Na quinta-feira, o JPMorgan mudou sua posição em relação ao ABN Amro (ABN:NA) (OTC: ABNRY), elevando a classificação das ações do banco de Underweight para Neutral. A instituição financeira agora tem um preço-alvo de EUR 15,30 para as ações do banco. Este ajuste ocorre em meio a expectativas de aumento da atividade de fusões e aquisições (M&A) no setor bancário europeu.
O analista do JPMorgan observou que o interesse anterior no ABN Amro por parte de entidades bancárias como Nordea e BNP tem sido parte do cenário do setor, com a posição da Nordea sobre M&A permanecendo não declarada e o BNP tendo negado formalmente tal interesse.
Apesar dessas dinâmicas, a atual avaliação do ABN Amro de 0,5 vezes o preço sobre o valor patrimonial líquido tangível (P/TNAV) e um índice preço/lucro (P/L) de 5,8 para o ano de 2026, para um retorno sobre o patrimônio líquido tangível (RoTE) de 8,7%, o posiciona como um alvo potencialmente atrativo para aquisição.
As operações de varejo holandesas do ABN Amro e seu negócio de Private Banking no Norte da Europa foram destacadas como particularmente atraentes para potenciais compradores. No entanto, também foi observado que o governo holandês mantém uma participação significativa no ABN Amro, detendo aproximadamente 41%.
Do ponto de vista de ganhos, o JPMorgan prevê um crescimento limitado na receita líquida de juros (NII) de 2024 a 2026, com baixas contribuições esperadas do portfólio de Tesouraria e replicação. O crescimento de empréstimos do banco também deve ser modesto quando comparado aos seus pares mais orientados para o crescimento.
Olhando para o futuro, o JPMorgan prevê que o RoTE do ABN Amro se aproximará de cerca de 9% até 2026. O índice de custo-receita (CIR) do banco deve permanecer alto, em 63%, em comparação com seus concorrentes. Além disso, as provisões são estimadas em 20 pontos base anualmente para 2025 e 2026.
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