HP no 3º tri do ano fiscal de 2025: Receita cresce 3% com aceleração dos PCs com IA

Introdução e contexto de mercado

A HP Inc (NYSE:HPQ) divulgou os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 em 27 de agosto, mostrando um crescimento modesto na receita e lucros dentro da faixa de orientação previamente fornecida pela empresa. O gigante da tecnologia registrou um aumento de 3% na receita em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pela força no segmento de Sistemas Pessoais, enquanto o negócio de Impressão continuou enfrentando dificuldades.

As ações da empresa mostraram uma leve reação positiva nas negociações após o fechamento do mercado, subindo 0,7% para US$ 27,20, uma melhora notável em comparação com a queda significativa de 12,61% após os resultados do 2º tri. Isso sugere que os investidores podem estar ganhando confiança na trajetória de recuperação e iniciativas estratégicas da HP, particularmente em torno de dispositivos com tecnologia de IA.

Destaques do desempenho trimestral

A HP entregou US$ 13,9 bilhões em receita líquida para o 3º tri do ano fiscal de 2025, representando um aumento de 3% tanto em termos nominais quanto em moeda constante em comparação com o mesmo período do ano anterior. O lucro por ação não-GAAP diluído foi de US$ 0,75, dentro da faixa de perspectiva previamente fornecida pela empresa de US$ 0,68 a US$ 0,80 por ação. O LPA diluído GAAP superou as expectativas em US$ 0,80, ultrapassando a perspectiva de US$ 0,57 a US$ 0,69 por ação.

Como mostrado no slide de destaques financeiros a seguir, a empresa gerou US$ 1,5 bilhão em fluxo de caixa livre e retornou US$ 0,4 bilhão aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações:

O mix de negócios da empresa continua sendo dominado por Sistemas Pessoais, que representaram 71% da receita total, com Impressão representando os 29% restantes. Do ponto de vista de lucratividade, no entanto, o segmento de Impressão contribuiu com 56% do lucro operacional total apesar de sua menor participação na receita, destacando seu perfil de margem mais elevada.

O gráfico a seguir ilustra a receita da HP e o mix de segmentos para o trimestre:

Análise financeira detalhada

Analisando o desempenho por segmento, a divisão de Sistemas Pessoais da HP mostrou crescimento sólido com receita de US$ 9,9 bilhões, um aumento de 6,0% em relação ao ano anterior (6,2% em moeda constante). No entanto, o lucro operacional do segmento diminuiu em US$ 76 milhões em comparação com o ano anterior, resultando em uma margem operacional de 5,4%.

O segmento de Impressão continuou enfrentando desafios com receita de US$ 4,0 bilhões, queda de 3,8% em relação ao ano anterior (3,4% em moeda constante). O lucro operacional para Impressão foi de US$ 689 milhões, representando uma margem de 17,3%, mas com queda de US$ 26 milhões em relação ao ano anterior.

A tabela a seguir fornece uma visão abrangente do desempenho dos segmentos da HP:

Observando as tendências históricas, a receita da HP tem se recuperado gradualmente após vários trimestres de declínio, enquanto o LPA não-GAAP tem sido mais volátil, mostrando um declínio de 10,7% em relação ao ano anterior no trimestre atual:

Análise por segmento

O segmento de Sistemas Pessoais da HP mostrou força generalizada nos mercados comercial e consumidor. O total de unidades aumentou 5% em relação ao ano anterior, com unidades comerciais subindo 3% e unidades de consumo crescendo 8%. O crescimento da receita foi igualmente equilibrado, com a receita comercial aumentando 5% e a receita de consumo crescendo 8%.

A empresa destacou o impulso dos PCs com IA, observando que esses dispositivos agora representam mais de 25% do mix de PCs, com crescimento de receita sequencial de dois dígitos. Inovações de produtos como o EliteBook Ultra e o OmniBook 5 com bateria de 34 horas foram destacados como diferenciais competitivos.

O slide a seguir detalha o desempenho de Sistemas Pessoais:

O segmento de Impressão continuou enfrentando desafios estruturais, com o total de unidades de hardware diminuindo 9% em relação ao ano anterior. A receita de suprimentos, que representa 65% da receita do segmento, diminuiu 4% (3% em moeda constante). A receita de impressão para consumidores caiu 8%, enquanto a receita de impressão comercial diminuiu 3%.

Apesar desses desafios, a HP está focando em inovação no espaço de impressão, destacando soluções com tecnologia de IA como o chatbot HP Nio e o HP Build Workspace, uma ferramenta de vetorização com IA:

Iniciativas estratégicas

A HP identificou várias áreas-chave de crescimento que estão impulsionando seu foco estratégico. Os PCs com IA permanecem na vanguarda, com a empresa relatando forte impulso e aumento no mix. As Soluções de Computação Avançada mostraram crescimento de receita de dois dígitos, impulsionado pela força no mercado de Workstations.

Outras áreas de crescimento incluem Assinaturas para Consumidores, onde tanto a receita quanto o número de assinantes cresceram em relação ao ano anterior, e Gráficos Industriais e Impressão 3D, que viram crescimento de receita impulsionado pela Impressão Industrial e 3D. As Soluções para Força de Trabalho da empresa também mostraram impulso positivo com aumento de receita tanto em relação ao ano anterior quanto sequencialmente.

Como mostrado no slide a seguir, a HP está buscando uma estratégia de crescimento diversificada em vários segmentos:

Balanço patrimonial e fluxo de caixa

A HP manteve uma posição financeira estável com caixa bruto de US$ 2,9 bilhões no final do 3º tri do ano fiscal de 2025, inalterado em relação ao mesmo período do ano anterior. A dívida bruta ficou em US$ 9,7 bilhões, resultando em uma posição de dívida líquida de US$ 6,8 bilhões. A posição de dívida da empresa flutuou um pouco nos últimos trimestres, mas permanece em níveis semelhantes aos do ano anterior.

O gráfico a seguir ilustra os saldos de caixa e dívida da HP:

A geração de fluxo de caixa permaneceu forte com US$ 1,5 bilhão em fluxo de caixa livre para o trimestre. No acumulado do ano, a HP gerou US$ 1,7 bilhão em fluxo de caixa livre, ligeiramente abaixo dos US$ 1,8 bilhão no período comparável do ano anterior. A empresa retornou US$ 0,4 bilhão aos acionistas no 3º tri, incluindo US$ 0,3 bilhão em dividendos e US$ 0,1 bilhão em recompras de ações. O dividendo trimestral foi de US$ 0,29 por ação, acima dos US$ 0,28 do ano anterior.

O slide a seguir detalha o fluxo de caixa da HP e as atividades de retorno aos acionistas:

Perspectivas futuras

Olhando para o 4º tri do ano fiscal de 2025, a HP forneceu orientação para LPA líquido diluído GAAP de US$ 0,75 a US$ 0,85 e LPA líquido diluído não-GAAP de US$ 0,87 a US$ 0,97. Para o ano fiscal completo de 2025, a empresa espera que o fluxo de caixa livre esteja na faixa de US$ 2,6 bilhões a US$ 3,0 bilhões.

A empresa também abordou o impacto das tarifas em seus negócios, fornecendo um detalhamento detalhado por região e categoria de produto. A HP está implementando várias estratégias de mitigação, incluindo a construção de capacidade de fabricação fora da China e a formação de parcerias governamentais para navegar no complexo ambiente comercial.

A situação tarifária permanece um fator significativo nas perspectivas da HP, com a empresa observando taxas variadas em diferentes regiões e categorias de produtos. Produtos originários da China enfrentam as tarifas mais altas, variando de 20% a 45% para produtos de computação e 38%+ para produtos de impressão.

Conclusão

Os resultados do 3º tri do ano fiscal de 2025 da HP mostram sinais de estabilização e crescimento modesto após vários trimestres desafiadores. O segmento de Sistemas Pessoais está liderando a recuperação, impulsionado pela forte adoção de PCs com IA e crescimento equilibrado nos mercados comercial e consumidor. Enquanto o segmento de Impressão continua enfrentando obstáculos estruturais, a empresa está focando em inovação e serviços digitais para compensar o declínio em hardware tradicional e suprimentos.

A posição financeira da empresa permanece sólida com forte geração de fluxo de caixa e retornos consistentes aos acionistas. Olhando para o futuro, o foco estratégico da HP em dispositivos com tecnologia de IA, soluções de computação avançada e serviços digitais a posiciona para navegar no cenário tecnológico em evolução, embora tarifas e dinâmicas de comércio global permaneçam desafios significativos a serem monitorados.

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Apresentação completa: