as opções de conveniência. O crescimento consistente nas vendas de e-commerce desde o 1º tri 2019/20 demonstra a adaptação bem-sucedida da HORNBACH às mudanças nas preferências de compra dos consumidores.
Posição financeira e fluxo de caixa
A HORNBACH relatou uma forte posição financeira com melhorias significativas no fluxo de caixa. O fluxo de caixa das atividades operacionais aumentou substancialmente para €192,0 milhões no 1º tri 2025/26, em comparação com €58,3 milhões no mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao gerenciamento bem-sucedido de estoque e à forte temporada de primavera.
O fluxo de caixa livre após CAPEX líquido e dividendos atingiu €147,4 milhões, mais do que o triplo dos €43,0 milhões relatados no 1º tri 2024/25. Essa melhoria reflete principalmente a mudança positiva no capital de giro.
O balanço da empresa permanece robusto, com um índice de patrimônio líquido de 45,5% em 31.05.2025, acima dos 44,1% no final de fevereiro de 2025. A alavancagem líquida (medida como dívida líquida sobre EBITDA) melhorou para 2,3x, de 2,6x em fevereiro de 2025.
Os investimentos em capital aumentaram significativamente para €47,7 milhões no 1º tri 2025/26, mais do que o dobro dos €23,4 milhões gastos no período do ano anterior. O CAPEX foi alocado para terrenos e novas lojas (58%), conversões de lojas e equipamentos (32%), e software (10%), refletindo o investimento contínuo da empresa em crescimento e modernização.
Orientação e perspectivas
Apesar do forte desempenho no primeiro trimestre, a HORNBACH manteve sua orientação para o ano fiscal completo 2025/26, citando "desafios externos contínuos". A empresa espera:
- Vendas líquidas no mesmo nível ou ligeiramente acima do nível de 2024/25 (€6.200 milhões)
- EBIT ajustado no nível de 2024/25 (€269,5 milhões), embora a empresa tenha observado que resultados na "metade superior da faixa de orientação" são prováveis com base no desempenho atual
- Investimentos em capital acima do nível de 2024/25 (€183,7 milhões)
Os planos de expansão da empresa para o ano fiscal 2025/26 são ilustrados no mapa a seguir, mostrando as aberturas de lojas planejadas:
A orientação cautelosa da HORNBACH, apesar dos fortes resultados do 1º tri, sugere que a administração antecipa possíveis obstáculos nos próximos trimestres, mesmo enquanto continua a investir em oportunidades de crescimento em seus mercados europeus.
Em resumo, a apresentação do 1º tri 2025/26 da HORNBACH revelou uma empresa com bom desempenho em um ambiente competitivo, com forte crescimento de vendas, lucratividade melhorada e posição financeira sólida. Os ganhos de participação de mercado e o crescimento do e-commerce destacam seu posicionamento estratégico bem-sucedido, enquanto seu investimento contínuo na expansão de lojas demonstra confiança em suas perspectivas de crescimento de longo prazo.
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Apresentação completa: