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Introdução e contexto de mercado
A Mowi ASA (OB:MOWI), maior produtora de salmão do mundo, apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 20 de agosto, mostrando forte crescimento de volume apesar das condições desafiadoras do mercado. A empresa alcançou volumes recordes de colheita no 2º tri enquanto enfrentava pressão nos preços do salmão devido à alta oferta em todo o setor.
O trimestre foi caracterizado por um aumento significativo de 18% nos volumes do setor em comparação ao ano anterior, o que exerceu pressão de queda sobre os preços. Apesar desse ambiente desafiador de preços, a Mowi relatou um crescimento subjacente da demanda de aproximadamente 5% em relação ao ano anterior, indicando fundamentos saudáveis do mercado.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre as tendências de preço do salmão, os preços de mercado têm estado sob pressão em comparação com anos anteriores:
Destaques do desempenho trimestral
A Mowi relatou volumes de colheita sazonalmente recordes de 133.239 GWT no 2º tri de 2025, representando um crescimento substancial de 21% em comparação com o mesmo período do ano passado. Esse aumento de volume ajudou a empresa a alcançar receita trimestral recorde de EUR 1,39 bilhão, um aumento de 4% em relação ao ano anterior.
No entanto, o EBIT operacional diminuiu 18% para EUR 189 milhões, com margens contraindo de 17,1% para 13,5%, refletindo o impacto dos preços mais baixos do salmão. A empresa declarou um dividendo trimestral de NOK 1,45 por ação.
O desempenho financeiro abrangente é ilustrado na tabela a seguir:
As operações da Mowi na Noruega, que representam seu maior segmento, entregaram resultados operacionais fortes apesar do ambiente desafiador de preços. A empresa destacou a melhoria na biologia e na eficiência de produção como principais impulsionadores:
Iniciativas de redução de custos
Um ponto positivo significativo nos resultados do 2º tri da Mowi foi o sucesso da empresa na redução dos custos de produção, o que ajudou a compensar parcialmente o impacto dos preços mais baixos do salmão. A empresa alcançou reduções de custos de EUR 49 milhões no trimestre e EUR 67 milhões no acumulado do ano em comparação com 2024.
Os custos mistos de criação nas sete origens de produção da Mowi diminuíram para EUR 5,39 por kg, uma redução de EUR 0,45 por kg em relação ao ano anterior e EUR 0,50 por kg em relação ao trimestre anterior. Isso representa o menor nível de custos desde 2022, uma conquista notável no atual ambiente inflacionário.
A administração espera que esse desempenho de custos continue no segundo semestre de 2025, com custos projetados para permanecerem aproximadamente estáveis em comparação com os níveis do 2º tri. Essa perspectiva está alinhada com a teleconferência de resultados do 1º tri de 2025, onde os executivos haviam expressado confiança em reduzir ainda mais os custos de produção.
Planos estratégicos de crescimento
A Mowi elevou sua previsão de volume de criação para 2025 de 530.000 GWT (conforme declarado na teleconferência de resultados do 1º tri de 2025) para 545.000 GWT, citando crescimento significativo nos volumes de colheita no acumulado do ano, melhoria na biologia e biomassa em pé sazonalmente recorde no mar.
A trajetória de crescimento de longo prazo da empresa permanece ambiciosa, com metas de mais de 600.000 GWT em 2026 (incluindo a aquisição da Nova Sea) e mais de 650.000 GWT até 2029. Isso representa uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de mais de 5,1% de 2018 a 2029.
O gráfico a seguir ilustra a trajetória de crescimento do volume de colheita da Mowi:
Essa estratégia de crescimento é apoiada pelo aumento do estoque de alevinos em licenças não utilizadas e pela melhoria da produtividade através da produção de pós-alevinos em licenças utilizadas. A empresa planeja produzir aproximadamente 40 milhões de pós-alevinos em 2025, representando 25% de cobertura global e 50% na Noruega (excluindo a Região Norte).
O crescimento do volume de criação da Mowi superou o de seus pares listados, como mostrado na seguinte comparação:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Mowi espera que o crescimento da oferta do setor diminua de 8% em 2025 para apenas 1% em 2026, o que deve apoiar a recuperação de preços de acordo com o consenso do mercado. A empresa observou que a demanda subjacente permanece boa, com crescimento de aproximadamente 5% em relação ao ano anterior.
Os segmentos de Produtos ao Consumidor e Ração alcançaram volumes e lucros sazonalmente recordes no 2º tri. A administração mencionou que uma revisão estratégica da divisão de Ração está em andamento, potencialmente sinalizando mudanças futuras nesta unidade de negócios.
Embora a apresentação tenha destacado numerosos desenvolvimentos positivos, os investidores devem observar que o EBIT operacional diminuiu 18% em relação ao ano anterior no 2º tri, contrastando com o aumento de 14 milhões de euros relatado no 1º tri de 2025. Isso sugere que as condições de mercado se tornaram mais desafiadoras à medida que 2025 avançou, apesar do sucesso da empresa no crescimento de volume e redução de custos.
Com foco contínuo na eficiência operacional, melhorias biológicas e iniciativas estratégicas de crescimento, a Mowi parece bem posicionada para navegar pelos desafios atuais do mercado enquanto constrói capacidade para crescimento de longo prazo na indústria global de salmão.
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Apresentação completa: