Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Introdução e contexto de mercado
O mBank SA (WSE:MBK) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, demonstrando um crescimento significativo nos lucros e expansão acelerada dos negócios em um ambiente econômico favorável na Polônia. O banco reportou aumentos substanciais tanto na carteira de empréstimos quanto na base de depósitos, cada um crescendo aproximadamente 10% em comparação ao ano anterior, enquanto simultaneamente reduziu sua exposição a empréstimos hipotecários em francos suíços.
A perspectiva macroeconômica da Polônia permanece positiva, com crescimento do PIB projetado para atingir 3,8% em 2025, apoiado pelo aumento do consumo privado e investimentos. A inflação deve cair para 2,6% até o final do ano, criando um ambiente estável para operações bancárias.
Destaques do desempenho trimestral
O mBank reportou um lucro líquido de PLN 959,4 milhões para o 2º tri de 2025, um aumento significativo em relação aos PLN 705,7 milhões no 1º tri de 2025 e mais do que o dobro dos PLN 421,9 milhões registrados no 2º tri de 2024. No primeiro semestre de 2025, o lucro líquido total do banco alcançou PLN 1.665,1 milhões, comparado a PLN 684,4 milhões no primeiro semestre de 2024.
Os indicadores de rentabilidade do banco mostraram resultados impressionantes, com o ROE atingindo 29,4% no 2º tri de 2025 para o Grupo, enquanto o negócio principal alcançou 19,9%. O índice de Custo/Receita permaneceu excelente em 28,2% no 2º tri de 2025, demonstrando a eficiência operacional do banco.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre a evolução do lucro líquido e do retorno sobre o patrimônio:
A receita total para o primeiro semestre de 2025 alcançou PLN 6.202,6 milhões, com a receita líquida de juros contribuindo com PLN 4.936,0 milhões e a receita líquida de taxas e comissões adicionando PLN 1.085,2 milhões. A margem líquida de juros do banco ficou em 4,16% no 2º tri de 2025, mostrando uma leve queda em relação aos 4,27% no 1º tri de 2025, mas permanecendo bem acima da meta estratégica do banco de 3,0%.
Crescimento de empréstimos e depósitos
O mBank demonstrou forte crescimento em seus negócios de crédito em todos os segmentos. As vendas de empréstimos hipotecários na Polônia atingiram PLN 3.677 milhões no 2º tri de 2025, acima dos PLN 2.489 milhões no 1º tri de 2025. As vendas de empréstimos corporativos foram particularmente impressionantes, alcançando PLN 12.772 milhões no 2º tri de 2025, mais do que dobrando em relação aos PLN 5.684 milhões no 1º tri de 2025.
O gráfico a seguir ilustra os resultados dos novos negócios de crédito do banco:
A carteira bruta de empréstimos do banco expandiu para PLN 136.677 milhões em junho de 2025, acima dos PLN 124.960 milhões do ano anterior. Esse crescimento ajudou o mBank a aumentar sua participação de mercado na Polônia em segmentos-chave, com o total de empréstimos para famílias (excluindo FX) subindo de 7,4% para 7,9% e empréstimos para empresas aumentando de 8,2% para 8,6% em comparação ao ano anterior.
O desenvolvimento da carteira de empréstimos e participações de mercado é mostrado neste gráfico:
Os depósitos de clientes também mostraram forte crescimento, atingindo PLN 205.724 milhões em junho de 2025, comparados a PLN 187.531 milhões um ano antes. As contas correntes e de poupança de varejo cresceram particularmente bem, aumentando para PLN 124.144 milhões, de PLN 109.098 milhões em junho de 2024.
O gráfico a seguir detalha o desenvolvimento dos depósitos de clientes e participações de mercado:
Redução do risco da carteira em CHF
O mBank fez progressos significativos na redução de sua exposição a empréstimos hipotecários em francos suíços e ao risco legal associado. O valor dos empréstimos hipotecários em CHF diminuiu para PLN 4.468 milhões em junho de 2025, uma redução drástica em relação aos PLN 19.177 milhões em 2015 e PLN 6.142 milhões no final de 2024.
O banco concluiu com sucesso 28.733 acordos com clientes de empréstimos em CHF até junho de 2025, acima dos 17.016 do ano anterior. Novos processos judiciais relacionados ao CHF têm diminuído constantemente, com apenas 202 casos envolvendo contratos ativos no 2º tri de 2025, comparados a 1.006 no 2º tri de 2024.
O gráfico a seguir ilustra a redução na carteira de CHF e o provisionamento do banco:
O total de provisões para risco legal relacionado a empréstimos em moeda estrangeira foi de PLN 4.930 milhões em junho de 2025, proporcionando uma taxa de cobertura de CHF de 167%. O banco contabilizou PLN 544 milhões em provisões para risco legal relacionado a FX no 2º tri de 2025, elevando o valor cumulativo de todas essas provisões desde o 1º tri de 2018 para PLN 17,7 bilhões.
Posição de capital e conquistas estratégicas
O mBank manteve uma forte posição de capital com um índice CET1 de 12,75% em junho de 2025, bem acima do requisito mínimo de 7,58%. O índice de capital total do banco ficou em 15,01%, apoiado pela emissão de EUR 400 milhões em títulos subordinados Tier 2 no trimestre.
A posição de capital é ilustrada no gráfico a seguir:
O banco superou todas as suas metas financeiras estratégicas para 2023-2025, incluindo o índice de Custo/Receita (meta: abaixo de 40%, real: 30,9%), custo de risco (meta: ~0,80%, real: 0,46%) e ROE (meta: ~14%, real: 17,8%).
O gráfico a seguir mostra o desempenho do mBank em relação às suas metas estratégicas:
Perspectivas e orientações
Olhando para o futuro, o mBank espera que suas receitas totais excedam PLN 12 bilhões em 2025, superando o nível reportado para 2024. O banco antecipa um crescimento contínuo e forte nas carteiras de empréstimos corporativos e de varejo, superando o mercado.
Os buffers de capital e MREL (Requisito Mínimo para Fundos Próprios e Passivos Elegíveis) devem permanecer sólidos graças à forte geração de lucros, complementados pela recente emissão de Tier 2 e uma nova transação de securitização.
O banco espera que os custos de risco legal relacionados a empréstimos hipotecários em moeda estrangeira onerem materialmente os resultados financeiros pela última vez em 2025, sugerindo que uma resolução para esta questão de longa data está se aproximando.
A perspectiva econômica da Polônia permanece favorável, com crescimento do PIB projetado em 3,8% em 2025 e 3,5% em 2026, proporcionando um ambiente favorável para a contínua expansão e rentabilidade do banco.
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