Lucro líquido da San Miguel dispara 392% no 1º semestre de 2025 apesar da queda na receita

Introdução e contexto de mercado

A San Miguel Corporation (PSE:SMC) reportou um notável aumento de 392% no lucro líquido para o primeiro semestre de 2025, apesar de uma queda de 9% na receita, de acordo com a apresentação aos analistas realizada em 12 de agosto de 2025. O conglomerado filipino destacou a resiliência econômica do país, observando um crescimento do PIB de 5,5% no 2º tri, sustentado pela forte agricultura e consumo doméstico em meio à baixa inflação e política monetária flexibilizada.

O desempenho da empresa reflete sua capacidade de expandir margens através de eficiências de custos e operações aprimoradas em seus diversos segmentos de negócios, com contribuições particularmente fortes das divisões de alimentos, bebidas destiladas e infraestrutura.

Resumo executivo

Os resultados financeiros consolidados da San Miguel para o 1º semestre de 2025 mostraram o lucro líquido disparando para P66,77 bilhões, comparado a P13,58 bilhões no mesmo período do ano anterior. Mesmo excluindo efeitos de câmbio e itens não recorrentes, o lucro líquido ainda cresceu saudáveis 9% para P36,69 bilhões.

Enquanto as vendas líquidas consolidadas diminuíram 9% para P718,21 bilhões, o lucro operacional aumentou 3% para P87,66 bilhões, demonstrando o foco da empresa na eficiência operacional. O EBITDA subiu para P126,34 bilhões, de P113,69 bilhões, com a margem EBITDA expandindo significativamente de 11% para 18%.

Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro consolidado:

As margens operacionais expandiram de 10,8% para 12,2%, impulsionadas principalmente por melhorias nos negócios de Energia, Infraestrutura e Alimentos. A empresa manteve um balanço robusto com ativos totais de P2,62 trilhões em 30 de junho de 2025, enquanto reduziu a dívida com juros para P1,50 trilhão, de P1,56 trilhão no final de 2024.

Destaques de desempenho por segmento

A San Miguel Food and Beverage (SMFB) entregou resultados fortes com vendas líquidas aumentando 4% para P201,20 bilhões e lucro líquido subindo 15% para P22,96 bilhões. O EBITDA do segmento cresceu para P39,26 bilhões, com a margem EBITDA melhorando de 16% para 20%, impulsionada por maiores vendas, margens melhoradas e eficiências de custo.

O gráfico a seguir ilustra o desempenho financeiro da SMFB:

Dentro da SMFB, a San Miguel Foods emergiu como destaque com vendas líquidas aumentando 7% para P94,38 bilhões e lucro líquido disparando 53% para P5,99 bilhões. O EBITDA da divisão subiu 34% para P13,09 bilhões, com a margem EBITDA melhorando de 11% para 14%.

A análise do desempenho da San Miguel Foods é mostrada aqui:

A Ginebra San Miguel Inc. também entregou resultados fortes com vendas líquidas aumentando 7% para P32,24 bilhões e lucro líquido subindo 16% para P4,25 bilhões. O EBITDA cresceu 17% para P5,62 bilhões, apoiado por preços mais fortes, mix de produtos melhorado e eficiências de custo sustentadas.

A San Miguel Brewery viu uma leve queda de 1% nas vendas líquidas para P74,59 bilhões, mas conseguiu aumentar seu lucro líquido em 3% para P12,98 bilhões, com EBITDA subindo 6% para P20,34 bilhões devido à forte equidade de marca e ganhos de eficiência.

A Petron Corporation enfrentou desafios com vendas líquidas diminuindo 13% para P386,40 bilhões e lucro líquido caindo 14% para P5,25 bilhões. O desempenho da empresa de petróleo foi afetado por margens de refino mais baixas e maiores perdas de estoque devido à queda de preços, embora isso tenha sido parcialmente compensado por maior volume doméstico.

O gráfico a seguir mostra as métricas de desempenho da Petron:

A San Miguel Global Power reportou uma queda de 19% nas vendas líquidas para P80,15 bilhões, mas o lucro líquido disparou 365% para P34,57 bilhões. O EBITDA subiu 14% para P34,41 bilhões, com a margem EBITDA melhorando dramaticamente de 30% para 43%. Esta melhoria foi atribuída a maiores capacidades contratadas com arranjos de repasse de combustível e da venda de capacidades do Sistema de Armazenamento de Energia em Bateria (BESS).

O desempenho financeiro do segmento de energia é ilustrado aqui:

A SMC Infrastructure continuou seu forte desempenho com receita aumentando 7% para P19,86 bilhões e lucro operacional subindo 13% para P11,14 bilhões. O tráfego diário médio aumentou para 1.077.148 veículos, de 1.034.081 no mesmo período do ano anterior. O EBITDA cresceu 8% para P15,84 bilhões, com a margem EBITDA melhorando ligeiramente para 80%.

Os resultados do segmento de infraestrutura são mostrados no gráfico a seguir:

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A San Miguel Corporation enfatizou seu compromisso com a sustentabilidade, destacando sua terceira vitória consecutiva no Cambridge IFA 3G Awards 2025 por relatórios de RSC e sustentabilidade. A empresa também delineou seu roteiro para alcançar emissões líquidas zero até 2050, com fases distintas para estabelecer a base (2024-2030), escalar (2031-2040) e alcançar o objetivo (2041-2050).

A empresa relatou progresso significativo em grandes projetos de infraestrutura, incluindo o desenvolvimento do Aeroporto Internacional de Manila e a reabilitação do Aeroporto Internacional Ninoy Aquino (NAIA). A San Miguel Global Power está ampliando sua rede de Sistema de Armazenamento de Energia em Bateria (BESS) para acelerar a integração de energia renovável.

Olhando para o futuro, a San Miguel permanece focada em eficiência, disciplina e prioridades estratégicas, contribuindo para o progresso do país através do desenvolvimento de infraestrutura enquanto continua sua transformação de sustentabilidade em toda a cadeia de valor.

O balanço da empresa permanece robusto com caixa aumentando para P321 bilhões em 30 de junho de 2025, de P294 bilhões no final de 2024, enquanto o patrimônio líquido total subiu para P738 bilhões, de P676 bilhões.

Em 15 de agosto de 2025, as ações da Petron Corp (PSE:PCOR) estavam sendo negociadas ligeiramente mais baixas, com queda de 0,41% para P2,45, refletindo alguma cautela do mercado apesar do forte desempenho geral de sua empresa controladora.

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Apresentação completa: